Ҳангоми наздикшавӣ ба соли 2025, манзараи молиявии ҷаҳонӣ боз як маротиба ба ҷаҳони номуайян, вале бешубҳа тағйирдиҳандаи криптовалют назар меафканад. Пас аз давраи шодравон ва нозук дар бозорҳои солҳои 2022–2024, ки бо тағйироти регуляторӣ, ноу-барои макроиқтисодӣ ва инноватсияҳои технологӣ аломатгузорӣ шудааст, ҷомеаи крипто бо интизориҳои зиёд пур аст: Оё соли 2025 бошад соли оянда давраи бузурги дигар аст? Барои сармоягузорон, савдогарон ва муассисаҳо, ҷавоб метавонад дар якҷоягӣ бо инкишофи технологӣ, тағйироти макроиқтисодӣ ва афзоиши қабулшавии муассисавӣ бошад. Ва барои онҳое, ки омодаанд, ки худро дар пеши ин эҳтимолияти афзоиш ҷойгир кунанд, платформаҳо ба монанди Exbix Exchange чун воситаҳои муҳим баромад мекунанд. футуроии савдоии асъорҳои рақамиро роҳнамоӣ кардан.

Дар Exbix, мо бовар дорем, ки бозори навбатии bull на танҳо дар бораи афзоиши нархҳо хоҳад буд—балки дар бораи расидан, дастрасӣ ва навоварӣ. Бо воситаҳои пешрафтаи савдо, ликвидности амиқ ва тарҳи маркази корбар, Exbix ба савдогарон имконият медиҳад, ки аз манзараи инкишофёбандаи крипто истифода баранд. Агар шумо бозорҳои спотро омӯзед, ба деривативҳо ворид шавед ё бо шартномаҳои фардо истифода баред, Exbix муҳити бехатар, мукаммал ва васеъро барои ҳамаи сатҳҳои савдогарон пешниҳод мекунад. Барои оғоз кардан, ба платформаи савдои фардо сайр кунед, тамоми доираи моеро омӯзед аз бозорҳо , ё имрӯз ба Exbix.com сабт кунед.

Анатомияи давраи bull run крипто

Барои фаҳмидан, ки чӣ чиз метавонад давраи bull run-ро дар соли 2025 ба ҳаракат орад, аввал муҳим аст, ки фаҳмем, ки таърихан чӣ чизҳо ин давраҳои бозори шадидро ба вуҷуд меоранд.

Давраи bull run дар криптовалютҳо одатан бо давраи дарозмуддати болоравии нархҳо дар байни дороиҳои рақамии асосӣ—хусусан Bitcoin ва Ethereum—ҳамроҳ бо афзоиши ҳаҷми савдо, таваҷҷӯҳ ба расонаҳо ва манфиати умумӣ хос аст. Ин давраҳо вакуум пайдо намешавад. Онҳо одатан бо якҷояшавии омилҳои техникӣ, иқтисодӣ ва психологиягӣ ба вуҷуд меоянд.

Биёед компонентҳои асосиро, ки метавонад саҳнаи ралли 2025-ро ташкил диҳад, шикаст диҳем.

1. Низомкунии Биткойн: Як Катализатор дар Ҳаракат

Яке аз рӯйдодҳои интизориашудатарин дар календарь криптовалют — инBitcoin halving, ки ҳар чор сол тақрибан як маротиба рух медиҳад. Дар соли 2024, Bitcoin чорумин halving-ро гузаронд, ки мукофоти блокро аз 6.25 ба 3.125 BTC кам кард. Тарихан, ҳар halving пеш аз бозори bull дар давоми 12 то 18 моҳ рух медиҳад.

Чаро? Зеро halving миқдори биткойнҳои навро, ки ба гардиш ворид мешаванд, кам мекунад, ки агар талабот зиёд бошад, шок дар таъминот эҷод мекунад. маконӣ боқӣ мемонад ё афзоиш меёбад. Дар гузашта, ин ба арзиши назаррас афзоиш оварда аст. Масалан:

Ҳалвини соли 2012 бо афзоиши нарх аз ~$12 то зиёда аз $1,000 то охири соли 2013 ҳамроҳӣ шуд.
Ҳалвини соли 2016 пеш аз давраи bull-и соли 2017, ки дар он Bitcoin қариб $20,000-ро расид, сурат гирифт.
Ҳалвини соли 2020 бо баландии соли 2021, ки зиёда аз $69,000.

