Avtomatlashtirilgan Bozor Yaratuvchilar (AMMlar): Kripto Savdosini Inqilob Qilgan Jim Dvigatlar

O'n yildan ortiq vaqt davomida savdo tushunchasi oddiy edi: xaridor va sotuvchi aktiv uchun narxda kelishishga majbur bo'lishardi, ko'pincha markaziy vositachilar, masalan, fond birjasi yoki broker orqali amalga oshirilardi. Bu buyurtma kitoblarining asosi edi. Keyin, blokcheyn texnologiyasi va kriptovalyutalar paydo bo'ldi, markazlashtirilmaganlik va'dasini berib. Ammo uzoq vaqt davomida, hatto kripto birjalari ham eski modelni takrorladi, bu esa... markazlashtirilgan buyurtma kitoblari. Haqiqiy inqilob faqat aktivlarni raqamlashtirishdan kelib chiqmagan; bu bozorni o'zi qayta ixtiro qilishdan keldi.

Kiriting Avtomatlashtirilgan Bozor Yaratuvchilar (AMM).

Ushbu inqilobiy innovatsiya nafaqat savdoni yaxshilamadi; balki uni to'liq qayta tasavvur qildi. Bu qarshi tomonni talab qilmaydi, buyurtma kitobini yo'q qiladi va moliyaviy smartfon va internet ulanishi bo'lgan har kimga bozorlar. Ushbu keng qamrovli qo'llanmada, biz AMM'larning sehrini tahlil qilamiz. Biz ularning asosiy konseptual poydevorlaridan tortib, murakkab matematik modellargacha bo'lgan sayohatni amalga oshiramiz, foydalanuvchilar va investorlar uchun taqdim etadigan imkoniyatlarni o'rganamiz va ularning Exbix to'liq savdo tajribasini taklif etadi, spotdan tortib, kelajak bozorlariga qadar.

Avtomatlashtirilgan Bozor Yaratgichi (AMM) nima? Paradigma O'zgarishi

Avtomatlashtirilgan Bozor Yaratgichi (AMM) aktivlarni baholash uchun matematik formulaga tayanadigan markazlashtirilmagan birja (DEX) protokoli hisoblanadi. O'rniga sotuvchilar va xaridorlarni moslashtirish uchun AMM oldindan moliyalashtirilgan likvidlik havzasi dan foydalanadi, bu yerda foydalanuvchilar aktivlar havzasiga qarshi savdo qilishlari mumkin.

Buni har doim ochiq bo'lgan robotik valyuta almashinuvi kioskasi sifatida tasavvur qiling. Sizga o'z Dollarlaringizni Yevroga sotmoqchi bo'lgan aniq bir odamni topish shart emas. Siz shunchaki kioskga borasiz, Dollarlaringizni qo'yasiz va belgilangan kurs bo'yicha Yevrolarni olasiz. o'zgaruvchan algoritm. Kioskning inventari (likvidlik) boshqa odamlar tomonidan unga depozit qo'yilgan mablag'lar bilan ta'minlanadi, ular o'z xizmatlari uchun to'lov olishadi.

Asosiy falsafa markazsizlashtirish va ruxsatsizlikdir:

• Markaziy Buyurtma Kitobi Yo'q: Sotib olish va sotish buyurtmalarining markaziy ro'yxati yo'q.
• Hech qanday Qarshi tomon yo'q Risk: Siz to'g'ridan-to'g'ri havuzni boshqaruvchi aqlli shartnoma bilan savdo qilasiz.
• Har doim faol: Bozorlar 24/7 mavjud, ochilish yoki yopilish qo'ng'iroqlari yo'q.
• Ruxsatsiz: Har kim likvidlik ta'minotchisi (LP) bo'lib, to'lovlar olish imkoniyatiga ega, va har qanday loyiha o'z tokeni uchun bozor yaratishi mumkin.

Ushbu model - Markazlashtirilmagan Moliyaviy (DeFi) ekotizimi, Uniswap, SushiSwap va PancakeSwap kabi ulkanlarni quvvatlaydi va markazlashtirilgan almashuvlar, masalan, Exbix Markets kabi murakkab tizimlarning muhim tarkibiy qismidir, bu CeFi va DeFi samaradorligi o'rtasidagi bo'shliqni to'ldiradi.

