Аўтаматызаваныя рынкавые вытворцы (AMM): Ціхія рухавікі, якія рэвалюцыянізавалі крыпта-гандаль
На працягу дзесяцігоддзяў канцэпцыя гандлю была простай: пакупнік і прадавец павінны былі дамовіцца аб цане актыву, часта з дапамогай цэнтральнага пасярэдніка, такога як фондовая біржа або брокер. Гэта было евангеллем кніг замоў. Потым з'явілася тэхналогія блокчейн і крыптавалюты, абяцаючы дэцэнтралізацыю. Але доўгі час нават крыптабіржы імітавалі гэтую старую мадэль, спадзеючыся на цэнтралізаваныя кнігі заказаў. Сапраўдная рэвалюцыя не прыйшла толькі ад лічбавізацыі актываў; яна прыйшла ад пераасэнсавання самага рынку.
Увайдзіце Аўтаматызаваныя рынкавые вытворцы (AMMs).
Гэтая грунтоўная інавацыя не толькі палепшыла гандаль; яна цалкам пераасэнсавала яго. Яна выдаліла неабходнасць у контрагенце, ліквідавала кнігу заказаў і адкрыла фінансавую рынков для всех, у кого есть смартфон и доступ в интернет. В этом подробном руководстве мы разберем магию автоматизированных маркет-мейкеров (AMM). Мы пройдемся от их основных концептуальных основ до сложных математических моделей, исследуем возможности, которые они предоставляют пользователям и инвесторам, а также рассмотрим, как они интегрируются с современными торговыми платформами, такими как Exbix для забеспячэння бесперашкоднага гандлю, ад спотавых да ф'ючэрсных рынкаў.
Што такое Аўтаматызаваны Рынак Стваральнік (AMM)? Парадыгмальны зрух
Аўтаматызаваны Рынак Стваральнік (AMM) - гэта пратакол дэцэнтралізаванага абмену (DEX), які грунтуецца на матэматычнай формуле для ацэнкі актываў. Замест таго, каб супадзенне пакупнікоў і прадаўцоў, AMM выкарыстоўвае загадзя фінансаваны ліквідны пул , дзе карыстальнікі могуць гандляваць супраць пулу актываў.
Уявіце гэта як робатызаваны, заўсёды адкрыты кіёск для абмену валют. Вам не трэба шукаць канкрэтную асобу, якая хоча прадаць свае еўра за вашыя долары. Вы проста ідзяце да кіёска, укладваеце свае долары і атрымліваеце еўра па курсе, вызначаным фіксаваны алгарытм. Інвентар кіяска (ліквіднасць) забяспечваецца іншымі людзьмі, якія ўклалі сродкі ў яго, зарабляючы ўзнагароды за свае паслугі.
Асноўная філасофія - дэцэнтралізацыя і адсутнасць дазволаў:
- Няма цэнтральнай кнігі заказаў: Не існуе цэнтральнага рэестра заказаў на куплю і продаж.
- Няма контрапарты Рызыка: Вы гандлюеце непасрэдна з разумным кантрактам, які кіруе басейнам.
- Заўсёды ўключана: Рынкі даступныя 24/7, без адкрыццяў і зачыненняў.
- Без дазволаў: Кожны можа стаць пастаўшчыком ліквіднасці (LP) і зарабляць камісіі, а любы праект можа стварыць рынак для свайго токена.
Гэты мадэль з'яўляецца асновай Дэцэнтралізаваная фінансавая (DeFi) экосістэма, якая падтрымлівае гігантаў, такіх як Uniswap, SushiSwap і PancakeSwap, і з'яўляецца крытычна важным кампанентам складаных цэнтралізаваных біржаў, такіх як Exbix Markets , якія злучаюць дзве сферы: эфектыўнасць CeFi і DeFi.
Сэрца ў рытме: Як працуюць AMM
Цікавяцца?