Бо ин намуна, 2024 халвинг 2025-ро ҳамчун номзади аълои барои баландшавии бузург баъдӣ ҷойгир мекунад. Ҳарчанд иҷрои гузашта нишондиҳандаи натиҷаҳои оянда нест, камбуди сохтории ба вуҷуд омада тавассути халвинг ҳанӯз ҳам як ронандаи қавии наратвӣ мебошад.

Дар Exbix, мо афзоиши назаррас дар фаъолиятҳои корбаронро дидаем. ҳудуди ҳодисаи нимсола, бо бештари савдогарон, ки дар фьючерсҳои Биткоин ҷойгир мешаванд ва навъҳои фармоишии пешрафта барои муҳофизат ё тахмин кардани ҳаракатҳои нархро истифода мебаранд. Платформаи фьючерсҳои мо ба таври махсус барои идора кардани волатилити баланд бо латифияти паст ва китобҳои фармоишии аعمалӣ тарҳрезӣ шудааст, ки онро барои трейдерҳо, ки мехоҳанд аз ҳаракати боис ба коҳиш фоида гиранд.

2. Пазириши муассисаҳо: Аз шубҳа ба стратегияи

Дар рӯзҳои аввалини крипто, иштироки муассисаҳо минималӣ буд. Бонкҳо, мудирони дороиҳо ва фонди нафақа дороиҳои рақамиро ҳамчун хатарнок, шубҳанок ва бенизом медиданд. Ба пеш рафта, 2025, ва наратив ба таври драматик тағйир ёфт.

Насли молиявии калон—аз ҷумла BlackRock, Fidelity ва JPMorgan—ETF-ҳои Bitcoin, ҳалли нигоҳдории асъор ва маҳсулоти молиявии асосёфтаи блокчейнро оғоз карданд. ETF-и Bitcoin-и iShares BlackRock, ки дар аввали соли 2024 тасдиқ шуд, миллиардҳо доллар сармояи институтсионалиро ба ин соҳа қариб дар як шабонарӯз овард.

Ин институционалӣ воридот чандин манфиатҳоро ба ҳам меорад:

Ликвидности зиёдшуда: Пули бештар маънои бозорҳои аعمқтар ва паҳнои камтарро дорад.
Легитиматсия зиёдтар: Тасдиқи танзимгари ETFҳо ба маънои қабулшавии афзоянда мебошад.
Дориш барои муддати дароз: Институцияҳо одатан молҳоро барои муддати дароз нигоҳ медоранд, ки фурӯшро кам мекунад. фишор.

Ғайр аз ин, традиционалӣ молия (TradFi) бо истифодаи технологияи блокчейн дар системаҳои пардохт, интиқолҳои фаромарзӣ ва ҳатто асъорҳои рақамии бонки марказӣ (CBDCs) increasingly интегратсия мекунад. Ин гибридизатсия байни TradFi ва DeFi (молияи марказгурез) экосистемаи молиявии мустаҳкам ва ба ҳам пайвастшударо эҷод мекунад.

Барои савдогарон дар Exbix, ин маънои бештар пешгӯишавандагии рафтори бозор, кам кардани хатарҳои манипулятсия ва беҳтар кардани кашфи нарх. Бозорҳои мо ҳоло на танҳо криптовалютҳои асосиро, балки дороиҳои токенизатсияшуда ва ҷуфтҳои стейблкоинро низ дар бар мегиранд, ки ин ҳамгироии рӯзафзунро инъикос мекунад.

3. Тартиби Регуляторӣ: Қалъаи Дучанд

Регулятсия дар фазои крипто муддати тӯлонӣ як омили норавшан буд. Бисёр зиёд метавонад инноватсияро маҳдуд кунад; хеле кам метавонад фиреб ва ноустуворӣ ба вуҷуд орад. Бо ин ҳол, то соли 2025, бисёр ҳудудҳо ба самти рамзҳои равшан ва мувозинаттар ҳаракат мекунанд.