Urayotgan Yurak: AMMlar Qanday Ishlaydi Aslida ishlaydimi?

Mexanizmlarini tushunish uchun, biz uning ikkita eng muhim komponentini ajratib ko'rishimiz kerak: Likvidlik havzalari va Doimiy mahsulot formulasi.

1. Likvidlik havzalari: Aktivlar rezervuari

Likvidlik havzasi ikki yoki undan ortiq kriptovalyutalarning zaxiralarini saqlovchi aqlli shartnomadir. Masalan, bir ETH/USDT havzasi Ethereum va Tetherni o'z ichiga oladi. Ushbu havzalar Likvidlik Ta'minotchilari (LPlar)—foydalanuvchilar tomonidan havzaga ikkita aktivning teng qiymatini kiritish orqali moliyalashtiriladi.

Nima uchun ular buni qilishadi? Savdo to'lovlarini olish uchun. Har safar savdogar havzani bir aktivni boshqasiga almashtirish uchun ishlatganda, kichik to'lov (odatda 0.01% dan 0.3% gacha) olinadi va barcha LPlarga taqsimlanadi. Bu sizning kripto aktivlaringizni ishlatish va daromad olish usuli bo'lib, ko'pincha daromad fermasi deb ataladi.

Siz likvidlik taqdim etganingizda, siz LP tokenlari olishingiz mumkin. Ushbu tokenlar sizning umumiy havuzdagi ulushingizni ifodalaydi va keyinchalik aktivlaringizning ulushini va qo'shimcha daromadni olish uchun almashtirilishi mumkin. to'plangan to'lovlar. Ushbu mexanizm Exbix kabi platformalarga muammosiz integratsiyalangan bo'lib, foydalanuvchilarga ekotizimning likvidligida osonlik bilan ishtirok etish imkonini beradi.

2. Sehrli Formulalar: x * y = k

AMMlar, masalan, Uniswap V2 tomonidan ishlatiladigan eng keng tarqalgan va asosiy formula Doimiy Mahsulot Bozor Yaratgichi modelidir.

Formula - oddiy: x * y = k

• x = havola A ning pulda miqdori (masalan, ETH)
• y = havola B ning pulda miqdori (masalan, USDT)
• k = doimiy qiymat, doimo bir xil bo'lishi kerak

Ushbu formula ikki assetning miqdorlarining ko'paytmasi doimo bir xil bo'lishini ta'minlaydi teng k. Ushbu oddiy qoidaning narx va likvidlik uchun chuqur ta'siri bor.

Bu narxni qanday belgilaydi?
Bir aktivning narxi, havuz ichidagi aktivlar nisbati bilan belgilanadi. Agar kimdir havzudan ko'p ETH sotib olsa, ular ETH (x) ta'minotini kamaytiradi va ko'proq USDT (y) qo'shadi.  k doimiy saqlang, x ning kamayishi ETH narxining keyingi savdogar uchun oshishiga olib keladi. Bu algoritmning havzadagi taklif va talabga asoslangan ravishda narxlarni avtomatik ravishda moslashtirishi shunday ishlaydi.

Bu avtomatlashtirilgan, matematikaga asoslangan narxlash sizga TRX/USDT yoki SHIB/USDT sotuvchini sizning xarid buyurtmangizni moslashtirishini kutmasdan amalga oshirish imkoniyati.

Savdogarning O'yin Maydoni: Foydalanishning Afzalliklari AMMlar

AMM modeli bir qator afzalliklarni taklif etadi, bu esa uni juda mashhur qildi.

• Mislsiz Kirish: Har kim har qanday token uchun bozor yaratishi mumkin. Bu yangi va past kapitalizatsiyaga ega bo'lgan kriptovalyutalar uchun katta o'zgarish bo'ldi, chunki ular yirik markazlashtirilgan birjalarda ro'yxatga olishda qiyinchiliklarga duch kelishardi.
• Doimiy Likvidlik: Savdolar bir hovuzga qarshi amalga oshirilganda, har doim ba'zi likvidlik mavjud, bu esa katta buyurtmalarni bajarish mumkin bo'lmagan ingichka buyurtma kitobi bozorlaridan farq qiladi.
• Oddiylik va Tezlik: Foydalanuvchi tajribasi juda oddiy: hamyoningizni ulab, kirish va chiqish tokenlarini tanlang va almashtiring. Murakkab mexanika amalga oshiriladi sahna ortida aqlli shartnoma tomonidan.
• Shaffoflik: Barcha tranzaksiyalar va pool balanslari blokcheynda, har kimning tekshiruvi uchun ko'rinadi.
• LPlar uchun daromad imkoniyati: Likvidlik ta'minlash kripto egalarga o'z aktivlaridan passiv daromad olish imkonini beradi, aks holda ular hamyonlarda harakatsiz qolardi.

