Automatizuoti rinkos kūrėjai (AMK): Tylios varikliai, kurie revoliucionavo kriptovaliutų prekybą

Dešimtmečius prekybos koncepcija buvo paprasta: pirkėjas ir pardavėjas turėjo sutikti dėl turto kainos, dažnai tai palengvindavo centrinis tarpininkas, pavyzdžiui, vertybinių popierių birža ar brokeris. Tai buvo užsakymų knygų evangelija. Tada atėjo blokų grandinės technologija ir kriptovaliutos, žadančios decentralizaciją. Tačiau ilgą laiką net kriptovaliutų biržos kopijavo šį seną modelį, remdamosi centralizuoti užsakymų knygas. Tikroji revoliucija neatsirado vien tik skaitmeninant turtą; ji atsirado iš naujo išradus patį rinką.

Įveskite Automatizuotus rinkos kūrėjus (AMK).

Ši novatoriška inovacija ne tik pagerino prekybą; ji visiškai ją pergalvojo. Ji pašalino poreikį turėti kontraparti, panaikino užsakymų knygą ir atvėrė finansinį rinkos visiems, turintiems išmanųjį telefoną ir interneto ryšį. Šiame išsamiame vadove mes išanalizuosime AMM magiją. Keliausime nuo jų pagrindinių konceptualių pamatų iki sudėtingų matematikos modelių, tyrinėsime galimybes, kurias jie siūlo tiek vartotojams, tiek investuotojams, ir nagrinėsime, kaip jie integruojasi su pažangiomis prekybos platformomis, tokiomis kaip Exbix siūlo sklandžią prekybos patirtį, nuo vietinės iki ateities rinkų.

Kas yra automatizuotas rinkos kūrėjas (AMM)? Paradigmos pokytis

Automatizuotas rinkos kūrėjas (AMM) yra decentralizuotas biržos (DEX) protokolas, kuris remiasi matematinėmis formulėmis turtui įkainoti. Vietoj to, kad atitinkančius pirkėjus ir pardavėjus, AMM naudoja iš anksto finansuotą likvidumo baseiną , kur vartotojai gali prekiauti prieš turtų baseiną.

Įsivaizduokite tai kaip robotinę, visada atvirą valiutų keitimo kioską. Jums nereikia ieškoti konkretaus žmogaus, kuris nori parduoti savo eurus už jūsų dolerius. Jūs tiesiog einate prie kiosko, įdedate savo dolerius ir gaunate eurus pagal nustatytą kursą. fiksuotas algoritmas. Kiosko inventorius (likvidumas) yra teikiamas kitų žmonių, kurie į jį įnešė lėšas, uždirbdami mokesčius už savo paslaugas.

Pagrindinė filosofija yra decentralizacija ir leidimų nebuvimas:

• Be centrinio užsakymų knygos: Nėra centrinio pirkimo ir pardavimo užsakymų registro.
• Be priešingos šalies Rizika: Jūs prekiaujate tiesiogiai su išmaniuoju kontraktu, kuris valdo baseiną.
• Visada veikia: Rinkos prieinamos 24/7, be atidarymo ar uždarymo signalų.
• Be leidimo: Bet kas gali tapti likvidumo teikėju (LP) ir uždirbti mokesčius, o bet kuris projektas gali sukurti rinką savo žetonui.

Šis modelis yra pagrindas Decentralizuotos finansų (DeFi) ekosistema, palaikanti tokius gigantus kaip Uniswap, SushiSwap ir PancakeSwap, yra kritinė sudedamoji dalis sudėtingų centralizuotų biržų, tokių kaip Exbix Markets , kurios sujungia CeFi ir DeFi efektyvumą.

Plakanti širdis: Kaip veikia AMM

Iš tikrųjų veikia?

Norint suprasti mechanizmą, turime išskirti du svarbiausius komponentus: Likvidumo baseinus ir Nuolatinio produkto formulę.

1. Likvidumo baseinai: Turtų rezervuaras

Likvidumo baseinas yra išmanusis kontraktas, kuris laiko dviejų ar daugiau kriptovaliutų rezervus. Pavyzdžiui, vienas ETH/USDT baseinas apima tiek Ethereum, tiek Tether. Šie baseinai yra finansuojami likvidumo teikėjų (LP)—naudotojų, kurie įneša lygiavertę abiejų turtų vertę į baseiną.

Kodėl jie tai darytų? Norėdami uždirbti prekybos mokesčius. Kiekvieną kartą, kai prekiautojas naudoja baseiną, kad pakeistų vieną turtą į kitą, yra taikomas mažas mokestis (paprastai nuo 0,01% iki 0,3%) ir proporcingai paskirstoma visiems LP toje baseine. Tai yra būdas panaudoti savo kriptovaliutų turtą ir generuoti pelną, dažnai vadinamą pelno ūkininkavimu.