Каб зразумець механіку, нам трэба разабраць яе два найважнейшыя кампаненты: Ліквіднасныя Пулы і Формула Пастаяннага Прадукту.
1. Ліквіднасныя Пулы: Рэзервуар Актываў
Ліквіднасны пул — гэта смарт-кантрат, які ўтрымлівае рэзервы двух або больш крыптавалют. Напрыклад, адзін ETH/USDT пул змяшчае як Ethereum, так і Tether. Гэтыя пулы фінансуюцца Пастаўшчыкамі ліквіднасці (LPs)—карыстальнікамі, якія ўкладаюць роўную вартасць абодвух актываў у пул.
Чаму яны гэта робяць? Каб зарабіць гандлёвыя зборы. Кожны раз, калі трэйдар выкарыстоўвае пул для абмену аднаго актыву на іншы, спаганяецца невялікі збор (звычайна ад 0.01% да 0.3%) і распределены пропорционально всем LP в этом пуле. Это способ заставить ваши криптоактивы работать и генерировать доход, концепция, часто называемая фермерством дохода.
Когда вы предоставляете ликвидность, вы получаете LP токены взамен. Эти токены представляют вашу долю в общем пуле и могут быть обменены позже на вашу часть активов плюс накапленныя зборы. Гэты механізм без праблем інтэграваны ў платформы, такія як Exbix, што дазваляе карыстальнікам лёгка ўдзельнічаць у ліквіднасці экосістэмы.
2. Чароўная формула: x * y = k
Найбольш распаўсюджаная і асноватворная формула, якая выкарыстоўваецца AMM, такімі як Uniswap V2, гэта мадэль пастаяннага прадукту рынкавага вытворцы.
Формула гэта
просты: x * y = k
x= колькасць Актыва A ў пуле (напрыклад, ETH)y= колькасць Актыва B у пуле (напрыклад, USDT)k= канстанта, якая павінна заўсёды заставацца аднолькавай
Гэтая формула забяспечвае, што прадукт колькасцяў двух актываў заўсёды павінен
роўны k. Гэта простае правіла мае глыбокія наступствы для цэнаў і ліквіднасці.
Як гэта вызначае цану?
Цана актыва вызначаецца суадносінамі актываў унутры пула. Калі нехта купляе шмат ETH з пула, яны зніжаюць прапанову ETH (x) і дадаюць больш USDT (y). Каб
падтрымлівайце k канстантным, зніжэнне x выклікае павышэнне цаны ETH для наступнага трэйдара. Такім чынам, алгарытм аўтаматычна рэгулюе цэны на аснове попыту і прапановы ў пуле.
Гэта аўтаматызаванае, матэматычна абгрунтаванае цэнаўтварэнне дазваляе вам імгненна здзяйсняць здзелкі на парах, такіх як TRX/USDT ці SHIB/USDT без чакання, пакуль прадавец супадзе з вашым заказам на куплю.
Гулянка трэйдара: Перавагі выкарыстання AMM
Мадэль AMM прапануе шэраг пераваг, якія зрабілі яе надзвычай папулярнай.
- Непараўнальная даступнасць: Кожны можа стварыць рынак для любога токена. Гэта стала пераломным момантам для новых і малых капіталізацыяў крыптавалют, якія сутыкаліся з цяжкасцямі пры спробе атрымаць лістынг на буйных цэнтралізаваных біржах.
- Бесперапыннасць
- Ліквідність: Оскільки угоди виконуються проти пулу, завжди є деяка ліквідність, на відміну від ринків з тонкими ордерними книгами, де великі замовлення не можуть бути виконані.
- Простота та швидкість: Користувацький досвід надзвичайно простий: підключіть свій гаманець, виберіть свої токени для введення та виведення, і обміняйте. Складні механізми обробляються за кулісами смарт-контракту.
- Прозорість: Усі транзакції та баланси пулу знаходяться на блокчейні, доступні для перевірки будь-ким.
