ავტომატიზირებული ბაზრის შემქმნელები (AMMs): სიჩუმე ძრავები, რომლებიც რევოლუციას ახდენენ კრიპტო ვაჭრობაში

საუკუნეების განმავლობაში ვაჭრობის კონცეფცია მარტივი იყო: მყიდველმა და გამყიდველმა უნდა შეთანხმებულიყვნენ აქტივის ფასზე, რაც ხშირად ცენტრალური შუამავლის, როგორიცაა საფონდო ბირჟა ან ბროკერი, დახმარებით ხდებოდა. ეს იყო ბრძანების წიგნების სახარება. შემდეგ გამოჩნდა ბლოკჩეინის ტექნოლოგია და კრიპტოვალუტები, რომლებიც დეკენტრალიზაციის დაპირებას იძლეოდნენ. მაგრამ დიდი ხნის განმავლობაში, კრიპტო ბირჟებიც კი ამ ძველ მოდელს მიჰყვებოდნენ, relying on ცენტრალიზებული შეკვეთების წიგნები. რეალური რევოლუცია არ შემოვიდა მხოლოდ აქტივების ციფრულ ფორმატში გადაყვანით; ის მოვიდა თავად ბაზრის ხელახალი გამოგონებით.

შევიდეთ ავტომატიზირებული ბაზრის შემქმნელები (AMMs).

ეს groundbreaking ინოვაცია არამხოლოდ სავაჭრო პროცესის გაუმჯობესება მოიტანა; მან სრულიად ახალი ხედვა შესთავაზა. მან გააუქმა პარტნიორის საჭიროება, მოიხსნა შეკვეთების წიგნი და გახსნა ფინანსური მარკეტები ყველასთვის, ვისაც აქვს სმარტფონი და ინტერნეტის კავშირი. ამ ყოვლისმომცველ გზამკვლევში, ჩვენ გავანალიზებთ AMM-ების მაგიას. ჩვენ გადავდგებით მათ ძირითადი კონცეპტუალური საფუძვლებიდან მათ რთულ მათემატიკურ მოდელებამდე, შევისწავლით შესაძლებლობებს, რომლებიც მათ მომხმარებლებისა და ინვესტორებისათვის სთავაზობენ, და განვიხილავთ, როგორ ინტეგრირდებიან ისინი მოწინავე სავაჭრო პლატფორმებთან, როგორიცაა Exbix შეთავაზოს შეუფერხებელი სავაჭრო გამოცდილება, სპოტიდან ფიუჩერსულ ბაზრებზე.

რა არის ავტომატიზებული ბაზრის შემქმნელი (AMM)? პარადიგმის ცვლილება

ავტომატიზებული ბაზრის შემქმნელი (AMM) არის დეცენტრალიზებული გაცვლის (DEX) პროტოკოლი, რომელიც ეყრდნობა მათემატიკურ ფორმულას აქტივების ფასის განსაზღვრისთვის. ამის ნაცვლად, რომ... შესახებ მყიდველების და გამყიდველების შეხამების, AMM იყენებს წინასწარ დაფინანსებულ ლიკვიდობის აუზს სადაც მომხმარებლები შეუძლიათ ვაჭრობა აქტივების აუზზე.

გგონიათ, რომ ეს არის რობოტული, ყოველთვის ღია ვალუტის გაცვლის კიოსკი. თქვენ არ უნდა მოიძიოთ კონკრეტული ადამიანი, რომელიც სურს გაყიდოს თავისი ევროები თქვენი დოლარების სანაცვლოდ. უბრალოდ მიდიხართ კიოსკთან, დებთ თქვენს დოლარებს და იღებთ ევროებს იმ კურსით, რომელიც განისაზღვრება მტკიცე ალგორითმი. კიოსკის ინვენტარი (ლიკვიდობა) უზრუნველყოფილია სხვა ადამიანების მიერ, რომლებმაც ფული ჩადეს მასში, რაც მათ სარგებელს მოუტანს მათი მომსახურებისთვის.

