স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা (এএমএম): ক্রিপ্টো ট্রেডিংকে বিপ্লবিত করা নীরব ইঞ্জিনগুলি

দশক ধরে, বাণিজ্যের ধারণাটি সরল ছিল: একটি ক্রেতা এবং একটি বিক্রেতা একটি সম্পদের জন্য একটি দামে সম্মত হতে হতো, যা প্রায়ই একটি কেন্দ্রীয় মধ্যস্থতাকারী যেমন একটি স্টক এক্সচেঞ্জ বা একজন ব্রোকার দ্বারা সহজতর করা হতো। এটি ছিল অর্ডার বইয়ের ধর্মগ্রন্থ। তারপর, ব্লকচেইন প্রযুক্তি এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি এসেছিল, বিকেন্দ্রীকরণের প্রতিশ্রুতি নিয়ে। কিন্তু দীর্ঘ সময় ধরে, এমনকি ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জগুলোও এই পুরানো মডেলটি অনুসরণ করছিল, নির্ভর করে কেন্দ্রীভূত অর্ডার বই। প্রকৃত বিপ্লব কেবল সম্পদ ডিজিটাইজ করার মাধ্যমে আসেনি; এটি বাজারকে নিজেই পুনরায় উদ্ভাবনের মাধ্যমে এসেছে।

এখন স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতারা (AMMs)।

এই ম groundbreaking উদ্ভাবন কেবল বাণিজ্যকে উন্নত করেনি; এটি সম্পূর্ণরূপে এটি পুনঃকল্পনা করেছে। এটি একটি প্রতিপক্ষের প্রয়োজনীয়তা সরিয়ে দিয়েছে, অর্ডার বইকে বাদ দিয়েছে এবং আর্থিক মার্কেটগুলোকে যে কাউকে স্মার্টফোন এবং ইন্টারনেট সংযোগ সহ পৌঁছে দেয়। এই বিস্তৃত গাইডে, আমরা AMM-এর জাদু বিশ্লেষণ করব। আমরা তাদের মৌলিক ধারণার ভিত্তি থেকে শুরু করে তাদের জটিল গাণিতিক মডেলগুলিতে যাত্রা করব, ব্যবহারকারীদের এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য তারা যে সুযোগগুলি উপস্থাপন করে তা অন্বেষণ করব, এবং কিভাবে তারা উন্নত ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মগুলির সাথে সংহত হয় তা পর্যালোচনা করব যেমন Exbix একটি নিরবচ্ছিন্ন ট্রেডিং অভিজ্ঞতা প্রদান করতে, স্পট থেকে ফিউচার মার্কেট পর্যন্ত।

স্বয়ংক্রিয় মার্কেট মেকার (AMM) কি? ধারণার পরিবর্তন

একটি স্বয়ংক্রিয় মার্কেট মেকার (AMM) হল একটি বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ (DEX) প্রোটোকল যা সম্পদের মূল্য নির্ধারণের জন্য একটি গাণিতিক সূত্রের উপর নির্ভর করে। পরিবর্তে ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের মেলানোর জন্য, একটি AMM একটি পূর্ব-ফান্ডেড লিকুইডিটি পুল ব্যবহার করে যেখানে ব্যবহারকারীরা সম্পদের একটি পুলের বিরুদ্ধে ট্রেড করতে পারেন।

এটি একটি রোবোটিক, সবসময় খোলা মুদ্রা বিনিময় কিয়স্কের মতো ভাবুন। আপনাকে আপনার ডলারের জন্য ইউরো বিক্রি করতে চাওয়া একটি নির্দিষ্ট ব্যক্তিকে খুঁজে বের করতে হবে না। আপনি কিয়স্কে যান, আপনার ডলার রাখেন, এবং একটি নির্ধারিত হারের ভিত্তিতে ইউরো পান। একটি স্থির অ্যালগরিদম। কিয়স্কের ইনভেন্টরি (লিকুইডিটি) অন্য লোকদের দ্বারা সরবরাহ করা হয় যারা এতে তহবিল জমা দিয়েছে, তাদের পরিষেবার জন্য ফি উপার্জন করছে।

মূল দর্শন হল বিকেন্দ্রীকরণ এবং অনুমতি ছাড়া:

• কোন কেন্দ্রীয় অর্ডার বই নেই: কোন কেন্দ্রীয় লেজার নেই কেনা এবং বিক্রির অর্ডারের।
• কোন কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি: আপনি পুলের শাসনকারী স্মার্ট কন্ট্রাক্টের সাথে সরাসরি ব্যবসা করেন।
• সর্বদা সক্রিয়: বাজারগুলি ২৪/৭ উপলব্ধ, কোনও খোলার বা বন্ধের ঘণ্টা ছাড়াই।
• অনুমতি ছাড়া: যেকেউ একটি তরলতা প্রদানকারী (এলপি) হতে পারে এবং ফি উপার্জন করতে পারে, এবং যেকোনো প্রকল্প তার টোকেনের জন্য একটি বাজার তৈরি করতে পারে।

এই মডেলটি হলো ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) ইকোসিস্টেম, যা ইউনিসওয়াপ, সুশিসওয়াপ এবং প্যানকেকসওয়াপের মতো বিশাল প্ল্যাটফর্মগুলিকে শক্তি দেয়, এবং এটি অত্যাধুনিক কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জগুলির একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান যেমন Exbix Markets যা CeFi এবং DeFi-এর দক্ষতার মধ্যে সেতুবন্ধন করে।

পুলের হৃদপিণ্ড: AMMs কীভাবে কাজ করে

আসলে কাজ করে?

যান্ত্রিক বিষয়গুলো বোঝার জন্য, আমাদের এর দুটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উপাদানকে ভেঙে ফেলতে হবে: লিকুইডিটি পুল এবং ধ্রুবক পণ্য সূত্র।

1. লিকুইডিটি পুল: সম্পদের রিজার্ভ

একটি লিকুইডিটি পুল একটি স্মার্ট চুক্তি যা দুটি বা তার বেশি ক্রিপ্টোকারেন্সির রিজার্ভ ধারণ করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ETH/USDT পুলে উভয় Ethereum এবং Tether রয়েছে। এই পুলগুলি লিকুইডিটি প্রোভাইডার (LPs)—ব্যবহারকারীদের দ্বারা অর্থায়িত হয় যারা পুলে উভয় সম্পদের সমান মূল্য জমা করে।

তারা কেন এটি করবে? বাণিজ্যিক ফি উপার্জনের জন্য। প্রতিবার যখন একজন ট্রেডার পুলটি ব্যবহার করে একটি সম্পদ অন্যটির জন্য পরিবর্তন করে, তখন একটি ছোট ফি (সাধারণত 0.01% থেকে 0.3%) চার্জ করা হয় এবং সব LPs-এর মধ্যে সেই পুলে অনুপাতিকভাবে বিতরণ করা হয়। এটি আপনার ক্রিপ্টো সম্পদগুলিকে কাজে লাগানোর এবং একটি আয় উৎপন্ন করার একটি উপায়, যা প্রায়শই আয় চাষ বলে পরিচিত।

যখন আপনি তরলতা প্রদান করেন, আপনি LP টোকেন পান। এই টোকেনগুলি মোট পুলের মধ্যে আপনার অংশ প্রতিনিধিত্ব করে এবং পরে আপনার সম্পদের অংশের জন্য পুনরুদ্ধার করা যেতে পারে প্লাস সঞ্চিত ফি। এই প্রক্রিয়াটি Exbix-এর মতো প্ল্যাটফর্মগুলির মধ্যে নির্বিঘ্নে সংযুক্ত, যা ব্যবহারকারীদের ইকোসিস্টেমের তরলতায় সহজে অংশগ্রহণ করতে দেয়।

2. ম্যাজিক ফর্মুলা: x * y = k

AMM-এর মতো Uniswap V2 দ্বারা ব্যবহৃত সবচেয়ে সাধারণ এবং মৌলিক ফর্মুলাটি কনস্ট্যান্ট প্রোডাক্ট মার্কেট মেকার মডেল।

ফর্মুলাটি হলো সাধারণ: x * y = k

• x = পুলে অ্যাসেট A এর পরিমাণ (যেমন, ETH)
• y = পুলে অ্যাসেট B এর পরিমাণ (যেমন, USDT)
• k = একটি ধ্রুবক যা সর্বদা একই থাকতে হবে

এই সূত্রটি নিশ্চিত করে যে দুটি অ্যাসেটের পরিমাণের গুণফল সর্বদা সমান k। এই সহজ নিয়মটির দাম এবং তরলতার উপর গভীর প্রভাব রয়েছে।

