Рэгуляцыя і DeFi: Ці можа дэцэнтралізацыя выжыць пад урадавым наглядам?
Размова гучыць у кожным крипто Twitter Space, кожным канале Discord і кожнай зале нарад, дзе збіраюцца прадпрымальнікі з наперад глядзячымі ідэямі. Гэта напружанне такое ж старадаўняе, як і сама сфера криптовалют, але яно дасягае піка. З аднаго боку, рэвалюцыйны, безмежны і часта анархічны ідэал чыстай дэцэнтралізацыі. З другога боку, усталяваны, правіламі абумоўлены свет
дзяржаўнае рэгуляванне, якое прызначана для абароны і стабілізацыі.Гэта цэнтральная драма сучасных фінансаў: Рэгуляцыя супраць DeFi.
Для карыстальнікаў піянірскіх платформаў, такіх як Exbix, вядучая біржа лічбавых валют, гэта не проста акадэмічнае пытанне. Гэта практычная праблема, якая ўплывае на гандлёвыя стратэгіі, бяспеку актываў і саму філасофію што азначае кіраванне багаццем у 21 стагоддзі. Ці могуць гэтыя дзве, здавалася б, супрацьлеглыя сілы калі-небудзь існаваць разам? Ці немінучы сутыкненне, якое можа прымусіць дэцэнтралізацыю саступіць сваёй самой сутнасці?
Гэты глыбокі аналіз даследуе складаную танец паміж рэгулятарамі і экосістэмай дэцэнтралізаваных фінансаў. Мы разгледзім "чаму" за рэгуляторным імпульсам, вельмі рэальным вызовы, с которыми она сталкивается, и наметить потенциальные будущие сценарии, где как надзор, так и инновации не только выживают, но и процветают.
Часть 1: Привлекательность анархии – Понимание основной обещания DeFi
Прежде чем мы сможем понять конфликт, мы должны сначала оценить, чего стремился достичь DeFi. Родившись из пепла финансового кризиса 2008 года, Біткойн, а пазней Эфір і смарт-кантракты, прапанавалі радыкальную альтэрнатыву: фінансавую сістэму без пасярэднікаў.
1.1 Сапраўдныя асновы абяцання DeFi:
-
Без дазволаў: Кожны, дзе заўгодна, з доступам да інтэрнэту можа выкарыстоўваць пратаколы DeFi. Няма гейткіперы, без схвалення рахунків і без когось, хто відмовить вам у послугах на основі вашої географії, багатства чи статусу. Це глибока зміна від традиційних фінансів (TradFi).
-
Прозорість: Більшість протоколів DeFi побудовані на відкритому коді та працюють на публічних блокчейнах. Кожна транзакція, кожна взаємодія з смарт-контрактом, є бачны для любога, хто жадае праверыць. Гэтая празрыстасць накіравана на замену даверу да інстытутаў даверам да правяральнага, матэматычнага кода.
-
Супрацьдзеянне цэнзуры: Як толькі транзакцыя пацверджана ў блокчэйне, вельмі цяжка для якой-небудзь адзінай асобы адклікаць або цэнзурыраваць яе. Гэта абараняе карыстальнікаў ад замарозкі актываў або конфіскацыя цэнтральнымі ўладамі, добра гэта ці дрэнна.
-
Самаахова: У ідэальным свеце DeFi вы ўтрымліваеце свае прыватныя ключы. “Не вашы ключы, не ваша крыпта.” Гэта надае людзям магчымасць быць сваім уласным банкам, ліквідуючы рызыку контрагента, звязаную з цэнтральнымі захоўвальнікамі (хоча гэта ўводзіць і іншыя рызыкі).
Гэтая візія моцная. Яна абяцае фінансавую інклюзію для тых, хто не мае банкаўскіх рахункаў, зніжае зборы, выдаляючы пасярэднікаў, і стварае сусветную, адкрытую і кампазіцыйную сістэму “грошавых лего”, дзе пратаколы могуць бесперашкодна ўзаемадзейнічаць. Гэта візія, якая падпальвае ўвесь экосістэму і прыцягвае мільёны карыстальнікаў і мільярды капіталу.
Для трэйдараў актыўна ўзаемадзейнічаючы з гэтай экосістэмай на платформах, якія злучаюць цэнтралізаваны і дэцэнтралізаваны свет, як, напрыклад, тыя, што выкарыстоўваюць гандлёвую пару BNB/USDT на Exbix, прывабнасць відавочная: доступ да яркага, інавацыйнага і патэнцыйна вельмі прыбытковага рынку.
