ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMMs): เครื่องยนต์เงียบที่ปฏิวัติการซื้อขายคริปโต

การนำทางในส่วนลึก: ความเสี่ยงและความท้าทายของ AMM

แม้ว่าจะมีพลัง แต่โมเดล AMM ก็ไม่ปราศจากความเสี่ยง การเข้าใจความเสี่ยงเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคน

1. การสูญเสียชั่วคราว (IL): ปัญหาของผู้ให้สภาพคล่อง

นี่คือความเสี่ยงที่ถูกพูดถึงมากที่สุดและมักถูกเข้าใจผิด การสูญเสียชั่วคราวไม่ใช่การสูญเสียโทเค็น; มันเป็น ต้นทุนโอกาส.

มันเกิดขึ้นเมื่อราคาของสินทรัพย์ที่คุณฝากเปลี่ยนแปลงเมื่อเปรียบเทียบกับตอนที่คุณฝากมันไว้ อัลกอริธึม AMM จะปรับสมดุลของพูลเพื่อรักษาค่าคงที่ k ซึ่งหมายความว่าคุณจะมีสินทรัพย์ที่ทำผลงานได้ดีกว่าน้อยลงและมีสินทรัพย์ที่ทำผลงานได้แย่กว่ามากขึ้นกว่าถ้าคุณแค่เก็บมันไว้ในกระเป๋าเงินของคุณ.

การ ความผันผวนที่มากขึ้น ย่อมมีโอกาสในการขาดทุนชั่วคราวที่มากขึ้น มันเรียกว่า “ชั่วคราว” เพราะถ้าราคากลับไปสู่สถานะเดิมเมื่อคุณฝากเงิน ขาดทุนจะหายไป อย่างไรก็ตาม หากคุณถอนเงินเมื่อราคาต่างออกไป ขาดทุนจะกลายเป็นถาวร

2. ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ

AMM ทำงานบนสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเป็น ชิ้นส่วนของโค้ด หากมีข้อผิดพลาดหรือช่องโหว่ในโค้ด อาจถูกแฮกเกอร์ใช้ประโยชน์ ซึ่งอาจนำไปสูการสูญเสียเงินทุนทั้งหมดในพูล แม้ว่าการตรวจสอบจะเป็นเรื่องปกติ แต่ความเสี่ยงนั้นไม่มีวันเป็นศูนย์

3. การลื่นไถล

การลื่นไถลคือความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดหวังของการซื้อขายและราคาที่ดำเนินการ ในการซื้อขายขนาดใหญ่เมื่อเปรียบเทียบกับขนาดของพูล การแลกเปลี่ยนเพียงครั้งเดียว สามารถเคลื่อนราคาที่สำคัญได้ (เนื่องจากสูตร x * y = k ) ส่งผลให้เกิดการลื่นไหลสูง ผู้ค้าจำเป็นต้องตั้งค่าความทนทานต่อการลื่นไหลเพื่อหลีกเลี่ยงการซื้อขายที่ไม่เอื้ออำนวย.

เกินกว่าพื้นฐาน: การพัฒนาของ AMMs

โมเดลง่ายๆ x * y = k เป็นเพียงจุดเริ่มต้น เพื่อแก้ไขข้อจำกัดต่างๆ (เช่น การลื่นไหลสูงและการไม่ถาวร

การสูญเสีย), โมเดลใหม่ได้เกิดขึ้น:

• สภาพคล่องที่เข้มข้น (Uniswap V3): สิ่งนี้ช่วยให้ LPs สามารถจัดหาสภาพคล่องภายในช่วงราคาที่เฉพาะเจาะจงแทนที่จะเป็นไปตามเส้นราคาทั้งหมด (0 ถึงอนันต์) ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุนอย่างมากสำหรับ LPs และลดการเปลี่ยนแปลงราคาให้กับผู้ค้า แต่ต้องการการจัดการที่มีความกระตือรือร้นมากขึ้น.
• Stablecoin AMMs (Curve Finance): นี่ใช้สูตรเฉพาะที่ปรับให้เหมาะสมสำหรับคู่เหรียญเสถียร (เช่น USDC/USDT) หรือสินทรัพย์ที่มีการผูกพันกันคล้ายกันซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อการซื้อขายใกล้เคียงกับอัตราส่วน 1:1 ซึ่งช่วยลดการลื่นไถลและการสูญเสียชั่วคราวสำหรับคู่เหล่านี้โดยเฉพาะ
• โมเดลผสม: DEXs และ CEXs สมัยใหม่หลายแห่งที่มีฟีเจอร์ AMM ใช้โมเดลผสมที่รวม สั่งซื้อหนังสือด้วยสภาพคล่อง AMM เพื่อเสนอสิ่งที่ดีที่สุดจากทั้งสองโลก: สภาพคล่องลึกและการสลิปที่น้อยที่สุด。

AMM ในระบบนิเวศ Exbix: สะพานเชื่อม CeFi และ DeFi

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลสมัยใหม่เข้าใจถึงพลังของ AMM แพลตฟอร์มอย่าง Exbix ใช้ประโยชน์จากหลักการเหล่านี้เพื่อ ปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ทั่วทั้งชุดผลิตภัณฑ์ของตน.