এটি দাম কিভাবে নির্ধারণ করে?
একটি সম্পদের দাম পুলের ভিতরে থাকা সম্পদের অনুপাত দ্বারা নির্ধারিত হয়। যদি কেউ পুল থেকে অনেক ETH কিনে, তারা ETH (x) এর সরবরাহ কমায় এবং আরও USDT (y) যোগ করে। কনস্ট্যান্ট k রাখলে, x হ্রাস পেলে পরবর্তী ব্যবসায়ীর জন্য ETH-এর দাম বাড়ে। এইভাবে অ্যালগরিদম স্বয়ংক্রিয়ভাবে পুলের মধ্যে সরবরাহ এবং চাহিদার ভিত্তিতে দাম সমন্বয় করে।

এই স্বয়ংক্রিয়, গাণিতিক-চালিত মূল্য নির্ধারণই আপনাকে TRX/USDT অথবা SHIB/USDT এর জন্য আপনার ক্রয় আদেশের সাথে বিক্রেতার মিলনের জন্য অপেক্ষা না করেই।

ট্রেডারের খেলার মাঠ: ব্যবহারের সুবিধা AMMs

এএমএম মডেল একটি সুবিধার সমাহার প্রদান করে যা এটিকে অত্যন্ত জনপ্রিয় করে তুলেছে।

• অবিস্মরণীয় প্রবেশযোগ্যতা: কেউই যেকোনো টোকেনের জন্য একটি বাজার তৈরি করতে পারে। এটি নতুন এবং নিম্ন-মূলধন ক্রিপ্টোকারেন্সির জন্য একটি গেম-চেঞ্জার ছিল, যেগুলি প্রধান কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হতে সংগ্রাম করত।
• অবিরাম তরলতা: যেহেতু ব্যবসা একটি পুলের বিরুদ্ধে সম্পন্ন হয়, সেহেতু সবসময় কিছু তরলতা উপলব্ধ থাকে, পাতলা অর্ডার বইয়ের বাজারগুলোর তুলনায় যেখানে বড় অর্ডার পূরণ করা যায় না।
• সরলতা এবং গতি: ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা অত্যন্ত সহজ: আপনার ওয়ালেট সংযোগ করুন, আপনার ইনপুট এবং আউটপুট টোকেন নির্বাচন করুন, এবং বিনিময় করুন। জটিল মেকানিক্সগুলি পরিচালিত হয় পর্দার পেছনে স্মার্ট কন্ট্র্যাক্ট দ্বারা।
• স্বচ্ছতা: সমস্ত লেনদেন এবং পুলের ব্যালেন্স ব্লকচেইনে রয়েছে, যা যেকোনো ব্যক্তির জন্য নিরীক্ষণযোগ্য।
• এলপিদের জন্য উপার্জনের সম্ভাবনা: লিকুইডিটি প্রদান ক্রিপ্টো ধারকদের জন্য তাদের ওয়ালেটে নিষ্ক্রিয় অবস্থায় থাকা সম্পদগুলোর উপর প্যাসিভ ইনকাম অর্জনের সুযোগ তৈরি করে।

গভীর জলে নেভিগেট করা: AMM-এর ঝুঁকি এবং চ্যালেঞ্জ

শক্তিশালী হলেও, AMM মডেলটি ঝুঁকির মুখোমুখি। এগুলো বুঝতে পারা যেকোনো অংশগ্রহণকারীর জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

1. অস্থায়ী ক্ষতি (IL): তরলতা প্রদানকারীর দোটানা

এটি সবচেয়ে আলোচিত এবং প্রায়শই ভুল বোঝা ঝুঁকি। অস্থায়ী ক্ষতি হল টোকেনের ক্ষতি নয়; এটি একটি সুযোগের খরচ.

এটি ঘটে যখন আপনার জমা দেওয়া সম্পদের মূল্য পরিবর্তিত হয় আপনার জমা দেওয়ার সময়ের তুলনায়। AMM অ্যালগরিদম পুলটি পুনর্বিন্যাস করে k ধ্রুবক বজায় রাখার জন্য, যার মানে হল আপনি ভালো পারফর্ম করা সম্পদের পরিমাণ কম পাবেন এবং খারাপ পারফর্ম করা সম্পদের পরিমাণ বেশি পাবেন যদি আপনি সেগুলো আপনার ওয়ালেটে ধরে রাখতেন।

দ্য বৈচিত্র্য যত বেশি, অস্থায়ী ক্ষতির সম্ভাবনা তত বেশি। এটি "অস্থায়ী" কারণ যদি দাম আপনার জমা দেওয়ার সময়ের মূল অবস্থায় ফিরে আসে, তবে ক্ষতি মুছে যায়। তবে, যদি আপনি ভিন্ন দামে তোলেন, তবে ক্ষতি স্থায়ী হয়ে যায়।

