स्वचालित बाजार निर्माते (AMMs): क्रिप्टो व्यापारात क्रांती आणणारे गुप्त इंजिन्स

दशकांपासून, व्यापाराची संकल्पना सोपी होती: खरेदी करणारा आणि विक्रेता एक मालमत्तेसाठी किंमत ठरवण्यास सहमत व्हायचे, जे सहसा स्टॉक एक्सचेंज किंवा ब्रोकरसारख्या केंद्रीय मध्यस्थाद्वारे सुलभ केले जात असे. हे ऑर्डर बुकचे गॉस्पेल होते. नंतर, ब्लॉकचेन तंत्रज्ञान आणि क्रिप्टोकुरन्सी आली, ज्याने विकेंद्रीकरणाचे आश्वासन दिले. परंतु बराच काळ, क्रिप्टो एक्सचेंजेसनेही या जुन्या मॉडेलची नक्कल केली, ज्यावर अवलंबून होते. केंद्रीकृत ऑर्डर बुक. खरीदी विक्रीच्या प्रक्रियेत खरे क्रांतिकारी बदल फक्त संपत्तींना डिजिटाइज करण्यामध्ये नव्हते; तर बाजारपेठेचे पुनर्निर्माण करण्यात होते.

आता स्वयंचलित मार्केट मेकर (AMMs).

या क्रांतिकारी नवकल्पनेने फक्त व्यापार सुधारला नाही; तर त्याला पूर्णपणे नव्याने कल्पित केले. याने समकक्ष पक्षाची आवश्यकता दूर केली, ऑर्डर बुक समाप्त केली, आणि आर्थिक मार्केट्स कोणत्याही स्मार्टफोन आणि इंटरनेट कनेक्शन असलेल्या व्यक्तीसाठी उपलब्ध आहेत. या सर्वसमावेशक मार्गदर्शकात, आपण AMMs च्या जादूला समजून घेऊ. आपण त्यांच्या मूलभूत संकल्पनात्मक आधारांपासून त्यांच्या जटिल गणितीय मॉडेलपर्यंत प्रवास करू, ते वापरकर्ते आणि गुंतवणूकदारांसाठी उपलब्ध असलेल्या संधींचा अभ्यास करू, आणि ते कसे प्रगत ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मसह समाकलित होतात हे पाहू, जसे की Exbix एक सुसंगत व्यापार अनुभव प्रदान करण्यासाठी, स्पॉट ते फ्युचर्स मार्केटपर्यंत.

स्वयंचलित मार्केट मेकर (AMM) म्हणजे काय? पॅराडाइम शिफ्ट

स्वयंचलित मार्केट मेकर (AMM) हा एक विकेंद्रित विनिमय (DEX) प्रोटोकॉल आहे जो मालमत्तांचे मूल्य ठरवण्यासाठी गणितीय सूत्रावर अवलंबून असतो. त्याऐवजी खरेदीदार आणि विक्रेत्यांना जुळवण्यासाठी, एक AMM पूर्व-फंडेड तरलता पूल वापरतो जिथे वापरकर्ते मालमत्तांच्या पूलविरुद्ध व्यापार करू शकतात.

याला एक स्वयंचलित, नेहमी खुले चलन विनिमय किओस्क म्हणून विचार करा. तुम्हाला तुमचे डॉलर्स विकण्यासाठी युरो विकणाऱ्या विशिष्ट व्यक्तीला शोधण्याची आवश्यकता नाही. तुम्ही फक्त किओस्कवर जाता, तुमचे डॉलर्स ठेवता, आणि ठरवलेल्या दराने युरो बाहेर काढता. एक निश्चित अल्गोरिदम. किओस्कचा इन्व्हेंटरी (तरलता) इतर लोकांनी ठेवलेल्या निधीने प्रदान केला जातो, ज्यामुळे त्यांना त्यांच्या सेवेसाठी शुल्क मिळते.