ძირითადი ფილოსოფია არის დეცენტრალიზაცია და ნებართვის გარეშე ყოფნა:

• ცენტრალური შეკვეთის წიგნი არ არსებობს: არ არსებობს ცენტრალური წიგნი ყიდვა და გაყიდვის შეკვეთების.
• არასამთავრობო მხარე რისკი: თქვენ ვაჭრობთ პირდაპირ იმ სმარტ კონტრაქტთან, რომელიც მართავს აუზს.
• ყოველთვის აქტიური: ბაზრები ხელმისაწვდომია 24/7, გახსნისა და დახურვის ზარის გარეშე.
• დამტკიცების გარეშე: ყველა ადამიანი შეუძლია გახდეს ლიკვიდობის მიმწვდელი (LP) და გამოიმუშავოს საფასურები, და ნებისმიერი პროექტი შეუძლია შექმნას ბაზარი თავისი ტოკენისათვის.

ეს მოდელი არის საფუძველი დეცენტრალიზებული ფინანსების (DeFi) ეკოსისტემა, რომელიც აძლიერებს ისეთ გიგანტებს, როგორიცაა Uniswap, SushiSwap და PancakeSwap, და წარმოადგენს კრიტიკულ კომპონენტს დახვეწილი ცენტრალიზებული ბირჟების, როგორიცაა Exbix Markets შუამავლობაში, რაც უზრუნველყოფს CeFi და DeFi ეფექტურობას.

ცოცხალი გული: როგორ მუშაობენ AMM-ები მართლა მუშაობს?

მექანიკის გასაგებად, უნდა გავყოთ მისი ორი ყველაზე მნიშვნელოვანი კომპონენტი: ლიკვიდობის აუზები და სტაბილური პროდუქტის ფორმულა.

1. ლიკვიდობის აუზები: აქტივების რეზერვუარი

ლიკვიდობის აუზი არის სმარტ კონტრაქტი, რომელიც ინახავს ორი ან მეტი კრიპტოვალუტის რეზერვებს. მაგალითად, ერთ ETH/USDT აუზი შეიცავს როგორც Ethereum-ს, ასევე Tether-ს. ეს აუზები დაფინანსებულია ლიკვიდობის მიმწვდელების (LPs)—მომხმარებლების მიერ, რომლებიც აუზში ერთნაირი ღირებულების ორივე აქტივს დეპოზიტირებენ.

რატომ გააკეთებენ ამას? ვაჭრობის საფასურის მიღების მიზნით. ყოველ ჯერზე, როდესაც ვაჭარი იყენებს აუზს ერთ აქტივზე მეორეზე გადასასვლელად, მცირე საფასური (ჩვეულებრივ 0.01% - 0.3%) იკისრება და პროპორციულად განაწილდება ყველა LP-ს შორის იმ აუზში. ეს არის გზა თქვენი კრიპტო აქტივების სამუშაოდ გამოყენებისა და შემოსავლის გენერაციისთვის, რაც ხშირად ეწოდებაშემოსავლის მეურნეობა.

როდესაც თქვენ უზრუნველყოფთ ლიკვიდობას, თქვენ მიიღებთLP ტოკენებს პასუხად. ეს ტოკენები წარმოადგენენ თქვენს წილს საერთო აუზში და შეიძლება მოგვიანებით გაცვალოთ თქვენი აქტივების წილისა და დამატებითი გროვილი გადასახადები. ეს მექანიზმი შეუფერხებლად არის ინტეგრირებული პლატფორმებში, როგორიცაა Exbix, რაც მომხმარებლებს საშუალებას აძლევს მარტივად მონაწილეობა მიიღონ ეკოსისტემის სითხეობაში.

2. მაგიური ფორმულა: x * y = k

ყველაზე გავრცელებული და საფუძვლიანი ფორმულა, რომელსაც იყენებენ AMM-ები, როგორიცაა Uniswap V2, არის კონსტანტური პროდუქტის ბაზრის შემქმნელი მოდელი.

ფორმულა არის simple: x * y = k

• x = აქტივი A-ის რაოდენობა აუზში (მაგ., ETH)
• y = აქტივი B-ის რაოდენობა აუზში (მაგ., USDT)
• k = კონსტანტა, რომელიც ყოველთვის უნდა დარჩეს იგივე

ეს ფორმულა უზრუნველყოფს, რომ ორი აქტივის რაოდენობების პროდუქტი ყოველთვის უნდა იყოს

თანაბარი k. ეს მარტივი წესი ღირებულებისა და ლიკვიდურობისთვის ღრმა შედეგებს მოაქვს.