Teikdami likvidumą, gaunate LP žetonus mainais. Šie žetonai atspindi jūsų dalį viso baseino ir gali būti išpirkti vėliau už jūsų dalį turto plius kaupiamos mokesčiai. Šis mechanizmas yra sklandžiai integruotas į tokias platformas kaip Exbix, leidžiantis vartotojams lengvai dalyvauti ekosistemos likvidume.

2. Magiška formulė: x * y = k

Dažniausiai naudojama ir pagrindinė formulė, kurią taiko AMM, tokie kaip Uniswap V2, yra Nuolatinio produkto rinkos kūrėjo modelis.

Formulė yra paprasta: x * y = k

• x = turto A kiekis baseine (pvz., ETH)
• y = turto B kiekis baseine (pvz., USDT)
• k = konstanta, kuri visada turi likti ta pati

Ši formulė užtikrina, kad dviejų turtų kiekių produktas visada turi lygus k. Ši paprasta taisyklė turi gilių pasekmių kainodarai ir likvidumui.

Kaip tai nustato kainą?
Turto kaina nustatoma pagal turto, esančio baseine, santykį. Jei kas nors perka daug ETH iš baseino, jie sumažina ETH (x) pasiūlą ir priduria daugiau USDT (y). Kad išlaikyti k pastovų, sumažinimas x sukelia ETH kainos padidėjimą kitam prekiautojui. Būtent taip algoritmas automatiškai pritaiko kainas, atsižvelgdamas į pasiūlą ir paklausą baseine.

Ši automatizuota, matematikos pagrindu veikianti kainodara leidžia jums momentaliai vykdyti sandorius su tokiais poromis kaip TRX/USDT arba SHIB/USDT be waiting for a seller to match your buy order.

Prekybininko žaidimų aikštelė: Privalumai naudojant AMM modelis

AMM modelis siūlo daugybę privalumų, dėl kurių jis tapo nepaprastai populiarus.

• Nepaprastas prieinamumas: Bet kas gali sukurti rinką bet kuriam tokenui. Tai buvo revoliucinis pokytis naujoms ir mažos kapitalizacijos kriptovaliutoms, kurios sunkiai galėtų būti įtrauktos į dideles centralizuotas biržas.
• Nuolatinis Likvidumas: Kadangi sandoriai vykdomi prieš baseiną, visada yra šiek tiek likvidumo, skirtingai nei plonose užsakymų knygose, kur dideli užsakymai negali būti įvykdyti.
• Paprastumas ir greitis: Vartotojo patirtis yra nepaprastai paprasta: prijunkite savo piniginę, pasirinkite įvesties ir išvesties žetonus ir atlikite mainus. Sudėtinga mechanika yra tvarkoma užkulisiuose pagal išmanųjį kontraktą.
• SkTransparency: Visos operacijos ir fondo likučiai yra blockchain'e, matomi bet kam, kas nori atlikti auditą.
• LPs uždarbio potencialas: Likvidumo teikimas leidžia kriptovaliutų turėtojams uždirbti pasyvias pajamas iš turtų, kurie kitaip liktų neveiklieji jų piniginėse.

Gilinimos Pabaigos Naršymas: AMM Rizikos ir Iššūkiai

Nors AMM modelis yra galingas, jis nėra be rizikų. Šių rizikų supratimas yra esminis kiekvienam dalyviui.

1. Laikinas Nuostolis (IL): Likvidumo Teikėjo Dilema

Tai yra labiausiai aptariama ir dažnai neteisingai suprantama rizika. Laikinas Nuostolis nėra tokenų praradimas; tai yra galimybių kaina.

Ji pasireiškia, kai jūsų įneštų turto kainos pasikeičia palyginti su tuo, kai juos įnešėte. AMM algoritmas subalansuoja baseiną, kad išlaikytų k konstantą, tai reiškia, kad turėsite mažiau gerai pasirodančio turto ir daugiau prastai pasirodančio, nei jei tiesiog laikytumėte juos savo piniginėje.

didesnė volatilumas, tuo didesnė potenciali laikina nuostolių rizika. Tai yra „laikina“, nes jei kainos grįžta į pradinę būseną, kai atlikote indėlį, nuostolis dingsta. Tačiau, jei išimsite lėšas, kai kainos skiriasi, nuostolis tampa nuolatiniu.

2. Išmaniojo sutarties rizika

AMM veikia pagal išmaniąsias sutartis, kurios yra kodo dalys. Jei kode yra klaida ar pažeidžiamumas, jį gali išnaudoti įsilaužėliai, kas gali lemti visų lėšų praradimą baseine. Nors auditas yra įprastas, rizika niekada nėra nulinė.

3. Slidimas

Slidimas yra skirtumas tarp numatomos prekybos kainos ir vykdomos kainos. Didelėse prekybose, palyginti su baseino dydžiu, vienas mainas gali reikšmingai paveikti kainą (dėl x * y = k formulės), sukeldamas didelį slippage. Prekiautojai turi nustatyti slippage tolerancijas, kad išvengtų nepalankių sandorių.

