イーサリアム2.0アップグレード：ETH価格と市場にどのような影響を与えるのか？

2020年のDeFiサマーの間に、Ethereum上に構築された分散型アプリケーション（dApps）が人気を博すにつれて、ネットワークは負荷の兆候を示し始めました。ユーザーは、取引ごとに50ドルを超えることもある高額なガス料金や、確認時間の遅延に直面しました。これは、Ethereumの効率的なスケーリング能力の不足という重要なボトルネックを浮き彫りにしました。 分散化とセキュリティを維持しつつ—ブロックチェーン界隈で知られる“スケーラビリティのトライレマ”という課題です。

これらの問題を早期に認識したイーサリアム財団は、ネットワークをPoWからより効率的なプルーフ・オブ・ステーク (PoS)モデルに移行するための一連のアップグレードを計画し始めました。この移行は Ethereum 2.0の核心。

プルーフ・オブ・ステークとは？

マイナーが計算パズルを解くために競い合うPoWとは異なり、 プルーフ・オブ・ステーク は、バリデーターが新しいブロックを提案し、確認するために自分のETHを担保として「ステーク」することに依存しています。バリデーターは、ステークしたETHの量とその期間に基づいてブロックを作成するために選ばれます。 彼らはそれを保持しています。このシステムは、エネルギー集約型のマイニングリグを必要とせず、ネットワークの環境への影響を大幅に削減します。

Ethereum 2.0では、誰でも32 ETHをステーキングすることでバリデーターになることができますが、小規模な投資家は取引所やサードパーティサービスが提供するステーキングプールを通じて参加できます。これにより、参加が民主化されます。 報酬を得るためのネットワーク検証の参入障壁を下げます。

PoSへの移行は一夜にして実施されたわけではありません。むしろ、ネットワークの機能を段階的に向上させるために設計された複数のフェーズで展開されました。

Ethereum 2.0のフェーズ：ビーコーチェーン、マージ、そして Beyond

イーサリアム2.0の展開は、数年にわたって慎重に計画されており、重要なマイルストーンがその進捗を示しています。主要なフェーズを分解してみましょう：

フェーズ0: ビーコーチェーン（2020年12月）

イーサリアム2.0の旅の最初のステップは、2020年12月1日に ビーコーチェーン がローンチされたことでした。これにより、 EthereumにおけるPoSシステムの始まりであり、最初はユーザーの取引を処理せずにメインのPoWチェーンと並行して稼働していました。Beacon Chainの主な目的は、バリデーターのネットワークを調整・管理し、ステーキングデポジットを処理し、将来の統合の基盤を築くことでした。

最初の24時間で21,000以上のバリデーターがBeacon Chainに参加し、そして 2022年中頃には、1400万ETH以上がステークされており、総供給量の10%以上を占めていました。これは、Ethereumの未来に対するコミュニティの強い信頼を示しています。

フェーズ1.5: マージ（2022年9月）

Ethereumの歴史の中で最も期待されていたイベントが、2022年9月15日に発生しました。 オリジナルのEthereumメインネットは、 “ザ・マージ。” として知られるイベントでBeacon Chainと統合されました。これにより、EthereumにおけるProof-of-Workの公式な終了とProof-of-Stakeへの完全な移行が示されました。

ザ・マージは、即座に取引速度を改善したり、ガス料金を削減したりすることはありませんでした。これらの改善は後のアップグレードの一部です。 like シャーディング—しかし、いくつかの重要な目標を達成しました：

• Ethereumのエネルギー消費を 99.95%以上削減
• より安全で分散型のコンセンサスメカニズムを導入
• 新しいETHの発行モデルを変更
• 将来のスケーラビリティ向上のための基盤を整備

重要なことに、マージは完璧に実行され、ネットワークに大きな混乱はありませんでした。この技術的成功は投資家の信頼を高め、イーサリアムのブロックチェーン革新におけるリーダーとしての地位を確固たるものにしました。

フェーズ2: サージ、バージ、パージ、そしてスプルージ（2023年～2024年以降）

マージの後、イーサリアムの開発 ロードマップには、総称して“ザ・サージ”、“ザ・バージ”、“ザ・パージ”、および“ザ・スプルージ”と呼ばれる一連のアップグレードが含まれています。これらのフェーズは、以下のような技術を通じてスケーラビリティと効率性の向上を目指しています：

• シャーディング: データベースをより小さな部分に分割し、 より管理しやすい部分に分割してスループットを向上させます。
• ロールアップ: トランザクションをオフチェーンでまとめ、Ethereumに投稿するレイヤー2スケーリングソリューション。
• ステートレスクライアント: ノードへのデータ負担を軽減します。
• ヴェルクルツリー: データの保存と取得の効率を向上させます。

完全なシャーディングはまだ開発中ですが、 2024年に導入される EIP-4844 (Proto-Danksharding) は、ロールアップ手数料を大幅に引き下げ、Layer-2ソリューションをよりアクセスしやすく、手頃な価格にすることが期待されています。