Chuqur Tomonlarni O'rganish: AMM-larning Xatar va Qiyinchiliklari

Quvvatli bo'lsa-da, AMM modeli o'zining xatarlarisiz emas. Ularni tushunish har qanday ishtirokchi uchun muhimdir.

1. O'zgaruvchan Yo'qotish (IL): Likvidlik Ta'minotchisining Dilemmasi

Bu eng ko'p muhokama qilinadigan va ko'pincha noto'g'ri tushuniladigan xatardir. O'zgaruvchan Yo'qotish tokenlarning yo'qolishi emas; bu imkoniyat xaraji.

Bu sizning depozit qilingan aktivlaringizning narxi o'zgarganda sodir bo'ladi. AMM algoritmi havzani qayta muvozanatlaydi, bu esa k doimiyligini saqlashni anglatadi, ya'ni siz muvaffaqiyatli aktivdan kamroq va muvaffaqiyatsiz aktivdan ko'proq egasiz, agar siz ularni faqat hamyoningizda saqlagan bo'lsangiz.

katta volatillik, vaqtinchalik yo'qotish uchun katta imkoniyat mavjud. Bu "vaqtinchalik" deb ataladi, chunki agar narxlar siz depozit qilganingizdagi asl holatiga qaytmasa, yo'qotish yo'qoladi. Biroq, agar siz narxlar o'zgarganda pulni olib qo'ysangiz, yo'qotish doimiy bo'ladi.

2. Aqlli Shartnoma Xavfi

AMMlar aqlli shartnomalar asosida ishlaydi, ular kod bo'laklari. Agar kodda xatolik yoki zaiflik bo'lsa, bu xakerlar tomonidan ekspluatatsiya qilinishi mumkin, bu esa havuzdagi barcha mablag'larning yo'qotilishiga olib kelishi mumkin. Auditlar keng tarqalgan bo'lsa-da, xavf hech qachon nolga teng emas.

3. Slippage

Slippage - bu savdo uchun kutilayotgan narx bilan bajarilgan narx o'rtasidagi farqdir. Havuz hajmiga nisbatan katta savdolarda, bitta almashtirish narxni sezilarli darajada o'zgartirishi mumkin (bu x * y = k formulasi tufayli), natijada yuqori slippage yuzaga keladi. Savdogarlar noqulay savdolarni oldini olish uchun slippage tolaranslarini belgilashlari kerak.

Asoslardan O'tib: AMMlarning Rivojlanishi

Oddiy x * y = k modeli faqat boshlanishi edi. Uning cheklovlarini hal qilish uchun (masalan, yuqori slippage va vaqtinchalik

yo'qotish), yangi modellari paydo bo'ldi:

• Koncentratsiyalangan likvidlik (Uniswap V3): Bu LP-larga likvidlikni butun narx egri chizig'ida (0 dan cheksizgacha) emas, balki ma'lum narx oralig'ida taqdim etishga imkon beradi. Bu LP-lar uchun kapital samaradorligini sezilarli darajada oshiradi va savdogarlar uchun slippajni kamaytiradi, lekin ko'proq faol boshqaruvni talab qiladi.
• Stablecoin AMM-lar (Curve Finance): Bu maxsus formulalardan foydalanadi, ular stablecoin juftliklari (masalan, USDC/USDT) yoki 1:1 nisbatida savdo qilish uchun mo'ljallangan o'xshash bog'langan aktivlar uchun optimallashtirilgan. Bu ushbu maxsus juftliklar uchun slippage va vaqtinchalik yo'qotishni minimallashtiradi.
• Gibrid Modellar: Ko'plab zamonaviy DEXlar va AMM xususiyatlariga ega CEXlar gibrid modellardan foydalanadi, bu esa birlashtiradi buyurtma kitoblarini AMM likvidligi bilan ta'minlash orqali eng yaxshi ikkita dunyoni taklif qiladi: chuqur likvidlik va minimal slippage.

