Automatizētie tirgus veidotāji (AMM): Klusie dzinēji, kas revolucionizēja kriptovalūtu tirdzniecību

Desmitiem gadiem tirdzniecības koncepts bija vienkāršs: pircējam un pārdevējam bija jāvienojas par cenu aktīvam, ko bieži atviegloja centrālais starpnieks, piemēram, birža vai brokera firma. Tas bija pasūtījumu grāmatu evaņģēlijs. Pēc tam parādījās blokķēdes tehnoloģija un kriptovalūtas, solot decentralizāciju. Tomēr ilgu laiku pat kripto biržas atdarināja šo veco modeli, balstoties uz centralizētās pasūtījumu grāmatas. Patiesā revolūcija nenotika tikai digitizējot aktīvus; tā radās, pārveidojot pašu tirgu.

Ieviesiet Automatizētās tirgus veidotājus (AMM).

Šī revolucionārā inovācija ne tikai uzlaboja tirdzniecību; tā pilnībā pārveidoja to. Tā novērsa nepieciešamību pēc pretpuses, izslēdza pasūtījumu grāmatu un atvēra finanšu tirgi ikvienam ar viedtālruni un interneta savienojumu. Šajā visaptverošajā ceļvedī mēs izpētīsim AMM burvību. Mēs dosimies ceļojumā no to pamatkonceptu pamatiem līdz sarežģītajiem matemātiskajiem modeļiem, izpētīsim iespējas, ko tās piedāvā lietotājiem un investoriem, un apskatīsim, kā tās integrējas ar modernām tirdzniecības platformām, piemēram,  Exbix nodrošina nevainojamu tirdzniecības pieredzi, sākot no spot tirgiem līdz nākotnes tirgiem.

Kas ir automatizētais tirgus veidotājs (AMM)? Paradigmas maiņa

Automatizētais tirgus veidotājs (AMM) ir decentralizēta biržas (DEX) protokols, kas balstās uz matemātisku formulu, lai noteiktu aktīvu cenas. Tā vietā, lai saskaņojot pircējus un pārdevējus, AMM izmanto iepriekš finansētu likviditātes baseinu , kur lietotāji var tirgoties pret aktīvu baseinu.

Domājiet par to kā par robotizētu, vienmēr atvērtu valūtas maiņas kiosku. Jums nav jāmeklē konkrēta persona, kas vēlas pārdot savus eiro par jūsu dolāriem. Jūs vienkārši dodaties uz kiosku, ieliekat dolārus un saņemat eiro atpakaļ pēc kursa, ko nosaka fiksēts algoritms. Kioska krājumi (likviditāte) tiek nodrošināti no citu cilvēku noguldītajiem līdzekļiem, kuri saņem maksas par saviem pakalpojumiem.

Galvenā filozofija ir decentralizācija un atļauju neesamība:

• Nav centrālā pasūtījumu grāmata: Nav centrālas grāmatas pirkšanas un pārdošanas pasūtījumiem.
• Nav pretējās puses Risks: Jūs tirgojaties tieši ar viedlīgumu, kas pārvalda baseinu.
• Vienmēr aktīvs: Tirgus ir pieejams 24/7, bez atvēršanas vai slēgšanas zvaniem.
• Bez atļaujām: Ikviens var kļūt par likviditātes nodrošinātāju (LP) un pelnīt maksu, un jebkurš projekts var izveidot tirgu savai monētai.

Šis modelis ir pamats Decentralizētās finanses (DeFi) ekosistēma, kas nodrošina milžus kā Uniswap, SushiSwap un PancakeSwap, ir kritiska sastāvdaļa sarežģītām centralizētām biržām, piemēram,  Exbix Markets , kas savieno CeFi un DeFi efektivitāti.

Pulsējošā sirds: Kā darbojas AMM

Patiesībā darbojas?

Lai saprastu mehāniku, mums jāizpēta tās divas vissvarīgākās sastāvdaļas: Likviditātes baseini un Pastāvīgā produkta formula.