मुख्य तत्त्वज्ञान म्हणजे विकेंद्रीकरण आणि परवानगी न घेणे:

• केंद्रीय ऑर्डर बुक नाही: खरेदी आणि विक्री ऑर्डर्सचा कोणताही केंद्रीय नोंद नाही.
• काउंटरपार्टी जोखम: आप पूलचे व्यवस्थापन करणाऱ्या स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्टसह थेट व्यापार करता.
• सतत उपलब्ध: बाजार 24/7 उपलब्ध आहेत, कोणतीही उघडण्याची किंवा बंद करण्याची घंटा नाही.
• परवानगीशिवाय: कोणीही तरलता प्रदाता (LP) बनू शकतो आणि शुल्क कमवू शकतो, आणि कोणताही प्रकल्प आपल्या टोकनसाठी बाजार तयार करू शकतो.

हा मॉडेल विकेंद्रित वित्त (DeFi) पारिस्थितिकी तंत्र, ज्यामुळे Uniswap, SushiSwap, आणि PancakeSwap सारख्या दिग्गजांना शक्ती मिळते, आणि हे केंद्रीकृत एक्सचेंजेससाठी एक महत्वाचा घटक आहे जसे की Exbix Markets जे CeFi आणि DeFi कार्यक्षमता यामध्ये अंतर भरून काढतात.

धडधडणारे हृदय: AMMs कसे कार्य करतात

खरंच कार्य करते का?

यांत्रिकी समजण्यासाठी, आपल्याला त्याचे दोन अत्यंत महत्त्वाचे घटक तोडणे आवश्यक आहे: तरलता पूल आणि सतत उत्पादन सूत्र.

1. तरलता पूल: मालमत्तेचा जलाशय

तरलता पूल एक स्मार्ट करार आहे जो दोन किंवा अधिक क्रिप्टोकुरन्सींचे भांडार ठेवतो. उदाहरणार्थ, एक ETH/USDT पूलमध्ये Ethereum आणि Tether दोन्ही समाविष्ट आहेत. हे पूल लिक्विडिटी प्रदाते (LPs)—उपयोगकर्त्यांनी दोन्ही संपत्तींचे समान मूल्य पूलमध्ये जमा करून निधी दिला आहे.

ते असे का करतात? व्यापार शुल्क मिळवण्यासाठी. प्रत्येक वेळी जेव्हा एक व्यापारी पूलचा वापर करून एक संपत्ती दुसऱ्या संपत्तीत रूपांतरित करतो, तेव्हा एक छोटा शुल्क (सामान्यतः 0.01% ते 0.3%) आकारला जातो आणि सर्व LPs मध्ये त्या पूलमध्ये प्रमाणानुसार वितरित केले जाते. हे तुमच्या क्रिप्टो मालमत्तांना कार्यरत करण्याचा आणि उत्पन्न निर्माण करण्याचा एक मार्ग आहे, ज्याला अनेकदा उत्पन्न शेती असे म्हटले जाते.

जेव्हा तुम्ही तरलता प्रदान करता, तेव्हा तुम्हाला त्याच्या बदल्यात LP टोकन मिळतात. हे टोकन एकूण पूलमध्ये तुमच्या हिस्साचे प्रतिनिधित्व करतात आणि नंतर तुमच्या मालमत्तांच्या हिस्स्यासाठी परत मिळवता येऊ शकतात, त्यात अतिरिक्त संचित शुल्क. हा यांत्रिक प्रणाली Exbix सारख्या प्लॅटफॉर्ममध्ये सहजपणे समाकलित केला जातो, ज्यामुळे वापरकर्त्यांना पारिस्थितिकी तंत्राच्या द्रवपदार्थात सहजपणे सहभागी होणे शक्य होते.

2. जादुई सूत्र: x * y = k

AMMs जसे की Uniswap V2 द्वारे वापरले जाणारे सर्वात सामान्य आणि मूलभूत सूत्र म्हणजे कॉन्टंट प्रोडक्ट मार्केट मेकर मॉडेल.

सूत्र आहे साधा: x * y = k

• x = पूलमध्ये असलेल्या संपत्ती A ची मात्रा (उदाहरणार्थ, ETH)
• y = पूलमध्ये असलेल्या संपत्ती B ची मात्रा (उदाहरणार्थ, USDT)
• k = एक स्थिरांक जो नेहमी समान राहावा लागतो

ही सूत्रे सुनिश्चित करते की दोन संपत्त्यांच्या मात्रांचा गुणाकार नेहमी समान k. हा साधा नियम किंमत आणि तरलतेसाठी गहन परिणाम ठेवतो.