Иттиҳоди Аврупо MiCA (Бозорҳо дар Крипто-асосҳо регламенти, ки қарор аст дар соли 2025 пурра иҷро шавад, қоидаҳои ҳамаҷониба барои наширон, биржаҳо ва стейблкоинҳо муқаррар мекунад. Ба таври монанд, Иёлоти Муттаҳида ба самти мавқеи регулятории бештар мураттаб меравад, бо SEC ва CFTC марзҳои аниқтареро барои он чӣ, ки амонат ва чӣ, ки мол мебошад, муайян мекунанд.

Ҳарчанд баъзеҳо аз зиёда регламенти хавотир ҳастанд, дигарон онро ҳамчун як заруриии қадам ба сӯи қабул кардани оммавӣ. Қоидаҳои равшан норасоиҳоро кам мекунанд, сармоягузорҳоро муҳофизат мекунанд ва бозигарони анъанавиро барои вуруд ба ин фазо ташвиқ мекунанд.

Дар Exbix, риояи қоидаҳо аввалиндараҷа аст. Мо ба стандартҳои глобалии KYC/AML риоя мекунем ва дар самти гирифтани иҷозатнома дар минтақаҳои калидӣ фаъолона кор мекунем. Платформаи мо барои ҷавобгӯйӣ ба талаботи ояндаи танзимшуда сохта шудааст, ки шаффофият пешниҳод мекунад, аудитория ва хавфсизлик. Агар сиз spot markets да савдо қиляпсангиз ёки futures contracts дан фойдаланяпсангиз, бизнинг регулятор стандартларига бўлган садоқатимизга ишонч билан амал қилишингиз мумкин.
амалҳо.

4. Инновацияи технологӣ: Фаротар аз шуҳрат

Ҳангоме ки ҳаракатҳои нарх сарлавҳаҳоро ҷалб мекунанд, قصهи воқеии крипто дар пешрафти технологӣ пинҳон аст. Соли 2025 ба назар мерасад, ки як соли муҳим барои инноватсия дар чанд соҳаи калидӣ хоҳад буд:

а) Ҳалли масштаббандии Layer 2

Эфириум дар интиқол ба Proof-of-Stake (The Merge) танҳо оғоз буд. Дар соли 2025, ҳалли қабати 2, ба монанди Optimism, Arbitrum ва zkSync, дар байни мардум маъруфият пайдо мекунанд, ки транзаксияҳои зудтар ва хисороти камтар пешниҳод мекунанд. Ин қобилияти васеъшавӣ барои DeFi, NFTs ва токенизатсияи молҳои воқеӣ (RWA) хеле муҳим аст.

b) Далелҳои Zero-Knowledge ва
Хусусият

Сифати сифргузории сифр-даниш (ZK) имкон медиҳад, ки транзаксияҳои хусусӣ ва тасдиқшаванда бе фош кардани маълумоти аслӣ анҷом шаванд. Лоиҳаҳо, ба монанди Zcash, Aleo ва Mina дар марзҳои он чӣ ки дар шенасоии децентрализатсия ва компютерии махфӣ имконпазир аст, ҳаракат мекунанд.

c) Идоракунии AI ва Blockchain

Искусственный интеллект ва блокчейнҳо дар роҳҳои қавӣ бо ҳам мепайванданд. Моделҳои AI дар бозорҳои маълумоти марказгурез омӯзиш меёбанд, дар ҳоле ки блокчейн асл ва инъикоси моделҳоро таъмин мекунад. Ин пайвастшавӣ метавонад моделҳои нави тиҷоратиро дар соҳаҳои тандурустӣ, молия ва эҷоди мундариҷа боз кунад.

д) Токенизатсияи Молҳои Ҳақиқӣ

Яке аз трендҳои хеле умедбахши соли 2025 ин аст токенизатсияи дороиҳои воқеӣ—ҳамаро аз моликияти ғайриманодӣ ва санъат то кредитҳои карбон ва моликияти зеҳнӣ. Бо намояндагӣ кардани дороиҳои физикӣ ҳамчун токенҳои рақамӣ дар блокчейн, мо ликвидият, моликияти фраксионалӣ ва дастрасии глобалиро кушода мебароем.

Платформаҳо, ба монанди Exbix барои ин гузариш омода мешаванд, бо васеъ кардани рӯйхатҳои дороиҳо ва дастгирии стейблкоинҳо ва фиат даргоҳҳо, ки ҳамвор воридшавиро таъмин мекунанд. Наши бозорҳо ба токенизатсияшудаи активҳо такмил меёбанд, ва платформаи фьючерсҳои мо ба савдогарон имкон медиҳад, ки ба ин равандҳои нав муҳофизат кунанд. asset classҳо.