1. เพิ่มสภาพคล่องในการซื้อขายแบบสปอต: สภาพคล่องที่ลึกซึ่งจำเป็นสำหรับการซื้อขายแบบสปอตอย่างราบรื่นในคู่หลักเช่น ETC/USDT มักจะได้รับการเสริมด้วยกลไกที่คล้ายกับ AMM และอัลกอริธึมการสร้างตลาด, เพื่อให้แน่ใจว่าคุณจะได้ราคาที่ดีที่สุดด้วยการเปลี่ยนแปลงน้อยที่สุด

2. พื้นฐานการซื้อขายฟิวเจอร์ส: สภาพคล่องและการค้นหาราคาที่เกิดจาก AMMs ช่วยเสริมความเสถียรและความแม่นยำของดัชนีพื้นฐานที่ใช้สำหรับการสลับถาวรและ สัญญาฟิวเจอร์ส. ตลาดสปอตที่แข็งแกร่ง เป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับตลาดอนุพันธ์ที่มีสุขภาพดี

3. ประตูสู่ DeFi: สำหรับผู้ใช้ที่เริ่มต้นการเดินทางบนแพลตฟอร์มที่มีศูนย์กลาง เช่น Exbix การเข้าใจ AMMs เป็นก้าวแรกสู่โลกกว้างของ DeFi ซึ่งพวกเขาสามารถกลายเป็นผู้ให้สภาพคล่องที่มีส่วนร่วมและเกษตรกรที่สร้างผลตอบแทน

อนาคตของ AMMs: เราจะไปจากที่นี่อย่างไร?

นวัตกรรมในพื้นที่นี้ไม่มีที่สิ้นสุด เราคาดว่าจะได้เห็น:

• Cross-Chain AMMs: โปรโตคอลที่อนุญาตให้มีการแลกเปลี่ยนและการจัดหาสภาพคล่องอย่างราบรื่นข้ามบล็อกเชนต่างๆ (เช่น Ethereum, Binance Smart Chain, Solana).
• ประสิทธิภาพทางการเงินที่ดีขึ้น: โมเดลใหม่จะยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องที่เพิ่มเติม ลดการสูญเสียชั่วคราวและเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดสำหรับ LPs.
• การรวม DeFi: การรวมเข้ากับโปรโตคอลการให้ยืม การกู้ยืม และตัวเลือกอย่างลึกซึ้งเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น.
• การบริหารจัดการที่พัฒนา: โทเค็น LP มักมอบสิทธิในการบริหารจัดการ หมายความว่าผู้ให้สภาพคล่องสามารถลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับอนาคตของโปรโตคอล ซึ่งนำไปสู่การพัฒนาที่มากขึ้น ระบบนิเวศที่กระจายอำนาจและเป็นเจ้าของโดยชุมชน.

บทสรุป: มาตรฐานตลาดใหม่

ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางการเงินอย่างไม่สามารถย้อนกลับได้ พวกเขาได้ทำให้การสร้างตลาดเป็นประชาธิปไตย เปิดโอกาสใหม่สำหรับรายได้แบบพาสซีฟ และให้เลเยอร์สภาพคล่องที่จำเป็นสำหรับฤดูร้อน DeFi ทั้งหมดและต่อไปในอนาคต ขณะที่พวกเขานำเสนอความซับซ้อนใหม่และ ความเสี่ยงเช่นการสูญเสียชั่วคราว แต่ประโยชน์ของพวกเขาในด้านการเข้าถึง ประสิทธิภาพ และนวัตกรรมเป็นสิ่งที่ปฏิเสธไม่ได้

พวกเขาแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานจากโลกของคำสั่งที่ตรงกันไปสู่โลกของสภาพคล่องเชิงอัลกอริธึม ไม่ว่าคุณจะเป็นเทรดเดอร์ที่มองหาการดำเนินการที่ดีที่สุดใน การซื้อขาย TRX หรือผู้ให้สภาพคล่องที่มีความทะเยอทะยาน การเข้าใจ AMM ไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไป—มันเป็นความรู้ที่จำเป็นสำหรับผู้ที่กำลังเดินทางในเศรษฐกิจคริปโตสมัยใหม่

เครื่องยนต์เงียบกำลังทำงาน และพวกมันกำลังขับเคลื่อนอนาคตของการเงินแบบเปิด

หมายเหตุ: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน ควรทำการวิจัยด้วยตนเองเสมอ ทำการวิจัย (DYOR) และเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องก่อนที่จะให้สภาพคล่องหรือซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล มูลค่าการลงทุนสามารถลดลงได้เช่นเดียวกับที่เพิ่มขึ้น