- Потенціал заробітку для LP: Надання ліквідності дозволяє власникам криптовалюти отримувати пасивний дохід на активи, які інакше залишалися б без діла у їхніх гаманцях.
Навігацыя ў Глыбокім Краі: Рызыкі і Выклікі AMM
Хаця мадэль AMM магутная, яна не без рызык. Разуменне іх з'яўляецца ключавым для любога ўдзельніка.
1. Непастаянная Страта (IL): Дылема Пастаўшчыка Ліквіднасці
Гэта найбольш абмяркоўваны і часта непаразумелы рызыка. Непастаянная Страта не з'яўляецца стратай токенаў; гэта выдаткі магчымасці.
Яна ўзнікае, калі цана вашых укладзеных актываў змяняецца ў параўнанні з момантам іх укладання. Алгарытм AMM пераразмяркоўвае пул, каб падтрымліваць пастаянную k , што азначае, што ў вас будзе менш актыву, які паказвае добрыя вынікі, і больш актыву, які паказвае дрэнныя вынікі, чым калі б вы проста захоўвалі іх у вашым кашальку.
Тэма вялікая волатыльнасць, тым большая патэнцыйная страта ад імпэрманентнай страты. Яна “імпэрманентная” таму, што калі цэны вяртаюцца да свайго першапачатковага стану, калі вы ўнеслі дэпазіт, страта знікае. Аднак, калі вы здымаеце грошы, калі цэны адрозніваюцца, страта становіцца пастаяннай.
2. Рызыка смарт-кантрактаў
АММ працуюць на смарт-кантрактах, якія часткі кода. Калі ў кодзе ёсць памылка або ўразлівасць, яе могуць выкарыстаць хакеры, што можа прывесці да страты ўсіх сродкаў у пуле. Хоць аўдыты з'яўляюцца звычайнай практыкай, рызыка ніколі не нулявы.
3. Сліпаж
Сліпаж - гэта розніца паміж чаканай цаной здзелкі і цаной, па якой здзелка была выканана. У вялікіх здзелках адносна памеру пулу адзінкавы абмен
можа значна змяніць цану (з-за формулы x * y = k ), што прыводзіць да высокай сліпажу. Трэйдары павінны ўсталяваць дапушчальныя межы сліпажу, каб пазбегнуць непрыемных здзелак.
Паводле асноў: Эвалюцыя AMM
Простая мадэль x * y = k была толькі пачаткам. Каб вырашыць яе абмежаванні (як высокая сліпаж і імперманент
- Канцэнтраваная Ліквіднасць (Uniswap V3): Гэта дазваляе LP прадастаўляць ліквіднасць у межах канкрэтных цэнавых дыяпазонаў, а не па ўсёй цэнавай крывой (ад 0 да бясконцасці). Гэта значна павышае капітальную эфектыўнасць для LP і зніжае сліпаж для трэйдараў, але патрабуе больш актыўнага кіравання.
- Стабільныя манеты AMM (Curve Finance): Гэтыя платформы выкарыстоўваюць спецыялізаваныя формулы, аптымізаваныя для пар стабільных манет (напрыклад, USDC/USDT) або падобных актываў, якія павінны гандлявацца блізка да суадносін 1:1. Гэта мінімізуе сліпаж і часовыя страты для гэтых канкрэтных пар.
- Гібрыдныя мадэлі: Многія сучасныя DEX і CEX з функцыямі AMM выкарыстоўваюць гібрыдныя мадэлі, якія спалучаюць замовіць кнігі з ліквіднасцю AMM, каб прапанаваць найлепшае з абодвух светаў: глыбокую ліквіднасць і мінімальны сліп.
AMM у экосістэме Exbix: Мост паміж CeFi і DeFi
Сучасныя крыптаабмены разумеюць сілу AMM. Платформа, такая як Exbix выкарыстоўвае гэтыя прынцыпы, каб палепшыць карыстацкі досвед на ўсёй сваёй прадуктавай лінейцы.