5. Шартҳои макроиқтисодӣ: Фактори Фед

Крипто дар давраи охир ба як синфи дороиҳои макро-идорашаванда табдил ёфтааст. Дар соли 2025, сиёсати пулӣ дар ҷаҳон—хусусан сиёсати Федеролии ИМА—нақши муҳим дар муайян кардани самти бозор хоҳад дошт.

Пас аз солҳои агрессив афзоши фоизҳо барои мубориза бо инфлясия, интизор меравад, ки Фед дар охири соли 2024 ва дар соли 2025 фоизҳоро коҳиш диҳад. Фоизҳои паст ҷалби дороиҳои анъанавии бехатар, ба монанди облигаҳо ва ҳисобҳои пасандозро кам мекунанд, ки ин инвесторҳоро ба сӯи имкониятҳои хатарнок ва бо рушди баланд, аз ҷумла криптовалютҳо, мебарад.

Илова бар ин, осон кардани квантитативӣ (QE) ё воридоти навини ликвидӣ метавонад бозорро бо капитал пур кардан, ки қисми зиёди он метавонад ба дороиҳои рақамӣ равона шавад. Таърихан, давраҳои сиёсати пулии озод бо давраҳои bull дар крипто ҳамзамон шудаанд.

Барои савдогарон, ин маънои онро дорад, ки вақт ҳама чиз аст. Платформаҳо ба монанди Exbix асбобҳоро барои назорати нишондиҳандаҳои макроиқтисодӣ, муайян кардани огоҳиномаҳои нарх ва иҷрои стратегияи автоматӣ пешниҳод мекунанд. Хоҳед шумо савдои рӯзона кунед ё як дарозмуддатдор, наш биржа маълумот ва инфрасохторе, ки ба шумо лозим аст, то дар пеши хати пешрафт бошед, пешниҳод мекунад.

6. Пазириши ҷаҳонӣ: Афзоиши Доллари рақамӣ

Ҳангоми баҳс дар бораи танзими крипто дар ИМА, другие кишварҳо бо суръат ҳаракат мекунанд. Давлатҳо, ба монанди Эль Салвадор, Филиппин ва Нигерия, криптовалютро ҳамчун воситаи шомилшавии молиявӣ, интиқолҳо ва рушди иқтисодӣ қабул мекунанд.

Дар бозорҳои нав, ки инфрасохтори бонкӣ анъанавӣ заиф ё дастнорас аст, криптовалютҳо як дастгирии муҳим пешниҳод мекунанд. Гузаришҳои мобилӣ ва савдои ҳамто ба ҳамто миллионҳо одамонро барои иштирок кардан дар ҷаҳонии иқтисод барои аввалин бор.

Ҳамзамон, стейблкоинҳо—пулҳои рақамӣ, ки ба фиат, монанди доллари ИМА, пайваст шудаанд—дар минтақаҳо бо пулҳои маҳаллӣ, ки нобовар мебошанд, ба воситаи алтернативии мубодила табдил меёбанд. USDT, USDC ва DAI ҳоло ҳар рӯз аз ҷониби миллионҳо нафар барои пардохтҳо, пасандозҳо ва интиқолҳои фаромарзӣ истифода мешаванд.

Exbix ба дастгирии ҷаҳонӣ комилан ваъда медиҳад партнёрӣ. Платформаи мо якчанд роҳҳои вуруд ба фиатро дастгирӣ мекунад, аз ҷумла USD, EUR ва асъорҳои бозорҳои нави. Мо инчунин савдои фьючерсҳо дар ҷуфтҳои стаблкоин пешниҳод мекунем, ки ба корбарон имкон медиҳад, ки дар муқобили номуайянӣ муҳофизат кунанд, дар ҳоле ки ба бозорҳои крипто дастрасӣ доранд.

7. Роли эҳсосоти иҷтимоӣ ва расонаҳо

Дар давраи рақамӣ, тасаввур одатан воқеиятро шакл медиҳад. Платформаҳои расонаҳои иҷтимоӣ, ба монанди X (собиқ Twitter), Reddit ва Telegram, дар пешбурди наслҳои крипто нақши бузург доранд.

