Sjálfvirkir markaðsgerðarar (AMM): Þöglu vélarnar sem bylta kriptovöruviðskiptum

Í gegnum áratugi var hugtakið viðskipti einfalt: kaupandi og seljandi þurftu að komast að samkomulagi um verð á eign, oft auðveldað af miðlægu milliliði eins og hlutabréfamarkaði eða söluaðila. Þetta var evangelíum pöntunarbóka. Síðan komu blockchain tækni og dulmálmyntir, sem lofaði dreifingu. En í langan tíma hermdu jafnvel dulmálmyntaskipti eftir þessum gamla líkansa, treystandi á miðlægar pöntunarbækur. Sannur byltingin kom ekki bara frá því að stafræna eignir; hún kom frá því að endurhugsa markaðinn sjálfan.

Kynntu þér Sjálfvirka Markaðsgerðir (AMMs).

Þessi byltingarkennda nýsköpun bætti ekki aðeins viðskipti; hún endurhugsaði þau algjörlega. Hún fjarlægði þörfina fyrir andstæðing, útrýmti pöntunarbókinni og opnaði fjárhagslegt markaðir fyrir alla með snjallsíma og internettengingu. Í þessari umfangsmiklu leiðbeiningu munum við rýna í töfra AMM. Við munum ferðast frá grundvallarhugmyndum þeirra að flóknum stærðfræðilíkönum, skoða tækifærin sem þau bjóða notendum og fjárfestum, og kanna hvernig þau samþættast háþróuðum viðskiptaplatförum eins og Exbix til að bjóða upp á óaðfinnanlega viðskiptaupplifun, frá spot- til futures-markaða.

Hvað er sjálfvirkur markaðsgerðar (AMM)? Paradigm skiptin

Sjálfvirkur markaðsgerðar (AMM) er dreifð skiptimarkaðs (DEX) ferli sem byggir á stærðfræðilegu formúlu til að verðleggja eignir. Í stað þess að samræmi kaupanda og seljenda, notar AMM fyrirfram fjármagnað lausafjárpott þar sem notendur geta verslað gegn potti af eignum.

Ímyndaðu þér það sem sjálfvirka, alltaf-opna gjaldeyrisskiptabúð. Þú þarft ekki að finna ákveðinn einstakling sem vill selja evrur sínar fyrir dollara þína. Þú einfaldlega fer í búðina, setur dollara inn, og færð evrur út á verði sem ákvarðað er af fastur. Vörugeymsla sjálfsalarans (vöruverð) er veitt af öðrum einstaklingum sem hafa lagt inn fé í hana og fengið þóknanir fyrir þjónustu sína.

Grunnhugmyndin er dreifing og leyfisleysi:

• Engin miðlæg pöntunarbók: Það er engin miðlæg skrá yfir kaup- og sölupantanir.
• Engin mótpartur Risk: Þú verslar beint við snjallsamninginn sem stjórnar pottinum.
• Alltaf í gangi: Markaðir eru aðgengilegir allan sólarhringinn, án opnunar- eða lokunarbjalla.
• Engin leyfi: Hver sem er getur orðið lausafjárveitandi (LP) og unnið sér inn gjald, og hvaða verkefni sem er getur búið til markað fyrir sína mynt.

Þetta líkan er stoðin í Sjálfstæð fjármál (DeFi) vistkerfi, sem knýr risastór fyrirtæki eins og Uniswap, SushiSwap og PancakeSwap, og er mikilvægur þáttur í flóknum miðlægum skiptimarkaðum eins og Exbix Markets sem brúa bilið milli CeFi og DeFi skilvirkni.

Slagandi hjartað: Hvernig virka AMM-kerfi Raunverulega Virkar?

Til að skilja virkni þess, þurfum við að greina tvo mikilvægustu þætti þess: Vötn af Fjármagni og Stöðugur Vöruformúla.

1. Vötn af Fjármagni: Geymsla Eigna

Vötn af fjármagni er snjall samningur sem heldur varafjármunum af tveimur eða fleiri rafmyntum. Til dæmis, ein ETH/USDT potturinn inniheldur bæði Ethereum og Tether. Þessir pottar eru fjármagnaðir af liquidity providers (LPs)—notendum sem leggja jafnt gildi af báðum eignum inn í pottinn.

Af hverju myndu þeir gera þetta? Til að vinna viðskiptagjöld. Í hvert skipti sem viðskiptamaður notar pottinn til að skipta einni eign fyrir aðra, er lítið gjald (venjulega 0.01% til 0.3%) tekið og dreift hlutfallslega til allra LPs í þeirri potti. Þetta er leið til að nýta krónu eignir þínar og mynda ávöxtun, hugtak sem oft er kallað ávöxtunarbúskapur.

Þegar þú veitir lausafjárfærni færðu LP tokens í staðinn. Þessar tokens tákna hlutdeild þína í heildarpottinum og hægt er að innleysa þær síðar fyrir þinn hluta af eignunum auk safnaðar gjöld. Þessi aðferð er óaðfinnanlega samþætt í vettvang eins og Exbix, sem gerir notendum kleift að taka auðveldlega þátt í lausafjárkerfi vistkerfisins.

2. Töfralausnin: x * y = k

Algengasta og grundvallarformúlan sem notuð er af AMM-um eins og Uniswap V2 er Stöðugur Vöruverðlagningaraðili líkan.

Formúlan er einfalt: x * y = k

• x = magn Asset A í pottinum (t.d. ETH)
• y = magn Asset B í pottinum (t.d. USDT)
• k = fasti sem verður alltaf að vera sá sami

Þessi formúla tryggir að margfeldi magnanna tveggja eigna verði alltaf jafn k. Þetta einfaldlega regla hefur djúpstæð áhrif á verðlagningu og liquiditet.

Hvernig ákvarðar það verð?
Verð eigna er ákvarðað af hlutfalli eigna innan pottins. Ef einhver kaupir mikið af ETH úr pottinum, minnkar þeir framboðið af ETH (x) og bæta við meira USDT (y). Til halda k óbreytt, minnkun á x leiðir til þess að verð á ETH hækkar fyrir næsta viðskiptafélaga. Þetta er hvernig reikniritin aðlaga sjálfkrafa verð miðað við framboð og eftirspurn innan pottins.

Þetta sjálfvirka, stærðfræðilega drifna verðlagning er það sem gerir þér kleift að framkvæma viðskipti strax á pörum eins og TRX/USDT eða SHIB/USDT án þess að bíða eftir seljanda til að passa við kaupréttinn þinn.

Leikvöllur viðskiptafólks: Kostir þess að nota AMM

AMM líkanið býður upp á fjölda kosta sem hafa gert það ótrúlega vinsælt.

• Óviðjafnanleg aðgengi: Hver sem er getur skapað markað fyrir hvaða token sem er. Þetta var byltingarkennd breyting fyrir nýjar og lágar markaðsvirði kryptómyntir sem áttu í erfiðleikum með að komast á helstu miðlægu skiptin.
• Samfelldur Vöxtur: Þar sem viðskipti eru framkvæmd gegn potti, er alltaf nokkur vöxtur til staðar, ólíkt í markaði með þunnri pöntunarbók þar sem stórar pantanir geta ekki verið framkvæmdar.
• Einfallt og Hratt: Notendaupplifunin er ótrúlega einföld: tengdu veskið þitt, veldu inntak og úttak táknin og skiptu. Flóknu ferlarnir eru meðhöndlaðir bakvið tjöldin með snjallsamningnum.
• Gagnsæi: Allar viðskipti og pottajafnvægi eru á blockchain, sýnileg fyrir alla til að skoða.
• Þróun á tekjum fyrir LPs: Vöktun á lausafjárveitingum gerir krónuhöfum kleift að afla sér óbeinna tekna af eignum sem annars myndu sitja ónotaðar í veskinu þeirra.

Að sigla í djúpinu: Áhættu og áskoranir AMM

Þó að AMM líkanið sé öflugt, þá er það ekki án áhættu. Að skilja þær er grundvallaratriði fyrir alla þátttakendur.

1. Tímabundin tapa (IL): Dilemma vöruveitanda

Þetta er sú áhætta sem mest er rætt um og oft misskilin. Tímabundin tapa er ekki tap á myntum; það er tækifæriskostnaður.

Það gerist þegar verð á innstæðum þínum breytist miðað við þegar þú lagðir þær inn. AMM reikniritin endurjafnar pottinn til að viðhalda k fastanum, sem þýðir að þú munt hafa minna af þeim eignum sem skara fram úr og meira af þeim sem skara ekki fram úr en ef þú hefðir bara haldið þeim í veskinu þínu.

Þeir meira meiri sveiflunnar, meiri er möguleikinn á tímabundnu tapi. Það er “tímabundið” vegna þess að ef verð koma aftur í upprunalegt ástand þegar þú lagðir inn, hverfur tapið. Hins vegar, ef þú dregur út þegar verð eru önnur, verður tapið varanlegt.

2. Hætta á snjallsamningum

AMM-kerfi keyra á snjallsamningum, sem eru kóða. Ef villa eða veikleiki er í kóðanum, getur það verið nýtt af hakkurum, sem getur leitt til þess að öll fjármunir í pottinum tapast. Þó að úttektir séu algengar, er áhættan aldrei núll.

3. Slipp

Slipp er munurinn á væntum verði viðskipta og framkvæmdar verði. Í stórum viðskiptum miðað við stærð pottins, getur ein skipti getur verulega hreyfa verðið (vegna x * y = k formúlunnar), sem leiðir til mikillar slippage. Viðskiptafólk verður að setja slippunarþolm til að forðast óhagstæð viðskipti.

Fyrir utan grunnatriðin: Þróun AMM

Einfalda x * y = k líkan var aðeins byrjunin. Til að leysa takmarkanir þess (eins og mikla slippage og tímabundna tapi, nýjar gerðir hafa komið fram:

• Samþjöppuð Vöru (Uniswap V3): Þetta gerir LP-um kleift að veita vöru innan ákveðinna verðbilanna frekar en um alla verðkúruna (0 til óendanleika). Þetta eykur verulega fjármagnsárangur fyrir LP-um og minnkar slipp fyrir kaupmenn, en krefst frekari virkrar stjórnar.
• Stablecoin AMM-kerfi (Curve Finance): Þessi nota sérhæfðar formúlur sem eru hámarkaðar fyrir stablecoin pör (t.d. USDC/USDT) eða svipaðar tengdar eignir sem ætlað er að versla nálægt 1:1 hlutfalli. Þetta minnkar slipp og tímabundin tap fyrir þessi tilteknu pör.
• Blönduð módeli: Margir nútíma DEXs og CEXs með AMM eiginleikum nota blönduð módeli sem sameina panta bækur með AMM lausafjár til að bjóða upp á það besta úr báðum heimum: djúpa lausafjár og lítinn skrið.

AMM í Exbix vistkerfinu: Brúar CeFi og DeFi

Nútíma cryptocurrency skiptimarkaðir skilja mátt AMM. Vettvangur eins og Exbix nýtir þessa meginreglur til bæta notendaupplifunina í gegnum vöruflokkinn.

1. Bætt Spot Viðskipti Liquiditet: Djúpur liquiditet sem nauðsynlegur er fyrir óaðfinnanlegar spot viðskipti á aðalparum eins og ETC/USDT er oft bættur með AMM-líkum aðferðum og markaðsmaking reikniritum, til að tryggja að þú fáir bestu mögulegu verðið með lágmarks sveiflum.

2. Grunnur framtíðarviðskipta: Vökvun og verðþekking sem AMM veita stuðla að stöðugleika og nákvæmni grunnvísitölunnar sem notuð er fyrir eilífar skiptin og framtíðar samninga. Sterk staðsetningarmarkaðir eru skilyrði fyrir heilbrigða afleiðumarkaði.

3. Hlið inn í DeFi: Fyrir notendur sem byrja ferðalag sitt á miðstýrðu vettvangi eins og Exbix, er að skilja AMM-kerfi fyrsta skrefið inn í víðfeðma heim DeFi, þar sem þeir geta orðið virkir lausafjárveitendur og ávöxtunarbændur.

Framtíð AMM: Hvert förum við héðan?

Frumkvöðullinn á þessu sviði er óþreytandi. Við getum búist við að sjá:

• Kross-keðju AMM: Snið sem leyfa óhindraða skiptimynt og lausafjárveitingu á milli mismunandi blokkakeðja (t.d. Ethereum, Binance Smart Chain, Solana).
• Bætt fjármagnsnotkun: Nýjar gerðir munu halda áfram að koma fram sem auka
minnka tímabundna tap og hámarka ávöxtun fyrir LPs.
• DeFi samþætting: Dýpri samþætting við lána-, lána- og valkostiferla til að búa til enn flóknari fjárhagsvörur.
• Endurbætt stjórn: LP mynt veita oft stjórnarréttindi, sem þýðir að vökva veitir geta kosið um framtíð ferilsins, sem leiðir til meira dreifærð og samfélagsstýrð vistkerfi.

Niðurstaða: Nýr markaðsstaðall

Automated Market Makers hafa óafturkræft breytt landslagi fjármála. Þeir hafa lýðræðisvætt markaðsgerð, opnað nýjar leiðir að óvirkum tekjum og veitt nauðsynlegu vökvastigi fyrir allt DeFi sumar og lengra. Þó þeir kynni nýjar flækjur og áhættu eins og tímabundin tap, eru kostir þeirra hvað varðar aðgengi, skilvirkni og nýsköpun óumdeilanlegir.

Þeir tákna grundvallarbreytingu frá heimi þar sem pöntun er parað yfir í heim algórítmískrar vöru. Hvort sem þú ert viðskiptamaður að leita að bestu framkvæmd á þínu TRX viðskipti eða ef þú ert að verða að likviditetsveitu, þá er að skilja AMM ekki lengur valkostur—það er nauðsynleg þekking fyrir alla sem sigla um nútíma krypto efnahag.

Þöglu vélar eru að keyra, og þær eru að knýja framtíðina í opinni fjármálum.

Yfirlýsing: Þessi grein er aðeins til fræðslu og er ekki fjárhagsleg ráðgjöf. Alltaf að gera eigin rannsóknir. rannsóknir (DYOR) og skilja áhættuna sem felst í því að veita lausafjármuni eða eiga viðskipti með rafmyntir. Gildi fjárfestinga getur farið niður eins og upp.