Частка 2: Невыпадковы адказ – Чаму ўрады Уступаюць
Для рэгулятараў дзікі захад DeFi не выглядае як вызваленне; гэта выглядае як сістэмны рызыка і беззаконны гульнявы пляцоўка. Іх заклапочанасць не без падстаў.
2.1 Рэгуляторныя чырвоныя сцягі:
-
Спажывец Абараня: Прастор DeFi поўны махлярства, rug pulls і эксплуатуючага кода. У 2022 годзе было скрадзена больш за 3,8 мільярда долараў з пратаколаў DeFi з-за ўзломаў і эксплуатацый. Сярэдні карыстальнік не мае тэхнічных ведаў для аўдыту смарт-кантрактаў, што робіць іх уразлівымі. Рэгулятары бачаць ясную патрэбу ў стандартах абароны інвестараў.
-
Незаконныя фінансы: Бездазволеная прырода DeFi прыцягвае адмыванне грошай, фінансаванне тэрарызму і ўхіленне ад санкцый. Хоць кампаніі, якія займаюцца аналізам блокчэйна, такія як Chainalysis, сцвярджаюць, што празрыстасць блокчэйна робіць яго менш ідэальным для злачынстваў, чым наяўныя грошы, рэгулятары ўсё яшчэ глыбока заклапочаныя лёгкасцю перамяшчэння вялікія сумы ананімна праз міксеры і міжланкавыя мосцікі.
-
Фінансавая стабільнасць: Паколькі DeFi расце і становіцца ўсё больш узаемазвязаным з TradFi (напрыклад, праз стэйблкоіны), яго крах можа стаць рызыкай для шырокай эканомікі. Падзенне шматмільярдных пратаколаў, такіх як TerraLUNA, паказала, наколькі хутка можа адбыцца заражэнне. распространяючыся, знішчаючы жыццёвыя заощаджанні і ствараючы паніку на рынку.
-
Супадзенне падаткаў: Складаны, міжпратакольны характар фермерства ў выніках, стэйкінгу і абмену робіць справаздачу па падатках сапраўдным кашмарам. Урады добра ўсведамляюць, што ў іх недастаткова значных падатковых паступленняў, і настойваюць на больш ясных патрабаваннях да справаздачнасці ад біржаў. і пратаколаў.
Паведамленне ад рэгулятараў па ўсім свеце адзінае: “Інавацыі вітаюцца, але не за кошт закона.” Эра бяздушнага ігнаравання скончылася. DeFi стаў занадта вялікім, каб яго ігнараваць.
Частка 3: Квіксотычны пошук – Практычныя кашмары рэгулявання DeFi
Вось дзе сюжэт становіцца складаным. Рэгуляванне традыцыйнага банка простае: вы знаходзіце генеральнага дырэктара, савет дырэктараў і фізічную штаб-кватэру. Рэгуляванне сапраўднага дэцэнтралізаванага пратаколу падобна на спробу арыштаваць духа.
3.1 Асноўныя выклікі:
-
Хто Пытанне: Кога вы рэгулюеце? Гэта ананімныя распрацоўшчыкі, якія напісалі пачатковы код? Дэцэнтралізаваная аўтаномная арганізацыя (DAO) трымальнікаў токенаў, якія галасуюць за змены? Пастаўшчыкі ліквіднасці, якія могуць быць разбросаны па 100 краінах? Аператары вузлоў? Няма цэнтральнай арганізацыі, якой можна было б прад'явіць позву або прыцягнуць да адказнасці.
-
Пытанне "Як": Як вы прымяняеце правілы да кода? Смарт-кантрат не звяртае ўвагі на загады аб спыненні ад SEC. Ён будзе выконваць сваю функцыю так, як напісана, незменна, пакуль не скончыцца газ або пакуль яго не заменіць новая версія. Дзеянні па прымусе супраць пратакола часта аказваюцца безвыніковымі; яны могуць наўпрост нацэліцца толькі на интерфейсы (фронт-энды) , якія забяспечваюць доступ да яго або на- і аф-рампы.
-
Пытанне дзе: DeFi з'яўляецца глабальным па дызайне. Карыстальнік у Краіне А ўзаемадзейнічае з пратаколам, распрацаваным ананімнымі асобамі, выкарыстоўваючы ліквіднасць ад карыстальнікаў у Краінах Б праз З, усе працуюць на блокчэйне, які не мае фізічнага дом. Якія законы якой краіны прымяняюцца? Гэта стварае складаную сетку юрысдыкцыйных канфліктаў.