Ethereum 2.0がETH供給とインフレに与える影響

Ethereumの最も深い経済的影響の一つは、 2.0はその ETH供給ダイナミクスへの影響です。旧来のPoWモデルでは、新しいETHがマイナーへのブロック報酬として継続的に発行されており、安定したインフレ圧力が生じていました。しかし、PoSへの移行により、発行率は劇的に減少しました。

さらに重要なのは、Ethereumが2021年8月に EIP-1559 を実装したことです。この変更は、 a 手数料を燃焼させるメカニズム。Ethereumで取引が行われるたびに、ガス料金の一部が永久に消失（燃焼）し、ETHの総供給量が実質的に減少します。

Ethereum 2.0では、現在2つの強力な要素が働いています：

1. 発行量の減少 マイニングに比べて低いステーキング報酬による 報酬。
2. ネットワーク活動が高い期間中のトークン焼却の増加 。

この組み合わせは、暗号コミュニティの多くが “ウルトラサウンドマネー”—ビットコインの “デジタルゴールド”という物語に遊び心を込めた呼び名を呼ぶものに繋がっています。これは、ETHが特定の条件下で デフレ的 になる可能性があることを示唆しています。 条件。

実際、Ultrasound.moneyのデータによると、The Merge以来、Ethereumはネットデフレ期間に入り、発行されるETHよりも多くのETHが燃焼されています。例えば、2021年のNFTブームや2023年のDeFi急増の際には、日々の燃焼量が新たな発行量を数百万ドル相当のETHで上回りました。

この構造的変化は深い ETH価格の評価への影響。需要が安定しているか増加し、供給が減少する場合、基本的な経済原則は長期的に価格が上昇する可能性が高いことを示唆しています。

Ethereum 2.0とETH価格への影響

さて、私たちは次のことに取り組みましょう。 中央の質問: Ethereum 2.0はETHの価格にどのように影響するのか？

未来を確実に予測することはできませんが、歴史的なトレンド、投資家の行動、マクロ経済要因を分析することで、情報に基づいた予測を行うことができます。

マージ前の価格予測

The Mergeに向けた数ヶ月間、広範な憶測がありました。 ETHは “マージラリー” を経験するだろうと多くのアナリストが予測しました。インフレの減少とステーキング収益の増加が期待され、価格の急騰が予想されました。しかし、現実はより複雑でした。

ETHの価格は2022年9月初旬に約 $1,700 で取引され、マージ後に一時的に $1,900 に急上昇しましたが、 その後、数週間にわたり徐々に減少しました。この期待に対するパフォーマンスの低下は、以下のような広範なマクロ経済状況の影響を受けました：

• 米国連邦準備制度による金利の上昇
• 世界的な暗号市場のベアマーケット
• DeFiおよびCeFiプラットフォームにおける流動性のひっ迫

即座の価格爆発が見られないにもかかわらず、 長期的なファンダメンタルズが大幅に改善されました。The Mergeの成功した実行により、主要な不確実性の要因が取り除かれ、Ethereumのレジリエンスが示されました。

マージ後のパフォーマンスと機関投資家の採用

初期のマージ後の下落の後、ETHは安定し始め、徐々に回復しました。2023年初頭までには、機関投資家の関心が戻ってきました。 イーサリアムの成長は、以下の要因によって促進されました：

• 強化されたステークドETH（stETH）製品の発売
• 利回りを生む資産への需要の増加
• 機関投資家によるDeFiおよびトークン化された実世界資産（RWA）におけるイーサリアムの役割の認識の高まり

資産運用者 グレースケールやコインシェアーズ、21シェアーズなどが、Ethereumを基にした投資商品を拡大し、伝統的な金融における受け入れの増加を示しています。

さらに、ステーキングを通じて受動的収入を得ることができるため、ETHはこれまで以上に魅力的になりました。平均的なステーキング利回りは、 から 年率3%から5% まで、Ethereumは単なる投機的資産としてだけでなく、 生産的なデジタル資産—配当を支払う株式に似た存在として見られるようになりました。

この認識の変化は、2023年を通じてETH価格の安定した上昇に寄与し、2024年第1四半期には $4,000 を超える高値に達しました。これは現物取引への期待が高まったためです。 アメリカにおけるイーサリアムETFの承認。

価格サポートにおけるステーキングの役割

イーサリアム2.0の最も過小評価されている側面の一つは、ステーキングが供給をロックする方法です。ユーザーがETHをステークすると、そのトークンはステーキング期間中（マージ後に引き出しが可能になるまで）実質的に流通から除外されます。 2024年現在、2800万ETH以上がステーキングされており、これは総供給量の約23%を占めています。

この大規模なロックアップは流動供給を減少させ、需要が増加した際に価格に上昇圧力をかけます。また、ステーカーはネットワークの長期的な成功に利害関係を持っているため、大規模な売却が起こる可能性も低くなります。

