தானியங்கி சந்தை உருவாக்கிகள் (AMMs): கிரிப்டோ வர்த்தகத்தை புரட்டிப்போட்ட அமைதியான இயந்திரங்கள்

பல ஆண்டுகளாக, வர்த்தகத்தின் கருத்து எளிதாக இருந்தது: ஒரு வாங்குபவர் மற்றும் ஒரு விற்பனையாளர் ஒரு சொத்தின் விலைக்கு ஒப்புக்கொள்வது, பொதுவாக ஒரு மைய இடைமுகம் போன்ற பங்குச் சந்தை அல்லது ஒரு வர்த்தகத்தினால் எளிதாக்கப்பட்டது. இது ஆர்டர் புத்தகங்களின் சாஸ்திரம். பின்னர், பிளாக்செயின் தொழில்நுட்பம் மற்றும் கிரிப்டோகரன்சிகள் வந்தன, மையமில்லாத தன்மையை வாக்குறுதி அளிக்கின்றன. ஆனால் நீண்ட காலமாக, கிரிப்டோ பரிமாற்றங்கள் கூட இந்த பழைய மாதிரியைப் பின்பற்றின, நம்பிக்கை வைத்து

மையமாக்கப்பட்ட ஆர்டர் புத்தகங்கள். உண்மையான புரட்சி வெறும் சொத்துகளை டிஜிட்டல் வடிவத்தில் மாற்றுவதிலிருந்து வந்தது; இது சந்தையை மீண்டும் உருவாக்குவதிலிருந்து வந்தது.

வரவேற்கிறேன் தானியங்கி சந்தை உருவாக்கிகள் (AMMs).

இந்த மையமான புதுமை வர்த்தகத்தை மேம்படுத்துவதில் மட்டுமல்ல; இது அதை முற்றிலும் புதுமையாகக் கற்பனை செய்தது. இது ஒரு எதிர் கட்சியின் தேவையை நீக்கியது, ஆர்டர் புத்தகத்தை நீக்கியது, மற்றும் நிதி ச்மார்ட்போன் மற்றும் இணைய இணைப்புடன் உள்ள அனைவருக்கும் சந்தைகளை. இந்த விரிவான வழிகாட்டியில், AMM-களின் மாயாஜாலத்தை நாங்கள் உடைக்கப்போகிறோம். அவற்றின் அடிப்படைக் கருத்துக்களிலிருந்து ஆரம்பித்து, அதன் சிக்கலான கணித மாதிரிகளை ஆராய்ந்து, பயனர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கும் வாய்ப்புகளை ஆராய்ந்து, மேலும் Exbix ஒரு இடைமுகம் இல்லாத வர்த்தக அனுபவத்தை வழங்குகிறது, இடைநிலை சந்தைகள் முதல் எதிர்கால சந்தைகள் வரை.

தானியங்கி சந்தை உருவாக்குனர் (AMM) என்ன? பரிமாண மாற்றம்

தானியங்கி சந்தை உருவாக்குனர் (AMM) என்பது கணித சூத்திரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு சொத்துகளை மதிப்பீடு செய்யும் ஒரு மையமில்லா வர்த்தக (DEX) நெறிமுறையாகும். கூட்டிணைப்பு வாங்குநர்கள் மற்றும் விற்குநர்கள், ஒரு AMM முன்கூட்டியே நிதியுதவியுள்ள திரவப் பூங்கா ஐ பயன்படுத்துகிறது, அங்கு பயனர் சொத்துகளின் பூங்காவுக்கு எதிராக வர்த்தகம் செய்யலாம்.

இதை ஒரு ரோபோட்டிக், எப்போதும் திறந்த நாணய பரிமாற்றக் கியோஸ்காகக் கருதுங்கள். நீங்கள் உங்கள் டாலர்களுக்காக யாராவது யூரோக்களை விற்க விரும்பும் குறிப்பிட்ட நபரை தேட வேண்டிய அவசியமில்லை. நீங்கள் கியோஸ்க்கு சென்று, உங்கள் டாலர்களை உள்ளீடு செய்து, ஒரு விகிதத்தில் யூரோக்களை பெறுகிறீர்கள், இது ஒரு நிலையான ஆல்கோரிதம். கியோஸ்கின் கையிருப்புகள் (நிதி) அதைத் deposits செய்த பிறர் வழங்குகின்றனர், அவர்கள் தங்கள் சேவைக்காக கட்டணங்களை சம்பாதிக்கிறார்கள்.