როგორ განსაზღვრავს ის ფასს?
აქტივის ფასი განისაზღვრება აუზში არსებული აქტივების თანაფარდობით. თუ ვინმე ყიდის ბევრ ETH-ს აუზიდან, ისინი ამცირებენ ETH-ს (x) მიწოდებას და ამატებენ უფრო მეტ USDT-ს (y). რომ შეინახეთ k მუდმივი, x მცირობა იწვევს ETH-ის ფასის ზრდას შემდეგი ვაჭრისთვის. ეს არის ის, როგორ აჩერებს ალგორითმი ავტომატურად ფასების რეგულირებას მიწოდებისა და მოთხოვნის საფუძველზე აუზში.

ეს ავტომატური, მათემატიკურად გაწვდილი ფასების სისტემა გაწვდილი ვაჭრობების შესრულების საშუალებას გაწვდილი წყვილებზე, როგორიცაა TRX/USDT ან SHIB/USDT სასურველი ყიდვის ბრძანების შესასრულებლად გამყიდველის მოლოდინის გარეშე.

მომხმარებლის მოედანი: სავაჭრო უპირატესობები AMM-ები

AMM მოდელი სთავაზობს სარგებელთა სერიას, რაც მას უკიდურესად პოპულარული გახადა.

• წარმოებული ხელმისაწვდომობა: ყველა ადამიანი შეუძლია შექმნას ბაზარი ნებისმიერი ტოკენისთვის. ეს იყო თამაშის წესების შეცვლა ახალი და დაბალი კაპიტალიზაციის კრიპტოვალუტებისთვის, რომლებიც გაჭირვებაში იყვნენ, რომ დიდი ცენტრალიზებული ბირჟებზე ჩამოეწერათ.
• გრძელვადიანი ლიკვიდურობა: რადგან ვაჭრობები ხორციელდება აუზზე, ყოველთვის არის რამდენიმე ლიკვიდურობა ხელმისაწვდომი, განსხვავებით თხელ შეკვეთების წიგნებში, სადაც დიდი შეკვეთები ვერ სრულდება.
• სიმარტე და სიჩქარე: მომხმარებლის გამოცდილება ძალიან მარტივია: შეაერთეთ თქვენი საფულე, აირჩიეთ თქვენი შესავალი და გამოსავალი ტოკენები და გააკეთეთ გაცვლა. რთული მექანიკა მართულია უკანა კულისებში სმარტ კონტრაქტის მიერ.
• ტრანსპარენტობა: ყველა ტრანზაქცია და აუზის ბალანსი არის ბლოკჩაინზე, ხელმისაწვდომია ნებისმიერი აუდიტისთვის.
• შემოსავლის პოტენციალი LP-ებისთვის: ლიკვიდობის უზრუნველყოფა საშუალებას აძლევს კრიპტო მფლობელებს მიიღონ პასიური შემოსავალი აქტივებზე, რომლებიც სხვა შემთხვევაში უსაქმოდ იქნებოდა მათი საფულეებში.

ღრმა წყლებში ნავიგაცია: AMM-ების რისკები და გამოწვევები

მიუხედავად იმისა, რომ AMM მოდელი ძალზედ ძლიერია, ის რისკების გარეშე არ არის. მათი გაგება მნიშვნელოვანია ნებისმიერი მონაწილისთვის.

1. დროებითი დანაკარგი (IL): სითხის მომწოდებლის დილემა

ეს არის ყველაზე განხილული და ხშირად გაუგებარი რისკი. დროებითი დანაკარგი არ არის ტოკენების დაკარგვა; ეს არის შესაძლებლობის ხარჯი.

ეს ხდება, როდესაც თქვენი დეპოზიტირებული აქტივების ფასი იცვლება იმასთან შედარებით, როდესაც თქვენ მათ დეპოზიტირდით. AMM ალგორითმი აუდიტორიის ხელშეწყობისთვის აუმჯობესებს აუდიტორიის სტრუქტურას, რათა შეინარჩუნოს k კონსტანტა, რაც ნიშნავს, რომ თქვენ გექნებათ ნაკლები წარმატებული აქტივი და მეტი არასახარბიელო აქტივი, ვიდრე თუ უბრალოდ მოიხელმძღვანელებდით მათ თქვენს საფულეში.

მაღალი ვოლატილობა, უფრო მაღალია დროებითი ზარალის პოტენციალი. ეს არის “დროებითი”, რადგან თუ ფასები დაბრუნდება იმ თავდაპირველ მდგომარეობაში, როდესაც თქვენ დააბანდეთ, ზარალი ქრება. თუმცა, თუ თქვენ გამოიტანთ, როდესაც ფასები განსხვავებულია, ზარალი ხდება მუდმივი.