Дар соли 2025, мо эҳсоси мусбат дар атрофи крипто дубора барқароршавиро мебинем. Таъсиргузорҳо, таҳлилгарон ва ҳатто славянҳо боз як маротиба дар бораи Биткоин ва алткойнҳо гап мезананд. Трендҳои ҷустуҷӯи Google, ишораҳои иҷтимоӣ ва фаъолият дар блокчейн ҳама ба боло ишора мекунанд.

Илова бар ин, воситаҳои ахбори традиционалӣ, ки қаблан криптовалютсаро нодида гирифта буданд, акнун бо амиқтар ва ҷиддитар ба он пардохт мекунанд. Документалӣ, сегментҳои хабарӣ ва гузоришҳои молиявӣ ба омма кӯмак мекунанд, ки маълумот гиранд ва стигматизатсияро кам кунанд.

Ин афзоиш шарикшинонӣ монеаро барои воридшавии сармоягузорони нав паст мекунад. Ва чун одамони бештар ба бозор ворид мешаванд, талабот афзоиш меёбад—ки ин худаш давраи bull-ро, ки онҳо интизор доранд, таҳрик мекунад.

Дар Exbix, мо ҳиссиёти иҷтимоӣ ва маълумоти on-chain-ро назорат мекунем, то маълумоти бозорро дар вақти воқеӣ пешниҳод кунем. Маълумотҳои бозор dashboard шумори иҷтимоӣ, пайгирии китфишон ва таҳлили фоида—асбобҳое, ки ба савдогарон кӯмак мекунанд, ки қарорҳои огоҳона қабул кунанд.

8. Рынок Futures: Барометри Иқтидор

Яке аз равшантарин сигналҳо барои давраи bull, фаъолият дар фьючерсҳо бозор. Фьючерс шартномалари савдогарларга келажакдаги нарх ҳаракатлари бўйича тахмин қилиш, хавфни хеджлаш ёки левережланган экспозиция олиш имконини беради.

2025 йилда Биткойн ва Эфириум фьючерсларидаги очиқ манфаат барча вақтлар учун энг юқори даражаларга етди. Бу бозордаги иштирокнинг кучлилигини ва келажакдаги нарх ошишига бўлган ишончни кўрсатади. Шунингдек, маблағлаш ставкалари — айниқса, доимий шартномаларда — ўсишда давом этмоқда. позитивӣ, ки нишон медиҳад, ки позицияҳои дароз доминират мекунанд, аломати классикии ҳиссиёти буллиш мебошад.

Вале, левериджи баланд низ хатарҳои систематикӣро зиёд мекунад. Флеш-крашҳо, ликвидатсияҳо ва фурӯши каскадӣ метавонанд дар давраҳои норизоияти шадид рӯй диҳанд. Аз ин рӯ, интихоби биржаи боэътимод ва бо капитализатсияи хуб муҳим аст.

Платформаи фьючерсҳои Exbix барои устойчивост. Борави бо ризик, муҳофизати автоматӣ ва шикасти даврӣ, мо муҳити савдои одилона ва устуворро таъмин мекунем. Интерфейси савдои фьючерс мо интуитивӣ ва дар айни замон қудратманд аст, то 100x қарз, намудҳои гуногуни фармоиш ва пайгирии P&L дар вақти воқеӣ пешниҳод мекунад.

Агар шумо портфели дарозмуддатро муҳофизат мекунед ё дар бозори рӯзона бо нопадидшавӣ савдо мекунед, Exbix ба шумо асбобҳои муваффақиятро медиҳад.

9. Фасли Алткоин: Вақте ки Моҳ на танҳо барои Биткоин аст

Ҳарчанд Биткоин аксар вақт бозорҳои буллро пеш мебарад, воқеан оташбозӣ дар давраи алткоин рӯй медиҳад. сезон— вақте ки криптовалютҳои хурсанде, ки арзиши камтар доранд, фоидаҳои экспоненсиалиро таҷриба мекунанд.

Таърихан, раллиҳои алткойн баъд аз чанд моҳ пас аз он ки Биткойн тренди қавии болоиро таъсис медиҳад, рух медиҳанд. Бо афзоиши эътимод, сармоя ба дороиҳои хатарнок ва бо потенсиали баландтар гардиш мекунад. Дар солҳои 2017 ва 2021, алткойнҳо, ба монанди Ethereum, Binance Coin ва Solana, баргардониҳое бо 10x, 50x ё ҳатто 100x пешниҳод карданд.