हे किंमत कशी ठरवते?
एखाद्या मालमत्तेची किंमत त्या तळ्यातील मालमत्तांच्या प्रमाणाने ठरवली जाते. जर कोणी तळ्यातून खूप ETH खरेदी केली, तर ते ETH (x) ची पुरवठा कमी करतात आणि अधिक USDT (y) जोडतात.  k सतत ठेवताना,  x मधील कपात पुढील व्यापाऱ्यांसाठी ETH च्या किमतीत वाढ करते. हेच आहे की कसे अल्गोरिदम स्वयंचलितपणे जलाशयामधील पुरवठा आणि मागणीच्या आधारे किमतींमध्ये समायोजन करतो.

ही स्वयंचलित, गणितावर आधारित किंमत ठरवणे तुम्हाला TRX/USDT किंवा SHIB/USDT तुमच्या खरेदीच्या आदेशाची जुळणी करण्यासाठी विक्रेत्याची वाट न पाहता.

व्यापाऱ्यांचे खेळाचे मैदान: वापरण्याचे फायदे AMMs

AMM मॉडेल अनेक फायदे प्रदान करतो ज्यामुळे तो अत्यंत लोकप्रिय झाला आहे.

• अतुलनीय प्रवेशयोग्यता: कोणतीही व्यक्ती कोणत्याही टोकनसाठी एक बाजार तयार करू शकते. हे नवीन आणि कमी कॅप क्रिप्टोकरन्सींसाठी एक गेम-चेंजर होता, ज्यांना प्रमुख केंद्रीत एक्सचेंजवर सूचीबद्ध होण्यात अडचणी येत होत्या.
• सतत
• तरलता: व्यापार एक पूलविरुद्ध केले जात असल्याने, नेहमीच काही तरलता उपलब्ध असते, बारीक ऑर्डर बुक मार्केटमध्ये जिथे मोठ्या ऑर्डर्स पूर्ण करता येत नाहीत, त्याच्या विपरीत.
• साधेपणा आणि गती: वापरकर्ता अनुभव अत्यंत सोप्पा आहे: तुमचा वॉलेट कनेक्ट करा, तुमचे इनपुट आणि आउटपुट टोकन्स निवडा, आणि स्वॅप करा. जटिल यांत्रिकी हाताळली जातात पार्श्वभूमीत स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्टद्वारे.
• पारदर्शकता: सर्व व्यवहार आणि पूल शिल्लक ब्लॉकचेनवर आहेत, जे कोणालाही ऑडिट करण्यासाठी दिसू शकतात.
• LPs साठी कमाईची क्षमता: लिक्विडिटी प्रदान करणे क्रिप्टो धारकांना त्यांच्या वॉलेटमध्ये निष्क्रिय असलेल्या मालमत्तांवर निष्क्रिय उत्पन्न मिळवण्याची संधी देते.

गहरे पाण्यात नेव्हिगेट करणे: AMM च्या जोखमी आणि आव्हाने

शक्तिशाली असले तरी, AMM मॉडेलमध्ये काही जोखमी आहेत. या जोखमींचे समजून घेणे कोणत्याही सहभागी साठी अत्यंत महत्त्वाचे आहे.

1. तात्पुरता तोटा (IL): तरलता पुरवठादाराची दुविधा

ही सर्वात चर्चित आणि अनेकदा समजली जाणारी जोखीम आहे. तात्पुरता तोटा म्हणजे टोकनचा तोटा नाही; हे एक संधी खर्च आहे.

हे तेव्हा घडते जेव्हा तुमच्या ठेवलेल्या मालमत्तांच्या किमतींमध्ये बदल होतो, ज्या वेळी तुम्ही त्यांना ठेवले. AMM अल्गोरिदम पूलला k सतत राखण्यासाठी पुनर्संतुलित करतो, म्हणजे तुम्हाला चांगली कामगिरी करणाऱ्या मालमत्तेची कमी आणि कमी कामगिरी करणाऱ्या मालमत्तेची अधिकता असेल, जर तुम्ही फक्त त्यांना तुमच्या वॉलेटमध्ये ठेवले असते.