Exbix Ekosistemasi: CeFi va DeFi o'rtasida ko'prik

Zamonaviy kriptovalyuta birjalari AMM'larning kuchini tushunadi. Exbix kabi platformalar bu tamoyillarni foydalanadi. mahsulotlar to'plamida foydalanuvchi tajribasini yaxshilash.

1. Yaxshilangan Spot Savdo Likvidligi: Asosiy juftliklar, masalan ETC/USDT bo'yicha muammosiz spot savdo uchun zarur bo'lgan chuqur likvidlik ko'pincha AMM kabi mexanizmlar va bozorni yaratish algoritmlari bilan to'ldiriladi, eng yaxshi narxni minimal slippage bilan ta'minlash.

2. Futures Trading Foundation: AMM'lar tomonidan ta'minlangan likvidlik va narx aniqligi, doimiy almashuv va futures shartnomalari uchun asosiy indekslarning barqarorligi va aniqligiga hissa qo'shadi. Mustahkam spot bozorlar sog'lom derivativlar bozorlarining old shartidir.

3. DeFi uchun Ochiq Esik: Exbix kabi markazlashtirilgan platformada sayohatini boshlayotgan foydalanuvchilar uchun AMMlarni tushunish, ularni faol likvidlik ta'minotchilari va hosil fermerlariga aylantiradigan DeFi olamiga kirishning birinchi qadamidir.

AMMlarning Kelajagi: Keyin Qanaqa Qadam Qo'yamiz?

Bu sohadagi innovatsiyalar to'xtovsiz davom etmoqda. Biz quyidagilarni kutishimiz mumkin:

• Cross-Chain AMM'lar: Turli blokcheynlar (masalan, Ethereum, Binance Smart Chain, Solana) o'rtasida muammosiz almashish va likvidlik ta'minlash imkonini beruvchi protokollar.
• Kapital samaradorligini oshirish: Yangi modellarning paydo bo'lishi davom etadi, bu esa yanada... impermanent yo'qotishlarni kamaytirish va LPlar uchun daromadlarni maksimal darajada oshirish.
• DeFi Integratsiyasi: Qarzdorlik, kredit berish va opsiyalar protokollari bilan chuqurroq integratsiya, yanada murakkab moliyaviy mahsulotlar yaratish uchun.
• Yuqori Boshqaruv: LP tokenlari ko'pincha boshqaruv huquqlarini beradi, bu esa likvidlik ta'minotchilariga protokolning kelajagi haqida ovoz berishga imkon beradi, bu esa ko'proq markazlashtirilmagan va jamoatga tegishli ekotizimlar.

Xulosa: Yangi Bozor Standarti

Avtomatlashtirilgan Bozor Yaratishchilar moliya manzarasini qayta o'zgartirdi. Ular bozor yaratishni demokratlashtirdi, yangi passiv daromad shakllarini ochdi va butun DeFi yozgi davri va undan keyin zaruriy likvidlik qatlamini taqdim etdi. Ular yangi murakkabliklarni kiritgan bo'lsa-da, qaytmas yo'qotish kabi xavflarga qaramay, ularning kirish imkoniyati, samaradorlik va innovatsiya jihatidan afzalliklari inkor etib bo'lmaydigan darajada.

Ular mos keluvchi buyurtmalar dunyosidan algoritmik likvidlik dunyosiga asosiy o'zgarishni ifodalaydi. Siz eng yaxshi bajarishni qidirayotgan treyder bo'lsangiz TRX savdolari yoki kelajakda likvidlik ta'minlovchisi bo'lishni xohlayotganlar uchun AMM'larni tushunish endi ixtiyoriy emas — bu zamonaviy kripto iqtisodiyotida har qanday kishi uchun zaruriy bilimdir.

Jim dvigatellar ishlamoqda va ular ochiq moliya kelajagini quvvatlamoqda.

Ogohlantirish: Ushbu maqola ta'lim maqsadlari uchun mo'ljallangan va moliyaviy maslahat emas. Har doim o'zingizning tadqiqot (DYOR) olib boring va likvidlik taqdim etish yoki kriptovalyutalar savdosini amalga oshirishdan oldin ishtirok etilgan xavflarni tushuning. Investitsiyalar qiymati oshishi bilan birga pasayishi ham mumkin.