1. Likviditātes baseini: Aktīvu rezervuārs

Likviditātes baseins ir viedais līgums, kas satur divu vai vairāku kriptovalūtu rezerves. Piemēram, viens ETH/USDT baseins satur gan Ethereum, gan Tether. Šos baseinus finansē likviditātes sniedzēji (LP)—lietotāji, kuri depozītā ievieto vienādu vērtību abiem aktīviem baseinā.

Kāpēc viņi to dara? Lai nopelnītu tirdzniecības maksu. Katrreiz, kad tirgotājs izmanto baseinu, lai apmainītu vienu aktīvu pret citu, tiek iekasēta neliela maksa (parasti no 0.01% līdz 0.3%) un proporcionāli sadalīts visiem LP šajā baseinā. Tas ir veids, kā likt jūsu kriptovalūtas aktīviem strādāt un ģenerēt peļņu, koncepcija, ko bieži sauc par peļņas lauksaimniecību.

Kad jūs nodrošināt likviditāti, jūs saņemat LP tokenus pretī. Šie tokeni pārstāv jūsu daļu no kopējā baseina un var tikt apmainīti vēlāk pret jūsu daļu no aktīviem plus uzkrātās maksas. Šis mehānisms ir nevainojami integrēts platformās, piemēram, Exbix, ļaujot lietotājiem viegli piedalīties ekosistēmas likviditātē.

2. Burvju formula: x * y = k

Visizplatītākā un pamatformula, ko izmanto AMM, piemēram, Uniswap V2, ir Pastāvīgā produkta tirgus veidotājs modelis.

Formula ir vienkārši: x * y = k

• x = aktīva A daudzums baseinā (piemēram, ETH)
• y = aktīva B daudzums baseinā (piemēram, USDT)
• k = konstante, kurai vienmēr jāpaliek nemainīgai

Šī formula nodrošina, ka divu aktīvu daudzumu reizinājumam vienmēr jābūt vienāds k. Šai vienkāršajai likumam ir dziļas sekas cenu noteikšanā un likviditātē.

Kā tas nosaka cenu?
Aktīva cena tiek noteikta, balstoties uz aktīvu attiecību iekšējā baseinā. Ja kāds iegādājas lielu daudzumu ETH no baseina, viņš samazina ETH (x) piedāvājumu un pievieno vairāk USDT (y). Lai saglabājiet k konstantu, samazinājums x izraisa ETH cenas pieaugumu nākamajam tirgotājam. Tieši tā algoritms automātiski pielāgo cenas, pamatojoties uz piedāvājumu un pieprasījumu baseinā.

Šī automatizētā, matemātiski balstītā cenu noteikšana ļauj jums nekavējoties veikt darījumus pāros, piemēram, TRX/USDT vai SHIB/USDT bez gaidīšanas, lai pārdevējs atbilstu jūsu pirkuma pasūtījumam.

Tirgotāja spēļu laukums: Priekšrocības, izmantojot AMM

AMM modelis piedāvā virkni priekšrocību, kas to ir padarījusi par ārkārtīgi populāru.

• Nepieredzēta pieejamība: Ikviens var izveidot tirgu jebkuram tokenam. Tas bija revolucionārs solis jaunām un zemas tirgus kapitalizācijas kriptovalūtām, kurām būtu grūti iekļūt lielākajās centralizētajās biržās.
• Nepārtraukta Likviditāte: Tā kā darījumi tiek veikti pret likviditātes baseinu, vienmēr ir pieejama kāda likviditāte, atšķirībā no plānām pasūtījumu grāmatām, kur lielus pasūtījumus nevar izpildīt.
• Vienkāršība un ātrums: Lietotāja pieredze ir neticami vienkārša: pieslēdziet savu maku, izvēlieties ievades un izejas tokenus, un veiciet maiņu. Sarežģītā mehānika tiek pārvaldīta aizkulisēs, izmantojot viedos līgumus.
• Caurredzamība: Visas transakcijas un likviditātes baseinu bilances ir redzamas blokķēdē, pieejamas ikvienam audita veikšanai.
• Ienākumu potenciāls LP: Likviditātes nodrošināšana ļauj kriptovalūtu turētājiem gūt pasīvos ienākumus no aktīviem, kas citādi paliktu neizmantoti viņu makos.