மூல தத்துவம் மையவிலக்கமும் அனுமதியில்லாமலும் உள்ளது:

• மைய முறைப்பதிவு இல்லை: வாங்குதல் மற்றும் விற்கும் ஆர்டர்களுக்கான மைய கணக்கெடு இல்லை.
• எந்த எதிர்காலக் கட்சி இல்லை ஆபத்து: நீங்கள் குளத்தை நிர்வகிக்கும் ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தத்துடன் நேரடியாக வர்த்தகம் செய்கிறீர்கள்.
• எப்போதும் செயல்பாட்டில்: சந்தைகள் 24/7 கிடைக்கின்றன, திறப்பு அல்லது மூடுதல் மணி ஒலிகள் இல்லாமல்.
• அனுமதியில்லாதது: எவரும் திரவம் வழங்குநராக (LP) ஆக மாறி கட்டணங்களை சம்பாதிக்கலாம், மேலும் எந்த திட்டமும் தனது டோக்கனுக்காக சந்தையை உருவாக்கலாம்.

இந்த மாதிரி மையமில்லா நிதி (DeFi) சூழல், Uniswap, SushiSwap மற்றும் PancakeSwap போன்ற பெரிய நிறுவனங்களை இயக்குகிறது, மேலும் CeFi மற்றும் DeFi திறனுக்கு இடையே இடைவெளியை அடைவதற்கான முக்கிய கூறாக உள்ளது, இது Exbix Markets போன்ற மேம்பட்ட மையமாக்கப்பட்ட பரிமாற்றங்களில் முக்கியமானது.

துடிக்கும் இதயம்: AMMs எப்படி செயல்படுகிறது

உண்மையில் வேலை செயுமா?

இது செயல்படுவதைக் புரிந்துகொள்ள, அதன் இரண்டு முக்கிய கூறுகளைப் பிரிக்க வேண்டும்: திரவப் பூங்காக்கள் மற்றும் நிலையான தயாரிப்பு சூத்திரம்.

1. திரவப் பூங்காக்கள்: சொத்துகளின் கிணறு

ஒரு திரவப் பூங்கா என்பது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கிரிப்டோகரன்சிகளின் காப்புகளை வைத்திருக்கும் ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தமாகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு ETH/USDT கிண்டல் எதீரியம் மற்றும் டெதர் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. இந்த கிண்டல்கள்  திரவியம் வழங்குநர்கள் (LPs)—இரு சொத்துகளின் சமமான மதிப்பை கிண்டலுக்கு வைப்பு செய்யும் பயனர்களால் நிதியமைக்கப்படுகின்றன.

அவர்கள் இதை ஏன் செய்வார்கள்?  வர்த்தக கட்டணங்களை சம்பாதிக்க. ஒரு வர்த்தகர் கிண்டலைப் பயன்படுத்தி ஒரு சொத்தினை மற்றொன்றுக்கு மாற்றும் போது, சிறிய கட்டணம் (பொதுவாக 0.01% முதல் 0.3% வரை) வசூலிக்கப்படுகிறது மற்றும் அந்த குளத்தில் உள்ள அனைத்து LP களுக்கும் விகிதாசாரமாக பகிரப்படும். இது உங்கள் கிரிப்டோ சொத்துகளை வேலை செய்ய வைக்கவும், வருமானம் உருவாக்கவும் ஒரு வழியாகும், இதனை பெரும்பாலும் வருமானம் விவசாயம் என அழைக்கப்படுகிறது.