А гэта не азначае, што рэгулятары бездапаможныя. Іх стратэгія эвалюцыянуе ад нацэленасці на сам пратакол да нацэленасці на пункты цэнтралізацыі, якія немінуча ўтвараюцца вакол яго: распрацоўшчыкаў, пастаўшчыкоў хостынгу фронтэнда (як AWS) і большасці крытычна, накіроўвальныя і адкідныя шляхі—цэнтралізаваныя біржы (CEX).
Менавіта тут рэгуляваная, адпаведная біржа, такая як Exbix , становіцца важным гульцом. Прымаючы меры Know Your Customer (KYC) і супрацьдзеяння адмыванню грошай (AML) у момант, калі фіятная валюта пераўтвараецца ў крыптавалюту, біржы дзейнічаюць як неабходны рэгуляторны пласт, які забяспечвае адсочвальны шлюз паміж традыцыйным і дэцэнтралізаваным светамі.
Частка 4: Спектр рашэнняў – ад жорсткіх рэпрэсій да практычнай супольнасці
Будучыня рэгуляцыі DeFi не з’яўляецца адзіным шляхам; гэта спектр вынікаў, кожны з якіх мае свае наступствы.
4.1 Жорсткі падыход (Сцэнар “Забаронена”):
Некаторыя краіны, як Кітай, выбралі проста забараніць крыптавалютныя транзакцыі і майнинг цалкам. Гэты падыход задушае інавацыі, прымушае дзейнасць цалкам сыходзіць у падпольныя рынкі, і выклікае адток талентаў у больш спрыяльныя
юрысдык. Гэта ў значнай ступені ўспрымаецца як тупы і неэфектыўны інструмент.
4.2 Падыход рэгуляторнага пясочніцы:
Больш прагрэсіўныя юрысдыкцыі, такія як Вялікабрытанія, Сінгапур і часткі ЕС, эксперыментуюць з “рэгуляторнымі пясочніцамі.” Гэта кантралюемыя асяроддзі, дзе праекты DeFi могуць распрацоўваць і тэставаць свае прадукты пад часоваю наглядам
рэгулятары. Гэта дазваляе інаватарам уключыць адпаведнасць у сваю ДНК з самага пачатку і дапамагае рэгулятарам вывучаць тэхналогію, не знішчаючы яе адразу.
4.3 Правіла падарожжаў і будучыня, кіраваная адпаведнасцю:
Фінансавы дзеянневая група (FATF), сусветны нагляд за адмываннем грошай, пашырыла сваё “Правіла падарожжаў” на Пастаўшчыкоў віртуальных актываў
(VASPs), якія ўключаюць біржы. Гэтае правіла патрабуе ад VASPs дзяліцца інфармацыяй аб адпраўніках і атрымальнікаў для транзакцый, якія перавышаюць пэўны парог. Гэта непасрэдна ўплывае на перамяшчэнне сродкаў паміж CEX і прыватнымі кашалькамі, ствараючы бар'ер адпаведнасці, які галіна вырашае з дапамогай новых тэхналогій.
Гэта больш практычны шлях. Ён прызнае, што DeFi існуе, але настойвае на тым, што мосцікі да традыцыйная эканоміка павінна быць добра абаронена. Яна канцэнтруе рэгуляцыю на пунктах няўдачы і цэнтралізацыі, на якія карыстальнікі ўжо разлічваюць для бяспекі і зручнасці выкарыстання.
Для трэйдара, які перамяшчае актывы, гэта азначае, што вопыт на асноўнай гандлёвай паре, такой як ETH/USDT, з'яўляецца бяспечным і адпавядае патрабаванням, што дае ўпэўненасць для ўзаемадзеяння з шырокай экосістэмай DeFi з трывалай асновай.
Частка 5: Сімбіётычнае будучыня? Як дэцэнтралізацыя можа не толькі выжыць, але і развівацца
Наратыў пра бойню, дзе пераможца забірае ўсё, зманлівы. Найбольш верагоднае і прадуктыўнае будучыня - гэта пагадненая суаіснасьць. Дэцэнтралізацыя не будзе забіты рэгуляцыяй; ён будзе ўдасканалены ёю.
5.1 Паяўленне “Сумяшчальнага DeFi” або “ReFi” (Рэгенератыўнае фінансаванне):
Мы ўжо назіраем паяўленне пратаколаў, якія актыўна імкнуцца адпавядаць рэгуляторным стандартам, не ахвяруючы сваімі асноўнымі дэцэнтралізаванымі каштоўнасцямі. Гэта можа ўключаць:
-
On-chain KYC/AML: Выкарыстоўваючы нулявыя веды (ZKPs), каб дазволіць карыстальнікам даказваць, што яны не з'яўляюцца санкцыянаванымі асобамі або што яны дасягнулі законнага ўзросту, не раскрываючы сваю поўную асобу. Гэта захоўвае прыватнасць, забяспечваючы рэгуляторную ўпэўненасць.