द जास्त अस्थिरता असली की, तात्पुरत्या नुकसानीची शक्यता जास्त असते. हे "तात्पुरते" आहे कारण जर किंमती तुमच्या ठेवलेल्या मूळ स्थितीत परत आल्या, तर नुकसान गायब होते. परंतु, जर तुम्ही किंमती वेगळ्या असताना पैसे काढले, तर नुकसान कायमचे होते.

2. स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्ट जोखमी

एएमएम स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्टवर चालतात, जे कोडच्या तुकड्या. जर कोडमध्ये बग किंवा असुरक्षा असेल, तर हॅकर्सने त्याचा फायदा घेतला जाऊ शकतो, ज्यामुळे पूलमधील सर्व निधी गमावण्याचा धोका असतो. ऑडिट सामान्य असले तरी, धोका कधीही शून्य नसतो.

3. स्लिपेज

स्लिपेज म्हणजे व्यापाराच्या अपेक्षित किंमती आणि कार्यान्वित किंमतीमधील फरक. पूलच्या आकाराच्या तुलनेत मोठ्या व्यापारांमध्ये, एकच स्वॅप किमतीत महत्त्वपूर्ण बदल घडवू शकतो (या x * y = k सूत्रामुळे), ज्यामुळे उच्च स्लिपेज होते. व्यापाऱ्यांनी अनुकूल नसलेल्या व्यापारांपासून वाचण्यासाठी स्लिपेज सहनशीलता सेट करावी लागते.

आधारभूत गोष्टींमागे: AMM चा विकास

साधा x * y = k मॉडेल फक्त सुरुवात होती. उच्च स्लिपेज आणि अस्थायी समस्यांसारख्या मर्यादा सोडवण्यासाठी

गमाव), नवीन मॉडेल्स उभे राहिले आहेत:

• केंद्रित तरलता (Uniswap V3): यामुळे LPs ला संपूर्ण किंमत वक्र (0 ते अनंत) च्या ऐवजी विशिष्ट किंमत श्रेणीत तरलता प्रदान करण्याची परवानगी मिळते. हे LPs साठी भांडवल कार्यक्षमता लक्षणीयपणे वाढवते आणि व्यापाऱ्यांसाठी स्लिपेज कमी करते, परंतु यासाठी अधिक सक्रिय व्यवस्थापनाची आवश्यकता असते.
• स्थिर नाण्यांचे AMMs (Curve Finance): हे स्थिर नाण्यांच्या जोड्या (उदाहरणार्थ, USDC/USDT) किंवा समान-पीग केलेल्या संपत्तींसाठी विशेषित सूत्रांचा वापर करतात जे 1:1 प्रमाणात व्यापार करण्यासाठी डिझाइन केलेले आहेत. यामुळे या विशिष्ट जोड्यांसाठी स्लिपेज आणि अस्थायी नुकसानीत कमी येते.
• हायब्रिड मॉडेल: अनेक आधुनिक DEXs आणि CEXs जे AMM वैशिष्ट्ये वापरतात, हायब्रिड मॉडेल्सचा वापर करतात जे संयोजन करतात ऑर्डर बुक्ससह AMM लिक्विडिटी प्रदान करणे म्हणजे दोन्ही जगांचे सर्वोत्तम: गहन लिक्विडिटी आणि कमी स्लिपेज.

Exbix पारिस्थितिकी तंत्रातील AMMs: CeFi आणि DeFi यांचे पूल

आधुनिक क्रिप्टोकर्न्सी एक्सचेंजेस AMMs ची शक्ती समजून घेतात. Exbix सारख्या प्लॅटफॉर्मने या तत्त्वांचा लाभ घेतला आहे. उत्पादन श्रेणीमध्ये वापरकर्ता अनुभव सुधारित करा.

1. सुधारित स्पॉट ट्रेडिंग लिक्विडिटी: महत्वाच्या जोड्या जसे की ETC/USDT वर निर्बाध स्पॉट ट्रेडिंगसाठी आवश्यक गहिरी लिक्विडिटी अनेकदा AMM-प्रकारच्या यांत्रणांनी आणि मार्केट-मेकिंग अल्गोरिदमद्वारे वाढवली जाते, तुम्हाला कमी कमी स्लिपेजसह सर्वोत्तम किंमत मिळवण्याची खात्री देणे.