நீங்கள் திரவத்தன்மையை வழங்கும் போது, நீங்கள் LP டோக்கன்கள் பெறுகிறீர்கள். இந்த டோக்கன்கள் மொத்த குளத்தின் உங்கள் பங்கினை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன மற்றும் பின்னர் உங்கள் சொத்துகளின் பகுதி மற்றும் சேகரிக்கப்பட்ட கட்டணங்கள். இந்த முறைமை Exbix போன்ற தளங்களில் சீராக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளது, பயனர் எளிதாக சூழலின் திரவத்திற்கான பங்கேற்பில் ஈடுபட அனுமதிக்கிறது.

2. மாயாஜால சூத்திரம்: x * y = k

Uniswap V2 போன்ற AMM கள் பயன்படுத்தும் மிகவும் பொதுவான மற்றும் அடிப்படையான சூத்திரம் நிலையான தயாரிப்பு சந்தை உருவாக்குநர் மாதிரியாகும்.

சூத்திரம் என்பது எளிது: x * y = k

• x = குளத்தில் உள்ள சொத்து A-யின் அளவு (எடுத்துக்காட்டாக, ETH)
• y = குளத்தில் உள்ள சொத்து B-யின் அளவு (எடுத்துக்காட்டாக, USDT)
• k = எப்போதும் ஒரே மாதிரியான நிலையானது

இந்த சூத்திரம் இரண்டு சொத்துகளின் அளவுகளின் பெருக்கம் எப்போதும் சமமான k. இந்த எளிய விதி விலையியல் மற்றும் திரவத்திற்கான ஆழமான விளைவுகளை கொண்டுள்ளது.

இது விலையை எப்படி தீர்மானிக்கிறது?
ஒரு சொத்தின் விலை, குளத்தில் உள்ள சொத்துகளின் விகிதத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. யாராவது குளத்தில் இருந்து அதிக அளவிலான ETH வாங்கினால், அவர்கள் ETH (x) வழங்கலை குறைத்து, மேலும் USDT (y) சேர்க்கிறார்கள்.  k நிலையாகக் கொண்டு,  x இல் குறைவு வருவதால் அடுத்த வர்த்தகத்திற்கான ETH விலை அதிகரிக்கிறது. இது பூலுக்குள் வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கையின் அடிப்படையில் விலைகளை தானாகவே சரிசெய்யும் ஆல்கொரிதமின் செயல்முறை.

இந்த தானியங்கி, கணித அடிப்படையிலான விலையியல்,  TRX/USDT அல்லது SHIB/USDT உங்கள் வாங்கும் ஆர்டரை பொருத்த seller ஐ காத்திருக்காமல்.

வர்த்தகரின் விளையாட்டு மைதானம்: பயன்படுத்துவதன் நன்மைகள் AMMs

AMM மாதிரி பல நன்மைகளை வழங்குகிறது, இது அதை மிகவும் பிரபலமாக்கியுள்ளது.

• முன்னணி அணுகல்: எவரும் எந்த டோக்கனுக்கும் ஒரு சந்தையை உருவாக்கலாம். இது முக்கிய மைய பரிமாற்றங்களில் பட்டியலிடுவதில் சிக்கல்களை சந்திக்கும் புதிய மற்றும் குறைந்த மதிப்புள்ள கிரிப்டோகரன்சிகளுக்காக ஒரு விளையாட்டு மாற்றியாக இருந்தது.
• தொடர்ச்சியான Liquidity: அந்த வர்த்தகங்கள் ஒரு குவியலில் எதிர்கொள்கிறதால், எப்போதும் சில நிதி கிடைக்கிறது, பெரிய உத்திகள் நிறைவேற்ற முடியாத மெட்டுப்பட்டியல் சந்தைகளில் மாறுபட்டது.
• எளிமை மற்றும் வேகம்: பயனர் அனுபவம் மிகவும் எளிது: உங்கள் பணப்பையை இணைக்கவும், உங்கள் உள்ளீட்டு மற்றும் வெளியீட்டு டோக்கன்களை தேர்ந்தெடுக்கவும், மற்றும் மாற்றவும். சிக்கலான இயந்திரங்கள் கையாளப்படுகின்றன

  பின்னணி காட்சியில் ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தம் மூலம்.