Be pagrindų: AMM evoliucija

Paprastas x * y = k modelis buvo tik pradžia. Norint išspręsti jo apribojimus (pvz., didelį slippage ir impermanent

nuostolis), atsirado nauji modeliai:

• Koncentruota likvidumas (Uniswap V3): Tai leidžia likvidumo teikėjams (LP) teikti likvidumą tam tikrose kainų ribose, o ne visame kainų kreivėje (nuo 0 iki begalybės). Tai dramatiškai padidina kapitalo efektyvumą LP ir sumažina slippage prekybininkams, tačiau reikalauja aktyvesnio valdymo.
• Stabiliosios monetos AMM (Curve Finance): Šios naudoja specializuotas formules, optimizuotas stabiliosioms monetoms (pvz., USDC/USDT) arba panašiai susietiems turtams, kurie turi prekiauti arti 1:1 santykio. Tai sumažina slenkstį ir laikinas nuostolius šiems konkretiems poroms.
• Hibridiniai modeliai: Daugelis šiuolaikinių DEX ir CEX su AMM funkcijomis naudoja hibridinius modelius, kurie derina užsakyti knygas su AMM likvidumu, kad pasiūlytų geriausia iš abiejų pasaulių: gilią likvidumą ir minimalų slippage.

AMM Exbix ekosistemoje: CeFi ir DeFi tiltas

Šiuolaikinės kriptovaliutų biržos supranta AMM galią. Tokia platforma kaip Exbix naudojasi šiais principais, kad pagerinti vartotojo patirtį visoje produktų linijoje.

1. Pagerinta Spot Prekybos Likvidumas: Gilus likvidumas, reikalingas sklandžiai spot prekybai pagrindinėmis poromis, tokiomis kaip ETC/USDT dažnai yra papildomas AMM tipo mechanizmais ir rinkos kūrimo algoritmais, užtikrinant, kad gautumėte geriausią įmanomą kainą su minimaliu nuokrypiu.

2. Futures Trading Foundation: AMM suteikiama likvidumas ir kainų nustatymas prisideda prie stabilumo ir tikslumo, naudojant pagrindinius indeksus, taikomus perpetriniams swap ir futures kontraktams. Tvirti spot rinkos yra būtina sąlyga sveikoms išvestinių finansinių priemonių rinkoms.

3. Vartai į DeFi: Vartotojams, kurie pradeda savo kelionę centralizuotoje platformoje, tokioje kaip Exbix, AMM supratimas yra pirmas žingsnis į plačią DeFi pasaulį, kur jie gali tapti aktyviais likvidumo teikėjais ir pelno ūkininkais.

AMM ateitis: Kur mes einame toliau?

Inovacijos šioje srityje yra nepaprastai intensyvios. Galime tikėtis pamatyti:

• Kryžminiai AMM: Protokolai, leidžiantys sklandžiai keistis ir teikti likvidumą skirtingose blokų grandinėse (pvz., Ethereum, Binance Smart Chain, Solana).
• Pagerinta kapitalo efektyvumas: Nauji modeliai toliau atsiras, kurie dar labiau sumažinti laikino nuostolio riziką ir maksimaliai padidinti LP grąžą.
• DeFi integracija: Gilesnė integracija su skolinimo, skolinimosi ir pasirinkimo protokolais, siekiant sukurti dar sudėtingesnius finansinius produktus.
• Patobulinta valdymo sistema: LP žetonai dažnai suteikia valdymo teises, tai reiškia, kad likvidumo teikėjai gali balsuoti dėl protokolo ateities, kas lemia daugiau decentralizuotos ir bendruomenės valdomos ekosistemos.

Išvada: Naujas rinkos standartas

Automatizuoti rinkos kūrėjai negrįžtamai pakeitė finansų kraštovaizdį. Jie demokratizavo rinkos kūrimą, atvėrė naujas pasyvių pajamų formas ir suteikė esminį likvidumo sluoksnį visam DeFi vasaros laikotarpiui ir vėliau. Nors jie įneša naujų sudėtingumų ir rizikos, tokių kaip laikinas nuostolis, jų privalumai, kalbant apie prieinamumą, efektyvumą ir inovacijas, yra nepaneigiami.

Jie žymi esminį pokytį nuo suderintų užsakymų pasaulio iki algoritminės likvidumo pasaulio. Nesvarbu, ar esate prekiautojas, ieškantis geriausio vykdymo savo TRX prekybos arba siekiantis likvidumo teikėjas, AMM supratimas nebėra pasirinkimas—tai esminė žinios kiekvienam, kuris naršo šiuolaikinėje kriptovaliutų ekonomikoje.

Tylūs varikliai veikia, ir jie varo atviros finansų ateitį.

Atsakomybės apribojimas: Šis straipsnis skirtas tik edukaciniais tikslais ir nėra finansinė konsultacija. Visada atlikite savo patikrinimus. ištirkite (DYOR) ir supraskite su tuo susijusius rizikos veiksnius prieš teikdami likvidumą arba prekiaudami kriptovaliutomis. Investicijų vertė gali tiek mažėti, tiek didėti.