২. স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টের ঝুঁকি

এএমএমগুলি স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টের উপর চলে, যা কোডের টুকরো। যদি কোডে কোনো বাগ বা দুর্বলতা থাকে, তবে তা হ্যাকারদের দ্বারা ব্যবহার করা যেতে পারে, যা একটি পুলে সমস্ত তহবিলের ক্ষতির দিকে নিয়ে যেতে পারে। অডিট সাধারণ হলেও, ঝুঁকি কখনো শূন্য হয় না।

৩. স্লিপেজ

স্লিপেজ হলো একটি ট্রেডের প্রত্যাশিত মূল্য এবং কার্যকর মূল্যর মধ্যে পার্থক্য। পুলের আকারের তুলনায় বড় ট্রেডগুলিতে, একটি একক সোয়াপ মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন করতে পারে (যার কারণে x * y = k ফর্মুলা), যা উচ্চ স্লিপেজের ফলস্বরূপ। ট্রেডারদের অনাকাঙ্ক্ষিত ট্রেড এড়াতে স্লিপেজ সহনশীলতা সেট করতে হবে।

মৌলিকের বাইরে: AMM-এর বিবর্তন

x * y = k মডেলটি কেবল শুরু ছিল। এর সীমাবদ্ধতা (যেমন উচ্চ স্লিপেজ এবং অস্থায়ী

ক্ষতি), নতুন মডেলগুলো উদ্ভূত হয়েছে:

• কেন্দ্রীভূত তরলতা (Uniswap V3): এটি এলপিদেরকে নির্দিষ্ট মূল্য পরিসরের মধ্যে তরলতা প্রদান করতে দেয়, সম্পূর্ণ মূল্য বক্ররেখার (0 থেকে অসীম) বরং। এটি এলপিদের জন্য মূলধনের কার্যকারিতা নাটকীয়ভাবে বাড়িয়ে দেয় এবং ব্যবসায়ীদের জন্য স্লিপেজ কমায়, তবে এর জন্য আরও সক্রিয় ব্যবস্থাপনার প্রয়োজন।
• স্টেবলকয়েন AMMs (কার্ভ ফাইন্যান্স): এগুলি বিশেষ সূত্র ব্যবহার করে যা স্টেবলকয়েন জোড় (যেমন, USDC/USDT) বা একই রকমের পেগযুক্ত সম্পদের জন্য অপটিমাইজ করা হয়েছে, যা 1:1 অনুপাতের কাছাকাছি ট্রেড করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এটি এই নির্দিষ্ট জোড়ের জন্য স্লিপেজ এবং অস্থায়ী ক্ষতি কমিয়ে আনে।
• হাইব্রিড মডেল: অনেক আধুনিক DEX এবং CEX যা AMM বৈশিষ্ট্য ব্যবহার করে, হাইব্রিড মডেল ব্যবহার করে যা সংমিশ্রণ করে অর্ডার বইগুলি AMM তরলতা সহ অর্ডার করুন যাতে উভয় বিশ্বের সেরা অফার করা যায়: গভীর তরলতা এবং ন্যূনতম স্লিপেজ।

Exbix ইকোসিস্টেমে AMM: CeFi এবং DeFi এর মধ্যে সেতুবন্ধন

আধুনিক ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জগুলি AMM এর শক্তি বুঝতে পারে। একটি প্ল্যাটফর্ম যেমন Exbix এই নীতিগুলিকে কাজে লাগায় যাতে পণ্য পোর্টফোলিও জুড়ে ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা উন্নত করুন।

1. উন্নত স্পট ট্রেডিং তরলতা: প্রধান জোড়াগুলির মতো ETC/USDT নিরবচ্ছিন্ন স্পট ট্রেডিংয়ের জন্য প্রয়োজনীয় গভীর তরলতা প্রায়শই AMM-সদৃশ মেকানিজম এবং মার্কেট-মেকিং অ্যালগরিদম দ্বারা সম্পূরক হয়, সর্বনিম্ন স্লিপেজের সাথে সেরা সম্ভব মূল্যের নিশ্চয়তা প্রদান করা।