2. ჭკვიანი კონტრაქტის რისკი

AMM-ები მუშაობენ ჭკვიანი კონტრაქტების საფუძველზე, რომლებიც არიან კოდის ნაწილები. თუ კოდში არსებობს შეცდომა ან მოწყვლადობა, ჰაკერები მას შეიძლება გამოიყენონ, რაც შესაძლოა ყველა თანხის დაკარგვას გამოიწვიოს აუზში. მიუხედავად იმისა, რომ აუდიტები გავრცელებულია, რისკი არასოდეს არის ნულოვანი.

3. სლიპაჟი

სლიპაჟი არის განსხვავება სავარაუდო ფასსა და შესრულებულ ფასს შორის. დიდი ვაჭრობების დროს, რომლებიც აუზის ზომასთან შედარებით არის, ერთი გაცვლა შეგიძლიათ მნიშვნელოვნად გადაადგილოთ ფასები (შედეგად x * y = k ფორმულა), რაც იწვევს მაღალი სლიპაჟის წარმოქმნას. ვაჭრებმა უნდა დააყენონ სლიპაჟის ტოლერანტობები, რათა თავიდან აირიდონ არასასურველი ვაჭრობები.

ბაზის მიღმა: AMM-ების ევოლუცია

x * y = k მოდელი მხოლოდ დასაწყისი იყო. მისი შეზღუდვების გადაჭრისთვის (მაგალითად, მაღალი სლიპაჟი და დროებითი) კარგი), ახალი მოდელები გაჩნდა:

• კონცენტრირებული სითხეობა (Uniswap V3): ეს საშუალებას აძლევს LP-ებს უზრუნველყონ სითხეობა კონკრეტულ ფასის დიაპაზონებში, ნაცვლად მთელი ფასის მრუდის (0-დან უსასრულობამდე). ეს მნიშვნელოვნად ზრდის კაპიტალის ეფექტურობას LP-ებისთვის და ამცირებს სლიპაჟს ვაჭრებისთვის, მაგრამ მოითხოვს უფრო აქტიურ მართვას.
• სტაბილური მონეტების AMM-ები (Curve Finance): ესენი იყენებენ სპეციალიზებულ ფორმულებს, რომლებიც ოპტიმიზირებულია სტაბილური მონეტების წყვილებისთვის (მაგ., USDC/USDT) ან მსგავსი ფასების აქტივებისთვის, რომლებიც 1:1 თანაფარდობის ფარგლებში უნდა ვაჭრობდნენ. ეს მინიმუმამდე ამცირებს სლიპაჟსა და დროებით დანაკარგს ამ კონკრეტულ წყვილებზე.
• ჰიბრიდული მოდელები: ბევრი თანამედროვე DEX და CEX, რომლებიც AMM ფუნქციებს იყენებენ, იყენებენ ჰიბრიდულ მოდელებს, რომლებიც აერთიანებს წარმოადგინეთ წიგნები AMM სითხეობით, რათა შესთავაზოთ საუკეთესო ორივე სამყაროდან: ღრმა სითხეობა და მინიმალური სლიპი.

AMM-ები Exbix ეკოსისტემაში: CeFi და DeFi-ის გაწვდვა

მოდერნული კრიპტოვალუტის გაცვლის პლატფორმები აცნობიერებენ AMM-ების ძალას. ასეთი პლატფორმა, როგორიცაა Exbix გამოიყენებს ამ პრინციპებს, რათა აუმჯობესებს მომხმარებლის გამოცდილებას თავისი პროდუქტის პორტფელში.

1. გაუმჯობესებული სპოტური სავაჭრო ლიკვიდურობა: ღრმა ლიკვიდობა, რომელიც საჭიროა უმნიშვნელოვანეს წყვილებზე, როგორიცაა ETC/USDT ხშირად სრულდება AMM-ის მსგავსი მექანიზმებით და ბაზრის შექმნის ალგორითმებით, თქვენი საუკეთესო ფასის მიღების უზრუნველყოფა მინიმალური სლიპაჟით.