Navigācija dziļajā galā: AMM riski un izaicinājumi

Lai arī jaudīgs, AMM modelis nav bez riskiem. To izpratne ir būtiska ikvienam dalībniekam.

1. Pagaidu zaudējumi (IL): Likviditātes nodrošinātāja dilemmā

Tas ir visbiežāk apspriests un bieži nepareizi saprasts risks. Pagaidu zaudējumi nav tokenu zaudējumi; tas ir izdevumu cena.

Tas notiek, kad jūsu noguldīto aktīvu cena mainās salīdzinājumā ar brīdi, kad jūs tos noguldījāt. AMM algoritms pārbalansē baseinu, lai saglabātu k konstanti, kas nozīmē, ka jums būs mazāk no labākā aktīva un vairāk no vājākā, nekā ja jūs tos vienkārši turētu savā makā.

Izvēle lielāka svārstīgums, jo lielāks potenciāls pagaidu zaudējumiem. Tas ir “pagātnē” tāpēc, ka, ja cenas atgriežas pie sākotnējā stāvokļa, kad jūs veicāt depozītu, zaudējumi izzūd. Tomēr, ja jūs izņemat, kad cenas ir atšķirīgas, zaudējumi kļūst pastāvīgi.

2. Viedā līguma risks

AMM darbojas uz viedajiem līgumiem, kas ir koda fragmenti. Ja kodā ir kļūda vai ievainojamība, to var izmantot hakeri, potenciāli izraisot visu līdzekļu zudumu baseinā. Lai gan auditi ir izplatīti, risks nekad nav nulle.

3. Slīdēšana

Slīdēšana ir atšķirība starp gaidāmo tirdzniecības cenu un izpildīto cenu. Lielos darījumos attiecībā pret baseina lielumu viens maiņas darījums varības), ir izstrādāti jauni automatizēto tirgus veidotāju (AMM) modeļi. Šie uzlabojumi ir ļāvuši tirgotājiem labāk pārvaldīt riskus un optimizēt tirdzniecības pieredzi.

Jauni risinājumi: AMM nākotne

Jaunākie AMM modeļi piedāvā elastīgākas stratēģijas, kas samazina slippage un uzlabo likviditāti. Tirgotāji tagad var izmantot dažādas pieejas, lai maksimāli palielinātu peļņu un samazinātu riskus.

zaudējumi), ir parādījušies jauni modeļi:

• Koncentrēta likviditāte (Uniswap V3): Šis modelis ļauj likviditātes nodrošinātājiem (LP) sniegt likviditāti noteiktos cenu diapazonos, nevis visā cenu līknē (no 0 līdz bezgalībai). Tas dramatiski palielina kapitāla efektivitāti LP un samazina slīdēšanu tirgotājiem, taču prasa aktīvāku pārvaldību.
• Stabilākoīnu AMM (Curve Finance): Šie izmanto specializētas formulas, kas optimizētas stabilākoīnu pāriem (piemēram, USDC/USDT) vai līdzīgi piesaistītiem aktīviem, kas paredzēti tirdzniecībai tuvu 1:1 attiecībai. Tas samazina slīdēšanu un pagaidu zaudējumus šiem konkrētajiem pāriem.
• Hibrīda modeļi: Daudzi mūsdienu DEX un CEX ar AMM funkcijām izmanto hibrīda modeļus, kas apvieno pasūtīt grāmatas ar AMM likviditāti, lai piedāvātu labāko no abām pasaulēm: dziļu likviditāti un minimālu slīdēšanu.