• தெளிவுத்தன்மை: எல்லா பரிமாற்றங்களும் மற்றும் குவிப்பு சமநிலைகள் பிளாக்செயினில் உள்ளன, யாரும் ஆய்வு செய்யக்கூடியவாறு தெளிவாகக் காணலாம்.
• LPக்களுக்கு வருமான வாய்ப்பு: நிதி வழங்குதல் கிரிப்டோ வைத்திருப்பவர்களுக்கு அவர்களது பணப்பையைச் சுமந்து கொண்டிருக்கும் சொத்துகளின் மீது பாசிவ் வருமானம் ஈட்ட அனுமதிக்கிறது.

class="wp-block-heading">ஆழமான நீரில் வழி காணுதல்: AMMs-ன் ஆபத்துகள் மற்றும் சவால்கள்

சிறந்ததாக இருந்தாலும், AMM மாதிரி அதன் ஆபத்திகளை தவிர்க்க முடியாது. எந்தப் பங்கேற்பாளருக்குமான இதை புரிந்துகொள்வது மிகவும் முக்கியம்.

1. நிரந்தரமற்ற இழப்பு (IL): திரவ வழங்குநரின் சிக்கல்

இது மிகவும் விவாதிக்கப்படும் மற்றும் அடிக்கடி தவறாகப் புரிந்துகொள்ளப்படும் ஆபத்து. நிரந்தரமற்ற இழப்பு என்பது டோக்கன்களின் இழப்பல்ல; இது ஒரு வாய்ப்பு செலவாக இருக்கிறது.

உங்கள் வைப்பு செய்யப்பட்ட சொத்துகளின் விலை நீங்கள் அவற்றைப் வைப்பு செய்த போது மாற்றம் அடைந்தால் இது நிகழ்கிறது. AMM அல்கோரிதம் குளத்தை மீண்டும் சமநிலைப்படுத்துகிறது, இதன் மூலம் k நிலையானது பராமரிக்கப்படுகிறது, அதாவது நீங்கள் உங்கள் பணப்பைச் சேர்ந்திருந்தால், மேலதிக செயல்திறனை கொண்ட சொத்துகள் குறைவாகவும், குறைந்த செயல்திறனை கொண்ட சொத்துகள் அதிகமாகவும் இருக்கும்.

அது மிகவும் மாறுபாடு உள்ள போது, மாறுபாட்டின் காரணமாக ஏற்படும் தற்காலிக இழப்புக்கு அதிக வாய்ப்பு உள்ளது. இது “தற்காலிகம்” என்பதால், நீங்கள் வைப்பு செய்த போது விலைகள் மீண்டும் தங்கள் ஆரம்ப நிலைக்கு திரும்பினால், இழப்பு நீங்கும். எனினும், நீங்கள் விலைகள் மாறிய போது பணத்தை எடுத்தால், இழப்பு நிரந்தரமாக ஆகும்.

2. சிக்கலான ஒப்பந்த ஆபத்து

AMMs சிக்கலான ஒப்பந்தங்களில் இயக்கப்படுகின்றன, அவை கோடுகளின் துண்டுகள். கோடுகளில் பிழை அல்லது பாதுகாப்பு குறைபாடு இருந்தால், அதை ஹேக்கர்கள் பயன்படுத்தலாம், இது ஒரு குவியலில் உள்ள அனைத்து நிதிகளை இழப்பதற்கு வழிவகுக்கும். ஆய்வுகள் பொதுவாக உள்ளன, ஆனால் அபாயம் எப்போதும் பூஜ்யமாக இல்லை.

3. ஸ்லிப்பேஜ்

ஸ்லிப்பேஜ் என்பது வர்த்தகத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் விலை மற்றும் செயல்படுத்தப்பட்ட விலையின் இடையிலான வேறுபாடு. குவியலின் அளவிற்கு ஒப்பிடும்போது பெரிய வர்த்தகங்களில், ஒரு ஒற்றை பரிமாற்றம் விலை மீது முக்கியமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம் (அதற்காக x * y = k சூத்திரம்), இது அதிகமான சறுக்குதலுக்கு காரணமாகிறது. வர்த்தகர்கள் எதிர்மறை வர்த்தகங்களை தவிர்க்க சறுக்குதல் பொறுப்புகளை அமைக்க வேண்டும்.