2. ფიუჩერსული ვაჭრობის საფუძვლები: AMM-ების მიერ გაწვდილი ლიკვიდობა და ფასის აღმოჩენა ხელს უწყობს მუდმივი გაცვლისა და ფიუჩერსული კონტრაქტების საფუძვლების სტაბილურობას და სიზუსტეს. მყარი სპოტური ბაზრები ბაზრის ჯანმრთელი დერივატების არსებობის წინაპირობაა.

3. DeFi-ის კარიბჭე: მომხმარებლებისთვის, რომლებიც თავიანთ მოგზაურობას ცენტრალიზებულ პლატფორმაზე, როგორიცაა Exbix, იწყებენ, AMM-ების გაგება არის პირველი ნაბიჯი DeFi-ის ფართო სამყაროში, სადაც ისინი აქტიური ლიკვიდობის მომწვდელები და მოსავალი მებაღეები შეიძლება გახდნენ.

AMM-ების მომავალი: სად მივდივართ აქედან?

ამ სივრცეში ინოვაცია შეუჩერებელია. ველით, რომ ვიხილავთ:

• კვეთილი ჯაჭვის AMM-ები: პროტოკოლები, რომლებიც საშუალებას იძლევა შეუფერხებელი გაცვლა და სითხობის უზრუნველყოფა სხვადასხვა ბლოკჩეინებზე (მაგალითად, Ethereum, Binance Smart Chain, Solana).
• კაპიტალის ეფექტურობის გაუმჯობესება: ახალი მოდელები კვლავ გაჩნდება, რაც კიდევ უფრო გააუმჯობესებს
დამატებითი დროებითი ზარალის შემცირება და LP-ების დაბრუნების მაქსიმიზაცია.
• DeFi ინტეგრაცია: სესხების, სესხების და ვარიანტების პროტოკოლებთან უფრო ღრმა ინტეგრაცია უფრო დახვეწილი ფინანსური პროდუქტების შესაქმნელად.
• გაუმჯობესებული მმართველობა: LP ტოკენები ხშირად აძლევენ მმართველობის უფლებებს, რაც ნიშნავს, რომ ლიკვიდობის მიმწვდელები შეუძლიათ ხმის მიცემა პროტოკოლის მომავალზე, რაც უფრო მეტს გამოიწვევს. დეცენტრალიზებული და საზოგადოებრივად საკუთრების ეკოსისტემები.

შედეგი: ახალი ბაზრის სტანდარტი

ავტომატიზებული ბაზრის შემქმნელებმა შეუქცევადად შეცვალეს ფინანსური ლანდშაფტი. მათ დემოკრატიზაცია მოახდინეს ბაზრის შექმნის პროცესში, გახსნეს ახალი პასიური შემოსავლის ფორმები და უზრუნველყვეს მნიშვნელოვანი ლიკვიდობის ფენა მთელი DeFi ზაფხულის განმავლობაში და მის შემდეგ. მიუხედავად იმისა, რომ ისინი ახალი სირთულეების შემოღებას ახდენენ და რისკები, როგორიცაა დროებითი დანაკარგი, მათი სარგებელი ხელმისაწვდომობის, ეფექტურობისა და ინოვაციის თვალსაზრისით შეუმჩნეველია.

ისინი წარმოადგენს ძირითადი ცვლილებას შეუთავსებელი ბრძანებების სამყაროდან ალგორითმული სითხობის სამყაროში. მიუხედავად იმისა, რომ თქვენ ხართ ვაჭარი, რომელიც ცდილობს საუკეთესო შესრულებას მიაღწიოს თქვენს TRX ვაჭრობები ან ამბიციური სითხობის მომწოდებლისთვის, AMM-ების გაგება აღარ არის არჩევითი—ეს არის აუცილებელი ცოდნა ნებისმიერი ადამიანისათვის, ვინც თანამედროვე კრიპტო ეკონომიკაში მოძრაობს.

მშვენიერი ძრავები მუშაობენ და ისინი ახორციელებენ ღია ფინანსების მომავლას.

გაფრთხილება: ეს სტატია მხოლოდ საგანმანათლებლო მიზნებისთვისაა და არ წარმოადგენს ფინანსურ რჩევას. ყოველთვის გააკეთეთ საკუთარი კვლევა (DYOR) და გაიგეთ რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია ლიკვიდობის მიწოდებასა და კრიპტოვალუტების ვაჭრობასთან. ინვესტიციების ღირებულება შეიძლება შემცირდეს, ასევე გაიზარდოს.