1. Палепшаная ліквіднасць спот-гандлю: Глыбокая ліквіднасць, неабходная для бесперашкоднага спот-гандлю па асноўных парах, такіх як ETC/USDT часта дапаўняецца механізмамі, падобнымі да AMM, і алгарытмамі маркет-мэйкінга, забяспечваючы вам найлепшую магчымую цану з мінімальным сліпам.
2. Аснова гандлю ф'ючэрсамі: Ліквіднасць і выяўленне цаны, якія забяспечваюцца AMM, спрыяюць стабільнасці і дакладнасці асноўных індэксаў, якія выкарыстоўваюцца для бестэрміновых свопаў і ф'ючэрсных кантрактаў. Моцныя спот-рынкі з'яўляюцца перадумовай для здаровых рынкаў вытворных.
3. Сувязь з DeFi: Для карыстальнікаў, якія пачынаюць свой шлях на цэнтралізаванай платформе, такой як Exbix, разуменне AMM з'яўляецца першым крокам у шырокі свет DeFi, дзе яны могуць стаць актыўнымі пастаўшчыкамі ліквіднасці і фермерамі даходаў.
Будучыня AMM: Куды мы ідзём адсюль?
Інавацыі ў гэтай сферы не спыняюцца. Мы можам чакаць:
- Кросчейн AMM: Пратаколы, якія дазваляюць бесперашкоднае абмен і забеспячэнне ліквіднасці паміж рознымі блокчэйнамі (напрыклад, Ethereum, Binance Smart Chain, Solana).
- Палепшаная капітальная эфектыўнасць: Новыя мадэлі будуць працягваць з'яўляцца, якія яшчэ больш зніжэнне імпермантных страт і максімізацыя вяртанняў для LP.
- Інтэграцыя DeFi: Глыбейшая інтэграцыя з пратаколамі пазычання, запазычання і опцый для стварэння яшчэ больш складаных фінансавых прадуктаў.
- Павышаная кіраванне: Токены LP часта даюць правы голасу, што азначае, што пастаўшчыкі ліквіднасці могуць галасаваць за будучыню пратаколу, што вядзе да больш дэцэнтралізаваныя і супольнасцю ўласныя экосістэмы.
Заключэнне: Новы Рынак Стандарт
Аўтаматызаваныя Рынкавыя Прадзюсары непапраўна змянілі ландшафт фінансаў. Яны дэмакратызавалі стварэнне рынкаў, адкрыўшы новыя формы пасіўнага даходу, і забяспечылі неабходны плацежны пласт для ўсёй DeFi летняй і далей. Хоць яны ўводзяць новыя складанасці і рызы, такія як імперманентны страты, іх перавагі ў плане даступнасці, эфектыўнасці і інавацый нельга запярэчыць.
Яны прадстаўляюць сабой фундаментальны зрух ад свету адпавядаючых заказаў да свету алгарытмічнай ліквіднасці. Незалежна ад таго, ці з'яўляецеся вы трэйдарам, які шукае найлепшае выкананне на вашым TRX гандлі ці альбо амбіцыйны пастаўшчык ліквіднасці, разуменне AMM больш не з'яўляецца варыянтам—гэта неабходная граматнасць для кожнага, хто навідуе сучасную крыптаэканоміку.
Ціхія рухавікі працуюць, і яны рухаюць будучыню адкрытых фінансаў.
Заўвага: гэты артыкул прызначаны толькі для адукацыйных мэтаў і не з'яўляецца фінансавым саветам. Завсёды праводзьце ўласнае
правядзіце даследаванні (DYOR) і зразумейце рызыкі, якія могуць узнікнуць, перш чым прадастаўляць ліквіднасць або гандляваць крыптавалютамі. Кошт інвестыцый можа як падаць, так і ўзняцца.