2. ফিউচার ট্রেডিং ফাউন্ডেশন: এএমএম দ্বারা সক্ষম করা তরলতা এবং মূল্য আবিষ্কার স্থায়িত্ব এবং সঠিকতার জন্য অবদান রাখে, যা স্থায়ী সোয়াপ এবং ফিউচার চুক্তি এর জন্য ব্যবহৃত মৌলিক সূচকগুলির জন্য। শক্তিশালী স্পট মার্কেট স্বাস্থ্যকর ডেরিভেটিভ মার্কেটের জন্য প্রয়োজনীয়।

৩. ডিফাইয়ের একটি গেটওয়ে: যারা Exbix-এর মতো কেন্দ্রীয় প্ল্যাটফর্মে তাদের যাত্রা শুরু করেন, তাদের জন্য AMM বোঝা ডিফাইয়ের বিশাল জগতে প্রবেশের প্রথম পদক্ষেপ, যেখানে তারা সক্রিয় তরলতা প্রদানকারী এবং ফলন চাষী হতে পারেন।

AMM-এর ভবিষ্যৎ: আমরা এখান থেকে কোথায় যাব?

এই ক্ষেত্রে উদ্ভাবন অবিরাম। আমরা আশা করতে পারি:

• ক্রস-চেইন AMMs: প্রোটোকল যা বিভিন্ন ব্লকচেইনের মধ্যে (যেমন, ইথেরিয়াম, বিন্যান্স স্মার্ট চেইন, সোলানা) নির্বিঘ্নে সোয়াপ এবং তরলতা প্রদান করতে দেয়।
• উন্নত মূলধন দক্ষতা: নতুন মডেলগুলি উদ্ভূত হতে থাকবে যা আরও অস্থায়ী ক্ষতি কমানো এবং LPs-এর জন্য সর্বাধিক ফেরত নিশ্চিত করা।
• DeFi একীকরণ: ঋণদান, ঋণ গ্রহণ এবং বিকল্প প্রোটোকলের সাথে গভীর একীকরণ, আরও উন্নত আর্থিক পণ্য তৈরি করতে।
• উন্নত শাসন: LP টোকেন প্রায়ই শাসন অধিকার প্রদান করে, যার মানে হল যে তরলতা প্রদানকারীরা প্রোটোকলের ভবিষ্যতের উপর ভোট দিতে পারে, যা আরও বেশি বিকেন্দ্রীকৃত এবং সম্প্রদায়-স্বত্বাধীন ইকোসিস্টেম।

উপসংহার: নতুন বাজার মানদণ্ড

স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতারা অর্থনীতির দৃশ্যপটকে অপরিবর্তনীয়ভাবে পরিবর্তন করেছে। তারা বাজার নির্মাণকে গণতান্ত্রিক করেছে, নতুন প্যাসিভ আয়ের রূপ উন্মোচন করেছে এবং পুরো DeFi গ্রীষ্ম এবং তার পরবর্তী সময়ের জন্য প্রয়োজনীয় তরলতা স্তর প্রদান করেছে। যদিও তারা নতুন জটিলতা এবং ঝুঁকিগুলোর মধ্যে অস্থায়ী ক্ষতি যেমন রয়েছে, তাদের সুবিধাগুলো অ্যাক্সেসিবিলিটি, দক্ষতা এবং উদ্ভাবনের দিক থেকে অস্বীকারযোগ্য।

এগুলো একটি মেলানো অর্ডারের বিশ্ব থেকে অ্যালগরিদমিক তরলের বিশ্বে একটি মৌলিক পরিবর্তন নির্দেশ করে। আপনি যদি একজন ট্রেডার হন যিনি আপনার TRX ট্রেড বা একজন উদীয়মান লিকুইডিটি প্রদানকারী হিসাবে, AMM গুলি বোঝা আর বিকল্প নয়—এটি আধুনিক ক্রিপ্টো অর্থনীতিতে চলাচলকারী যে কারো জন্য একটি অপরিহার্য জ্ঞান।

নীরব ইঞ্জিনগুলি চলমান, এবং এগুলি খোলামেলা অর্থনীতির ভবিষ্যতকে শক্তি দিচ্ছে।

অস্বীকৃতি: এই প্রবন্ধটি শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে এবং এটি আর্থিক পরামর্শ নয়। সর্বদা আপনার নিজস্ব গবেষণা (DYOR) করুন এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি প্রদান বা বাণিজ্য করার আগে জড়িত ঝুঁকিগুলি বুঝুন। বিনিয়োগের মূল্য কমতে পারে এবং বাড়তে পারে।