அடிப்படைகளை மீறி: AMM-க்களின் முன்னேற்றம்

எளிய x * y = k மாதிரி மட்டும் துவக்கம் தான். அதன் கட்டுப்பாடுகளை (உதாரணமாக அதிக சறுக்குதல் மற்றும் தற்காலிகமாக) தீர்க்க, இழப்பு), புதிய மாதிரிகள் உருவாகியுள்ளன:

• கேந்திரமய திரவியம் (Uniswap V3): இது LPக்களுக்கு முழு விலை வளைவின் (0 முதல் அசராத வரை) அடிப்படையில் அல்லாமல், குறிப்பிட்ட விலை வரம்புகளில் திரவியம் வழங்க அனுமதிக்கிறது. இது LPக்களுக்கு மூலதனத்தின் திறனை மிகுந்த அளவில் அதிகரிக்கிறது மற்றும் வர்த்தகர்களுக்கான சுழற்சியை குறைக்கிறது, ஆனால் அதிக செயல்பாட்டை நிர்வகிக்க வேண்டும்.
• ஸ்டேபிள்காயின் AMMs (Curve Finance): இவை 1:1 விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டிய ஸ்டேபிள்காயின் ஜோடிகள் (எடுத்துக்காட்டாக, USDC/USDT) அல்லது ஒத்த பிணைப்புள்ள சொத்துகளுக்காக சிறப்பாக வடிவமைக்கப்பட்ட சூத்திரங்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. இது இந்த குறிப்பிட்ட ஜோடிகளுக்கான சலிப்பு மற்றும் தற்காலிக இழப்புகளை குறைக்கிறது.
• ஹைபிரிட் மாதிரிகள்: பல நவீன DEX மற்றும் CEX கள் AMM அம்சங்களுடன் இணைந்த ஹைபிரிட் மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, இது... AMM திரவத்துடன் புத்தகங்களை ஆர்டர் செய்வது இரண்டு உலகங்களின் சிறந்தவற்றைக் வழங்குகிறது: ஆழமான திரவம் மற்றும் குறைந்த சுழற்சி.

Exbix சூழலில் AMMs: CeFi மற்றும் DeFi ஐ இணைக்கும்

நவீன கிரிப்டோகரன்சி பரிமாற்றங்கள் AMMs இன் சக்தியை புரிந்து கொண்டுள்ளன. Exbix போன்ற ஒரு தளம் இந்த கொள்கைகளை பயன்படுத்துகிறது. பொருள் தொகுப்பின் முழுவதும் பயனர் அனுபவத்தை மேம்படுத்தவும்.

1. மேம்பட்ட ஸ்பாட் வர்த்தக திரவியம்: முக்கிய ஜோடிகளில், உதாரணமாக ETC/USDT இல் சீரான ஸ்பாட் வர்த்தகத்திற்கான ஆழமான திரவியம், AMM போன்ற யந்திரங்கள் மற்றும் சந்தை உருவாக்கும் அல்காரிதங்கள் மூலம் அடிக்கடி ஆதரிக்கப்படுகிறது, உங்களுக்கு குறைந்த அளவிலான சுழற்சியுடன் சிறந்த விலை கிடைக்க உறுதி செய்வது.

2. எதிர்கால வர்த்தக அடித்தளம்: AMM கள் வழங்கும் திரவத்தன்மை மற்றும் விலை கண்டுபிடிப்பு, நிரந்தர பரிமாற்றம் மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் க்கான அடிப்படை குறியீடுகளின் நிலைத்தன்மை மற்றும் துல்லியத்திற்குப் பங்களிக்கின்றன. வலுவான ஸ்பாட் சந்தைகள் சுகாதார டெரிவேட்டிவ் சந்தைகளுக்கு முன்வைப்புகள் அவசியமாகும்.

3. DeFi க்கு ஒரு வாயிலாக: Exbix போன்ற மையத்திட்டத்தில் பயணத்தை தொடங்கும் பயனர்களுக்கு, AMMs ஐப் புரிந்து கொள்வது DeFi இன் பரந்த உலகிற்கு முதல் படியாகும், அங்கு அவர்கள் செயல்பாட்டு திரவத்தொகுப்பாளர்கள் மற்றும் பயிர் விவசாயிகள் ஆகலாம்.