Дар соли 2025, як чанд омилҳо метавонанд як мавсими бузурги алтернативиро оғоз кунанд:

Нафасҳои нав: токенҳои AI, асъорҳои бозигарӣ ва лоиҳаҳои махфият дар ҳоли рушди назаррас мебошанд.

Рушди экосистема: Лавҳаи 2-и Ethereum ва эҳё шудани Solana таҳвилгарон ва корбаронро ҷалб мекунанд.

Рӯйхати биржаҳо: Платформаҳо монанд Exbix баъзи лоиҳаҳои нав ва умедбахшро фаъолона рӯйхат мекунанд, ки ба савдогарон дастрасии барвақтӣ медиҳанд.

Бозорҳои мо намунаи гуногуни алткойнҳоро пешниҳод мекунанд, аз бозигарони мустаҳкам то ганҷҳои нав. Мо таҳқиқоти дақиқи пешакӣ гузаронида, сифат ва амниятро таъмин мекунем, бинобар ин шумо можанд бо осоишти савдо кунанд.

10. Хатарҳо ва Чалленҷҳо

Бо вуҷуди назарияи мусбат, нодон аст, ки хатарҳоро нодида гирем.

Таъсири регуляторӣ: На ҳамаи давлатҳо дастгирӣ мекунанд. Баъзеҳо метавонанд маҳдудиятҳо ё манъҳо ҷорӣ кунанд.

Хавфҳои амниятӣ: Ҳакҳо, фиребҳо ва ҳамлаҳои фишинг ҳанӯз ҳам паҳн шудаанд.

Манипулятсияи бозор: Бо вуҷуди беҳбудиҳо, схемҳои "памп ваdump" ҳанӯз ҳам вуҷуд доранд.

Нокомии технологӣ: Хатогиҳо, шиддат дар шабака ё мушкилоти консенсус метавонанд эътимодро заиф кунанд.

Аз ин рӯ, амният ва таҳсил муҳиманд. Дар Exbix, мо дар кибербехдошт, нигоҳдории хунук ва аутентификатсияи дуфакторӣ сармоягузорӣ мекунем. Мо инчунин манбаъҳои таълимиро барои кӯмак ба корбарон дар ҳифзи ҳисоби онҳо ва қабули қарорҳои огоҳона пешниҳод мекунем.

Ба Exbix.com сайр кунед, то дар бораи амалҳои савдои бехатар бештар маълумот гиред ва омӯзед. мо фьючерсҳо ва бозорҳои спот .

Хулоса: Оё 2025 Соли Бузург аст?

Нишонаҳо бешубҳа қавӣ ҳастанд. Нимаи Bitcoin, қабул кардани муассисаҳо, равшанӣ дар қонунгузорӣ, технологӣ инновация ва мусоидатбахши макроиқтисодий шароитлар 2020 йилдан бери кузатилмаган тарзда бирлашмоқда.

Ҳеч ким келажакни аниқ билолмайди, лекин 2025 йилда катта крипто булл рани учун асослар яратилмоқда. Савдочилар ва сармоядорлар учун имконият аниқ: ҳозир ўзингизни жойлаштиринг, маълумотли бўлинг ва ўзгарувчанликни бошқариш учун ишончли платформадан фойдаланинг.

ДарExbix Exchange мо на фақат ояндаро назорат накарда, балки онро месозем. Бо технологияи пешрафта, як пойгоҳи корбарони глобалӣ ва уҳдадорӣ ба амният ва шаффофият, мо барои ҳар он чизе, ки соли 2025 меорад, омодаем.

Агар шумо навкор ё касбӣ бошед, ҳоло вақти он расидааст, ки шуруъ кунед. Ба фьючерсҳои савдо, ба бозорҳои гуногуни мо гавҳар кунед , ё бо як савдои оддии нуқта дар Exbix.com шурӯъ кунед.

Солҳои оянда давидан фақат бир бурчакда бўлиши мумкин. Сиз тайёрмисиз?

Нақшаи бозори оянда: Оё 2025 соли оянда давраи нави bull run криптовалют хоҳад буд?