-
DAO-Law Hybrids: DAO афіцыйна ўключэнне ў якасці юрыдычных асоб (як ТАА ў Вайомінгу або фонды ў Швейцарыі), каб мець юрыдычную асобу. Гэта дазваляе ім укладаць кантракты, плаціць падаткі і мець выразную кропку кантакту для рэгулятараў, не перадаючы кантроль над самім пратаколам.
-
Сумяшчальнасць як паслуга: Трэцябаковыя службы, якія правяраюць кашалькі адрасы для незаконнай дзейнасці або прадастаўляць пацверджанні адпаведнасці, якія пратаколы могуць інтэграваць, эфектыўна перакладаючы рэгуляторнае цяжар.
5.2 Важная роля цэнтралізаваных біржаў (CEX) як мастоў:
Платформы, такія як Exbix, не стануць непатрэбнымі; іх роля будзе развівацца. Яны будуць служыць крытычнымі, адпаведнымі і
зручны шлюз. Яны будуць месцам, дзе:
-
Фіат уваходзіць і выходзіць з криптаэканомікі пад поўным рэгуляторным наглядам.
-
Новыя карыстальнікі рэгіструюцца з бяспекай і адукацыйнымі рэсурсамі.
-
Інстытуцыйныя капітал адчувае сябе ў бяспецы для ўдзелу, прыносячы велізарную ліквіднасць і стабільнасць у ўвесь крипта-рынок.
Дзейнасць на платформе ф'ючарсаў, такой як <a href=”https://exbix.com/futures/”>Exbix Futures</a>, грунтуецца на гэтай самай даверы і ліквіднасць, якая падтрымліваецца рамкамі рэгулявання. Гэта не перашкаджае DeFi; наадварот, яна падсілкоўвае яго, прапануючы бяспечны шлях для капіталу, які ўрэшце-рэшт патокам пойдзе ў яго больш дэцэнтралізаваныя куткі.
5.3 Больш устойлівы і сталейшы DeFi:
У рэшце рэшт, разумнае рэгуляванне можа прымусіць DeFi вырасці. Яно можа выдаліць відавочныя
шахрайства і погано закодовані протоколи, залишаючи після себе більш сильну, більш перевірену та більш надійну екосистему. Це може стимулювати інновації для вирішення реальних людських та регуляторних проблем за допомогою технологій, що покращують конфіденційність.
Мета полягає не в тому, щоб усунути ризик—всі фінансові системи мають ризик—а в тому, щоб усунути непотрібний і шахрайський ризик. Це створює більш здорове середовище для усе, ад дасведчанага трэйдара, які выконвае складаную стратэгію на рынку BCH/USDT да першага карыстальніка, які купляе сваю першую частку Біткойна.
Заключэнне: Сінтэз, а не Абарона
Так, ці можа дэцэнтралізацыя выжыць пад наглядам урада? адказ - гэта рашучае так, але гэта будзе іншы тып дэцэнтралізацыі.
Гэта не будзе чыстая, некіраваная анархія сваіх ранніх дзён. Гэта будзе больш нюансаваная, складаная і ў рэшце рэшт больш магутная версія самой сябе. Яна навучыцца гаварыць на мове кіравання рызыкамі і абароны спажыўцоў, не адмаўляючыся ад сваіх асноўных прынцыпаў без дазволу доступу і самасвядомасці.
Сувязь паміж DeFi і рэгуляваннем не з'яўляецца вайной; гэта напружаная, бесперапынная перамова. Гэта складаная танец, дзе абодва партнёры спрабуюць вадзіць, але канчатковы вынік будзе новай гібрыднай формай фінансаў.
Для карыстальнікаў гэта азначае, што будучыня — пра выбар. Будзе спектр: ад высокарэгуляваных, кастадыяльных прапаноў з аднаго боку (якія забяспечваюць бяспеку і простасць) да бездазволеных, некарыстальніцкіх, сучасных DeFi пратаколаў з другога боку (якія забяспечваюць аўтаномію і высокі патэнцыял прыбыткаў). Роля сучаснай біржы — быць вашай бяспечнай базай, вашым уваходам у даследаванне ўсяго гэтага спектра з упэўненасць.
Падарожжа толькі пачынаецца. Правілы пішуцца ў рэальным часе. Узаемадзейнічаючы з надзейнымі, адпаведнымі платформамі і застаючыся ў курсе падзей, вы не толькі выжываеце ў гэтым пераходзе—вы дапамагаеце яго фармаваць.