2. फ्युचर्स ट्रेडिंग फाउंडेशन: AMM द्वारे सक्षम केलेली तरलता आणि किंमत शोधणे स्थिरता आणि अचूकतेमध्ये योगदान देते, जी शाश्वत स्वॅप आणि फ्युचर्स करार साठी वापरल्या जाणार्‍या अंतर्गत निर्देशांकांसाठी आहे. मजबूत स्पॉट मार्केट्स आरोग्यदायी व्युत्पन्न बाजारांसाठी आवश्यक आहेत.

3. DeFi कडे एक गेटवे: Exbix सारख्या केंद्रीत प्लॅटफॉर्मवर आपली यात्रा सुरू करणाऱ्या वापरकर्त्यांसाठी, AMM समजून घेणे DeFi च्या विशाल जगात प्रवेश करण्याचा पहिला टप्पा आहे, जिथे ते सक्रिय तरलता प्रदाता आणि उत्पन्न शेतकरी बनू शकतात.

AMM चा भविष्य: पुढे आपण कुठे जात आहोत?

या क्षेत्रातील नवकल्पना थांबणारी नाही. आपल्याला खालील गोष्टींची अपेक्षा करता येईल:

• क्रॉस-चेन AMMs: विभिन्न ब्लॉकचेन (उदा., Ethereum, Binance Smart Chain, Solana) मध्ये सहजतेने स्वॅपिंग आणि तरलता प्रदान करण्यासाठी प्रोटोकॉल.
• उन्नत भांडवली कार्यक्षमता: नवीन मॉडेल्स उभे राहतील जे आणखी अस्थायी हानी कमी करा आणि LPs साठी परतावा वाढवा.
• DeFi एकत्रीकरण: कर्ज, उधारी आणि पर्याय प्रोटोकॉलसह गहन एकत्रीकरण अधिक जटिल वित्तीय उत्पादन तयार करण्यासाठी.
• सुधारित शासन: LP टोकन अनेकदा शासन अधिकार प्रदान करतात, म्हणजेच तरलता पुरवठादार प्रोटोकॉलच्या भविष्यात मतदान करू शकतात, ज्यामुळे अधिक विकेंद्रित आणि समुदाय-स्वामित्व असलेल्या पारिस्थितिकी तंत्र.

निष्कर्ष: नवीन बाजार मानक

स्वयंचलित बाजार निर्मात्यांनी वित्तीय क्षेत्राचे स्वरूप अमिटपणे बदलले आहे. त्यांनी बाजार निर्मितीला लोकशाहीत आणले, निष्क्रिय उत्पन्नाच्या नवीन रूपांना अनलॉक केले, आणि संपूर्ण DeFi उन्हाळा आणि त्यानंतर आवश्यक तरलता स्तर प्रदान केला. जरी ते नवीन जटिलतांचा परिचय देतात आणि जोखम जसे की अस्थायी तोटा, त्यांचे प्रवेशयोग्यता, कार्यक्षमता आणि नवकल्पनांच्या दृष्टीने फायदे नकारता येणार नाहीत.

ते जुळलेल्या आदेशांच्या जगातून अल्गोरिदमिक तरलतेच्या जगात एक मूलभूत बदल दर्शवतात. आपण सर्वोत्तम अंमलबजावणीसाठी शोध घेत असलेल्या व्यापाऱ्यांपैकी एक असाल TRX व्यापार किंवा एक आकांक्षी तरलता प्रदाता, AMMs समजून घेणे आता पर्यायी नाही—हे आधुनिक क्रिप्टो अर्थव्यवस्थेत फिरणाऱ्या कोणासाठीही आवश्यक साक्षरता आहे.

गुप्त यांत्रिके चालू आहेत, आणि ती खुले वित्ताचे भविष्य चालवतात.

अस्वीकृती: हा लेख शैक्षणिक उद्देशांसाठी आहे आणि आर्थिक सल्ला नाही. नेहमी तुमचे स्वतःचे शोध (DYOR) करा आणि क्रिप्टोकरन्सींचा व्यापार किंवा तरलता प्रदान करण्यापूर्वी संबंधित जोखमी समजून घ्या. गुंतवणुकींचा मूल्य कमी होऊ शकतो तसेच वाढूही शकतो.