AMMs இன் எதிர்காலம்: நாம் இங்கு இருந்து எங்கு செல்கிறோம்?

இந்த துறையில் புதுமை எப்போதும் தொடர்ச்சியாக உள்ளது. நாங்கள் காணக்கூடியது:

• குறுக்குப் பணி AMMs: வித்தியாசமான பிளாக்செயின்களில் (எ.கா., எத்தியர், பினான்ஸ் ஸ்மார்ட் செயின், சோலானா) இடையீட்டு மற்றும் திரவத்தை வழங்குவதற்கு அனுமதிக்கும் நெறிமுறைகள்.
• மேம்பட்ட மூலதனம் திறன்: முதன்மை மாதிரிகள் மேலும் உருவாகும், மேலும்
இறுக்கமான இழப்பை குறைத்து, LP க்கான வருமானங்களை அதிகரிக்கவும்.
• DeFi ஒருங்கிணைப்பு: கடன், கடன் வாங்குதல் மற்றும் விருப்பங்கள் நெறிமுறைகளுடன் ஆழமான ஒருங்கிணைப்பு, மேலும் மேம்பட்ட நிதி தயாரிப்புகளை உருவாக்குகிறது.
• மேம்பட்ட ஆட்சி: LP டோக்கன்கள் பெரும்பாலும் ஆட்சி உரிமைகளை வழங்குகின்றன, அதாவது திரவத்தளவியர்கள் நெறிமுறையின் எதிர்காலத்தில் வாக்களிக்கலாம், இது மேலும் அதிகரிக்கிறது மையமற்ற மற்றும் சமூக உரிமையுள்ள சூழல்கள்.

தீர்வு: புதிய சந்தை தரநிலை

தானியங்கி சந்தை உருவாக்கிகள் நிதியின் நிலப்பரப்பை மறுபடியும் மாற்றியமைத்துள்ளன. அவை சந்தை உருவாக்கத்தை ஜனநாயகமாக்கின, புதிய வகையான பாசிவ் வருமானங்களை திறக்கின, மற்றும் முழு DeFi கோடை மற்றும் அதற்கு அப்புறம் தேவையான திரவத்திற்கான அடிப்படை அடுக்கு வழங்கின. அவை புதிய சிக்கல்களை அறிமுகம் செய்கின்றன மற்றும் இறுக்கமான இழப்பு போன்ற ஆபத்துகள் இருந்தாலும், அவற்றின் அணுகல், செயல்திறன் மற்றும் புதுமை ஆகியவற்றில் உள்ள நன்மைகள் மறுக்க முடியாதவை.

இவை பொருத்தப்பட்ட உத்திகளை கொண்ட உலகத்திலிருந்து கணினி திரவத்திற்கான உலகத்திற்கு அடிப்படையான மாற்றத்தை பிரதிநிதித்துவம் செய்கின்றன. நீங்கள் உங்கள் TRX வர்த்தகங்கள் அல்லது ஒரு ஆர்வமுள்ள திரவத்திற்கான வழங்குநராக, AMM களைப் புரிந்துகொள்வது இனி விருப்பமல்ல—இது நவீன கிரிப்டோ பொருளாதாரத்தில் பயணிக்கும் அனைவருக்கும் அடிப்படை கல்வியாகும்.

இனிமேலும் அமைதியான இயந்திரங்கள் இயங்கிக்கொண்டிருக்கின்றன, அவை திறந்த நிதியின் எதிர்காலத்தை இயக்குகின்றன.

உறுப்பினர்: இந்த கட்டுரை கல்வி நோக்கங்களுக்கு மட்டுமே மற்றும் நிதி ஆலோசனை அல்ல. எப்போதும் உங்கள் சொந்த ஆராய்ச்சி (DYOR) செய்து, கிரிப்டோகரன்சிகளை வழங்கும் முன் உள்ள ஆபத்துகளை புரிந்து கொள்ளுங்கள். முதலீடுகளின் மதிப்பு குறையும் மற்றும் அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது.