자동화된 시장 조성자(AMM): 암호화폐 거래를 혁신한 조용한 엔진
수십 년 동안 거래의 개념은 간단했습니다: 구매자와 판매자가 자산의 가격에 합의해야 했으며, 이는 종종 증권 거래소나 중개인과 같은 중앙 중개자의 도움을 받았습니다. 이것이 주문서의 복음이었습니다. 그러다가 블록체인 기술과 암호화폐가 등장하면서 탈중앙화를 약속했습니다. 그러나 오랫동안 암호화폐 거래소조차도 이 오래된 모델을 모방하며 의존했습니다. 중앙 집중식 주문서. 진정한 혁신은 단순히 자산을 디지털화하는 것에서 오지 않았습니다. 시장 자체를 재구성하는 데서 비롯되었습니다.
여기에 자동화된 시장 조성자(AMM)가 등장합니다.
이 획기적인 혁신은 거래를 개선했을 뿐만 아니라 완전히 재구성했습니다. 상대방의 필요를 없애고, 주문서를 제거하며, 금융을 열었습니다.
스마트폰과 인터넷 연결이 있는 누구에게나 시장을 제공합니다. 이 포괄적인 가이드에서는 AMM의 매력을 분석할 것입니다. 우리는 그들의 핵심 개념적 기초에서 복잡한 수학 모델에 이르기까지 여정을 떠나, 사용자와 투자자 모두에게 제공하는 기회를 탐구하고,
자동화된 시장 조성자(AMM)란 무엇인가? 패러다임의 변화
자동화된 시장 조성자(AMM)는 자산 가격 책정을 위해 수학 공식을 사용하는 분산형 거래소(DEX) 프로토콜입니다. 대신에 구매자와 판매자를 매칭하는 AMM은 사용자가 자산 풀에 대해 거래할 수 있는 미리 자금이 조달된 유동성 풀 을 사용합니다.
이것을 항상 열려 있는 로봇 통화 교환 키오스크처럼 생각해 보세요. 유로를 달러로 바꾸고 싶어하는 특정 사람을 찾을 필요가 없습니다. 그냥 키오스크에 가서 달러를 넣고, 정해진 환율에 따라 유로를 받을 수 있습니다. 고정 알고리즘. 키오스크의 재고(유동성)는 자금을 예치한 다른 사람들에 의해 제공되며, 이들은 그들의 서비스에 대한 수수료를 받습니다.
핵심 철학은 탈중앙화와 권한 없음입니다:
- 중앙 주문서 없음: 매수 및 매도 주문의 중앙 장부가 없습니다.
- 상대방 없음 위험: 당신은 풀을 관리하는 스마트 계약과 직접 거래합니다.
- 항상 운영: 시장은 24시간 연중무휴로 이용 가능하며, 개장이나 폐장 시간이 없습니다.
- 무허가: 누구나 유동성 제공자(LP)가 되어 수수료를 벌 수 있으며, 어떤 프로젝트든 자신의 토큰을 위한 시장을 만들 수 있습니다.
이 모델은 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계는 Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap과 같은 대형 플랫폼을 지원하며, CeFi와 DeFi의 효율성 간의 간극을 연결하는 정교한 중앙 집중식 거래소인 Exbix Markets 의 중요한 구성 요소입니다.
맥박: AMM은 어떻게 작동하나요? 실제로 작동할까요?
메커니즘을 이해하기 위해서는 두 가지 가장 중요한 요소인 유동성 풀 과 상수 곱 공식을 분석해야 합니다.
1. 유동성 풀: 자산의 저수지
유동성 풀은 두 개 이상의 암호화폐의 준비금을 보유하는 스마트 계약입니다. 예를 들어, 한 ETH/USDT 풀은 이더리움과 테더를 모두 포함합니다. 이 풀은 유동성 제공자(LP)—두 자산의 동일한 가치를 풀에 예치하는 사용자들에 의해 자금을 지원받습니다.
그들은 왜 이렇게 할까요? 거래 수수료를 얻기 위해서입니다. 트레이더가 풀을 사용하여 한 자산을 다른 자산으로 교환할 때마다 소정의 수수료(일반적으로 0.01%에서 0.3% 사이)가 부과됩니다. 모든 LP에게 비례적으로 분배됩니다. 이는 암호화 자산을 활용하여 수익을 창출하는 방법으로, 종종 수익 농사라고 불리는 개념입니다.
유동성을 제공하면, 그에 대한 보상으로 LP 토큰을 받게 됩니다. 이 토큰은 전체 풀에서 당신의 지분을 나타내며, 나중에 자산의 일부와 함께 교환할 수 있습니다. 누적 수수료. 이 메커니즘은 Exbix와 같은 플랫폼에 원활하게 통합되어 있어 사용자가 생태계의 유동성에 쉽게 참여할 수 있습니다.
2. 마법의 공식: x * y = k
Uniswap V2와 같은 AMM에서 가장 일반적이고 기본적인 공식은 상수 곱 시장 조성자 모델입니다.
공식은
간단하게: x * y = k
x= 풀에 있는 자산 A의 양 (예: ETH)y= 풀에 있는 자산 B의 양 (예: USDT)k= 항상 동일하게 유지해야 하는 상수
이 공식은 두 자산의 양의 곱이 항상 일정해야 함을 보장합니다.
equal k. 이 간단한 규칙은 가격과 유동성에 깊은 영향을 미칩니다.
어떻게 가격을 결정하나요?
자산의 가격은 풀 안의 자산 비율에 의해 결정됩니다. 누군가 풀에서 많은 ETH를 구매하면 ETH(x)의 공급이 줄어들고 USDT(y)가 더 추가됩니다.
k 를 일정하게 유지하면, x 의 감소로 인해 다음 거래자의 ETH 가격이 상승합니다. 이것이 알고리즘이 풀 내의 공급과 수요에 따라 자동으로 가격을 조정하는 방식입니다.
이러한 자동화된 수학 기반 가격 책정 덕분에 TRX/USDT 또는 SHIB/USDT 판매자가 귀하의 매수 주문을 맞추기를 기다리지 않고 거래할 수 있습니다.
트레이더의 놀이터: 사용의 장점 AMM
AMM 모델은 매우 인기를 끌게 만든 다양한 이점을 제공합니다.
- 전례 없는 접근성: 누구나 어떤 토큰에 대해서도 시장을 만들 수 있습니다. 이는 주요 중앙화 거래소에 상장되는 데 어려움을 겪는 새로운 저가 암호화폐들에게 게임 체인저가 되었습니다.
- 지속적인 유동성: 거래가 풀을 기준으로 실행되기 때문에, 대량 주문이 체결될 수 없는 얇은 주문서 시장과는 달리 항상 일정량의 유동성이 존재합니다.
- 단순함과 속도: 사용자 경험은 매우 간단합니다: 지갑을 연결하고, 입력 및 출력 토큰을 선택한 후, 스왑하면 됩니다. 복잡한 메커니즘은 처리됩니다. 비하인드 씬은 스마트 계약에 의해 이루어집니다.
- 투명성: 모든 거래와 풀 잔액은 블록체인에 기록되어 있어 누구나 감사할 수 있습니다.
- 유동성 제공자(LP)의 수익 잠재력: 유동성 제공을 통해 암호화폐 보유자는 지갑에 그대로 두어질 자산으로부터 수동 소득을 얻을 수 있습니다.
깊은 물속 탐색: AMM의 위험과 도전
강력한 AMM 모델이지만, 그 위험이 없는 것은 아닙니다. 이를 이해하는 것은 모든 참여자에게 매우 중요합니다.
1. 일시적 손실 (IL): 유동성 제공자의 딜레마
가장 많이 논의되고 종종 오해되는 위험입니다. 일시적 손실은 토큰의 손실이 아닙니다; 이는 기회 비용입니다.
당신이 예치한 자산의 가격이 예치했을 때와 비교하여 변동할 때 발생합니다. AMM 알고리즘은 k 상수를 유지하기 위해 풀을 재조정하므로, 단순히 지갑에 보관했을 때보다 성과가 좋은 자산은 적고 성과가 나쁜 자산은 더 많이 보유하게 됩니다.
그렇습니다. 변동성이 클수록 임시 손실의 가능성도 커집니다. 이것이 "임시"인 이유는, 가격이 귀하가 예치했을 때의 원래 상태로 돌아오면 손실이 사라지기 때문입니다. 그러나 가격이 다를 때 인출하면 손실이 영구적으로 변합니다.
2. 스마트 계약 위험
AMM은 스마트 계약에서 실행됩니다. 코드 조각. 코드에 버그나 취약점이 있을 경우 해커에 의해 악용될 수 있으며, 이는 풀의 모든 자금 손실로 이어질 수 있습니다. 감사가 일반적이지만, 위험은 결코 제로가 아닙니다.
3. 슬리피지
슬리피지는 거래의 예상 가격과 실행된 가격 사이의 차이입니다. 풀 크기에 비해 대규모 거래에서는 단일 스왑이
가격에 상당한 영향을 미칠 수 있으며(이는 x * y = k 공식 때문입니다), 이로 인해 높은 슬리피지가 발생할 수 있습니다. 트레이더는 불리한 거래를 피하기 위해 슬리피지 허용 범위를 설정해야 합니다.
기본을 넘어: AMM의 진화
간단한 x * y = k 모델은 시작에 불과했습니다. 높은 슬리피지와 임시적인 문제와 같은 한계를 해결하기 위해
손실), 새로운 모델이 등장했습니다:
- 집중 유동성 (Uniswap V3): 이 모델은 LP들이 전체 가격 곡선(0에서 무한대) 대신 특정 가격 범위 내에서 유동성을 제공할 수 있도록 합니다. 이는 LP들에게 자본 효율성을 극대화하고 거래자들의 슬리피지를 줄여주지만, 더 적극적인 관리가 필요합니다.
- 스테이블코인 AMM (Curve Finance): 이들은 스테이블코인 쌍(예: USDC/USDT) 또는 1:1 비율로 거래되도록 설계된 유사 페그 자산에 최적화된 특수한 공식을 사용합니다. 이는 이러한 특정 쌍의 슬리피지와 임시 손실을 최소화합니다.
- 하이브리드 모델: 많은 현대 DEX와 AMM 기능을 갖춘 CEX는 하이브리드 모델을 사용하여 AMM 유동성이 있는 주문서로 두 가지 장점을 모두 제공: 깊은 유동성과 최소한의 슬ippage.
Exbix 생태계의 AMM: CeFi와 DeFi를 연결하다
현대 암호화폐 거래소는 AMM의 힘을 이해하고 있습니다. Exbix 와 같은 플랫폼은 이러한 원칙을 활용하여 사용자 경험을 제품군 전반에 걸쳐 향상시킵니다.
1. 강화된 현물 거래 유동성: ETC/USDT와 같은 주요 거래 쌍에서 원활한 현물 거래를 위해 필요한 깊은 유동성은 종종 AMM 유사 메커니즘 및 시장 조성 알고리즘에 의해 보완됩니다. 최소한의 슬리피지로 최상의 가격을 보장합니다.
2. 선물 거래 기초: AMM이 제공하는 유동성과 가격 발견은 영구 스왑 및 선물 계약에 사용되는 기본 지수의 안정성과 정확성에 기여합니다. 견고한 현물 시장 건전한 파생상품 시장을 위한 전제 조건입니다.
3. DeFi로 가는 관문: Exbix와 같은 중앙 집중식 플랫폼에서 여정을 시작하는 사용자에게 AMM을 이해하는 것은 그들이 능동적인 유동성 제공자와 수익 농부가 될 수 있는 광범위한 DeFi 세계로 들어가는 첫 번째 단계입니다.
AMM의 미래: 앞으로 우리는 어디로 가야 할까요?
이 분야의 혁신은 끊임없이 진행되고 있습니다. 우리는 다음과 같은 것들을 기대할 수 있습니다:
- 크로스 체인 AMM: 다양한 블록체인(예: 이더리움, 바이낸스 스마트 체인, 솔라나) 간의 원활한 스와핑 및 유동성 제공을 허용하는 프로토콜입니다.
- 향상된 자본 효율성: 더욱 발전된 모델이 계속해서 등장할 것입니다. 임시 손실을 줄이고 LP의 수익을 극대화합니다.
- DeFi 통합: 대출, 차입 및 옵션 프로토콜과의 더 깊은 통합을 통해 더욱 정교한 금융 상품을 창출합니다.
- 강화된 거버넌스: LP 토큰은 종종 거버넌스 권한을 부여하여 유동성 제공자가 프로토콜의 미래에 대해 투표할 수 있게 하여 더 많은 탈중앙화되고 커뮤니티 소유의 생태계입니다.
결론: 새로운 시장 기준
자동화된 시장 조성자는 금융의 지형을 돌이킬 수 없이 변화시켰습니다. 그들은 시장 조성을 민주화하고, 새로운 형태의 수동적 소득을 열었으며, 전체 DeFi 여름과 그 이후를 위한 필수 유동성 계층을 제공했습니다. 그들은 새로운 복잡성을 도입하면서도 손실의 위험이 있지만, 접근성, 효율성 및 혁신 측면에서 그 이점은 부인할 수 없습니다.
그들은 일치된 주문의 세계에서 알고리즘 유동성의 세계로의 근본적인 변화를 나타냅니다. 최고의 실행을 찾고 있는 트레이더이든 TRX 거래 또는 유망한 유동성 제공자라면, AMM에 대한 이해는 더 이상 선택이 아니라 필수적인 지식입니다. 이는 현대 암호 경제를 탐색하는 모든 사람에게 필요한 것입니다.
조용한 엔진들이 가동되고 있으며, 그것들이 개방형 금융의 미래를 이끌고 있습니다.
면책 조항: 이 기사는 교육 목적으로만 제공되며 재정적 조언이 아닙니다. 항상 스스로 조사하십시오. 유동성을 제공하거나 암호화폐를 거래하기 전에 스스로 조사(DYOR)하고 관련된 위험을 이해하세요. 투자 가치는 상승할 수도 있지만 하락할 수도 있습니다.