AMM Exbix ekosistēmā: CeFi un DeFi tilts

Mūsdienu kriptovalūtu biržas saprot AMM spēku. Platforma, piemēram,  Exbix izmanto šos principus, lai uzlabot lietotāja pieredzi visā produktu klāstā.

1. Uzlabota Spot Tirdzniecības Likviditāte: Lai nodrošinātu nevainojamu spot tirdzniecību galvenajās pāros, piemēram,  ETC/USDT , bieži tiek izmantoti AMM līdzīgi mehānismi un tirgus veidošanas algoritmi, nodrošinot, ka saņemat labāko iespējamo cenu ar minimālu slīdēšanu.

2. Nākotnes tirdzniecības pamati: AMM nodrošinātā likviditāte un cenu noteikšana veicina stabilitāti un precizitāti pamatindeksos, kas tiek izmantoti mūžīgajiem swap un nākotnes līgumiem. Izturīgi spot tirgi ir veselīgu atvasinājumu tirgu priekšnosacījums.

3. Vārti uz DeFi: Lietotājiem, kuri sāk savu ceļojumu centralizētā platformā, piemēram, Exbix, AMM izpratne ir pirmais solis plašajā DeFi pasaulē, kur viņi var kļūt par aktīviem likviditātes nodrošinātājiem un peļņas lauksaimniekiem.

AMM nākotne: Kur mēs dodamies tālāk?

Inovācijas šajā jomā ir neapturamas. Mēs varam gaidīt:

• Krustoķēžu AMM: Protokoli, kas ļauj vienkārši apmainīt un nodrošināt likviditāti starp dažādām blokķēdēm (piemēram, Ethereum, Binance Smart Chain, Solana).
• Uzlabota kapitāla efektivitāte: Jauni modeļi turpinās parādīties, kas vēl vairāk samazināt pagaidu zaudējumus un maksimizēt atdevi LP.
• DeFi integrācija: Dziļāka integrācija ar aizdevumu, aizņemšanās un opciju protokoliem, lai radītu vēl sarežģītākus finanšu produktus.
• Uzlabota pārvaldība: LP tokeni bieži piešķir pārvaldības tiesības, kas nozīmē, ka likviditātes nodrošinātāji var balsot par protokola nākotni, kas noved pie vairāk decentralizētas un kopienas pārvaldītas ekosistēmas.

Secinājums: Jaunais tirgus standarts

Automatizētie tirgus veidotāji neatgriezeniski ir mainījuši finanšu ainavu. Tie ir demokratizējuši tirgus veidošanu, atvēruši jaunas pasīvā ienākuma formas un nodrošinājuši būtisko likviditātes slāni visam DeFi vasaras periodam un tālāk. Kamēr tie ievieš jaunas sarežģītības un riski, piemēram, pagaidu zaudējumi, to priekšrocības attiecībā uz pieejamību, efektivitāti un inovāciju ir neapstrīdamas.

Tie pārstāv būtisku pāreju no saskaņotu pasūtījumu pasaules uz algoritmiskās likviditātes pasauli. Neatkarīgi no tā, vai esat tirgotājs, kurš meklē labāko izpildi savā TRX tirdzniecība vai topošais likviditātes nodrošinātājs, AMM izpratne vairs nav opcija — tā ir būtiska prasme ikvienam, kurš orientējas mūsdienu kriptovalūtu ekonomikā.

Klusi dzinēji darbojas, un tie virza atvērtās finanses nākotni.

Atteikšanās: Šis raksts ir paredzēts izglītojošiem mērķiem un nav finanšu padoms. Vienmēr veiciet savu pētījumu.

veiciet pētījumus (DYOR) un saprotiet ar to saistītos riskus, pirms sniedzat likviditāti vai tirgojat kriptovalūtas. Investīciju vērtība var gan samazināties, gan pieaugt.