小口投資家にとって、 プラットフォームのような Exbix Exchange は、ユーザーが複雑なバリデータノードを運営することなく報酬を得ることができる ステーキングポータル を通じて、ステーキングへの簡単なアクセスを提供しています。このアクセスのしやすさが参入障壁を下げ、ネットワークへの参加を促進します。 セキュリティ。

市場のセンチメントと投資家の信頼

市場のセンチメントは、暗号通貨の価格において重要な役割を果たします。Ethereum 2.0は、投資家の心理に非常にポジティブな影響を与えました。

マージ前、多くの懐疑論者は、そのような複雑なアップグレードが安全に実行できるかどうか疑問を持っていました。いくつかの ネットワークの障害やチェーン分裂さえも予測されていました。しかし、完璧な移行は批判者を黙らせ、Ethereumの適切に管理された、技術的に堅牢なブロックチェーンとしての評判を強化しました。

ソーシャルメディアの感情、オンチェーンメトリクス、取引所のフローはすべて、信頼の高まりを反映しました：

• Googleトレンドは、 2022年から2023年にかけて「Ethereum staking」と「Eth2」の検索が急増しました。
• Glassnodeからのオンチェーンデータは、取引所の準備金が減少していることを示しており、保有者がETHをコールドウォレットやステーキング契約に移動させていることを示唆しています。
• デリバティブ市場では、ETHの先物およびオプションにおけるオープンインタレストが増加しており、機関投資家の関心が高まっていることを示しています。 関与。

これらの指標はすべて、Ethereumが単なる投機的なコインではなく、ますます コアデジタルインフラ層 として見なされる成熟したエコシステムを示しています。

EthereumとEthereum Classic: 二つのチェーンの物語

注目すべきは、 すべてのEthereumフォークがPoS移行を受け入れたわけではありません。 Ethereum Classic (ETC)は、2016年のDAOハッキングを受けてEthereumから分岐し、現在も Proof-of-Work モデルで運営されています。ETCは「コードは法である」という信念を持つ一部の支持者にとってはイデオロギー的な純粋さを保っていますが、開発者の活動や機関の支援の面では同じレベルには達していません。 また、Ethereumと同様のスケーラビリティの改善が期待されています。

その結果、市場は明確に二者を区別しています。ETHは世界でトップ2の暗号通貨の一つにランクインしていますが、ETCははるかに小さい市場キャップと取引量を持っています。両資産のパフォーマンスを比較し、Exbix Exchangeのようなプラットフォームで両方を取引することができ、そこで ETH/USDT取引ペア と ETC/USDT市場 。

この対比は、市場が革新を好むことを強調しています。 元のプロトコルに対する厳格な遵守よりも、アップグレード可能性。

イーサリアム2.0の広範な市場への影響

イーサリアムの影響は、その価格をはるかに超えています。数千のdApp、DeFiプロトコル、NFTマーケットプレイス、DAOの基盤として、イーサリアムネットワークの変更は 全体の暗号エコシステムに 体系的な影響 を与えます。

1. DeFiが強化される

分散型金融（DeFi）は主にEthereum上に構築されています。Ethereum 2.0がセキュリティを向上させ、ロールアップやシャーディングを通じて手数料の低下を実現する準備を整えることで、DeFiプロトコルは大きな恩恵を受けることになります。取引コストの低下は次のことを意味します：

• UniswapなどのDEXでの安価なスワップ
• AaveやCompoundでのより効率的な貸し借り
• 小規模投資家へのアクセスの向上

Exbixのような取引所を含むEthereumと統合されたプラットフォームは、DeFiの提供を強化しています。最新のDeFiトレンドを探求し、トップトークンを取引することができます。 the Exbixマーケットページ .

2. NFTとWeb3体験の向上

非代替性トークン（NFT）は2021年に人気が爆発しましたが、高いガス料金がしばしばNFTのミントや取引を非常に高額にしていました。イーサリアム2.0のロードマップ NFT取引をより迅速かつ安価にする最適化が含まれており、特にOptimism、Arbitrum、およびzkSyncのようなレイヤー2ソリューションと組み合わせることで効果を発揮します。

これにより、ゲーム、デジタルアイデンティティ、バーチャルワールドにおけるNFTの大規模な普及が促進されます。

3. 機関投資家の信頼 増加

実際、米国証券取引委員会（SEC）は、2024年初頭にビットコインETFが設定した前例に続き、現物イーサリアムETFの承認に対してオープンであることを示しています。もし承認されれば、これは数千億ドルの機関投資家資金を解放する可能性があります。 資本。

今後の課題とリスク

多くの利点があるにもかかわらず、Ethereum 2.0には課題が存在します。

1. 中央集権の懸念

一部の批評家は、ステーキングが取引所のような大規模な組織の手に権力を集中させると主張しています。 （例：Coinbase、Lido、Kraken）は、ステーキングされたETHの重要な部分を管理しています。例えば、 Lido Finance は、その流動性ステーキング派生商品である stETH を通じて、全てのステーキングETHの30%以上を管理しています。